馬駿：適當降低名義利率有利於保持貨幣條件的穩定
- 發佈時間：2014-11-22 16:57:59 來源：新華網 責任編輯：羅伯特
新華網北京11月22日電（記者劉錚、王培偉）央行21日傍晚宣佈降息，市場高度關注貨幣政策取向。央行研究局首席經濟學家馬駿認為，實際利率由於物價漲幅趨緩而面臨上行壓力，適當降低名義利率有利於保持貨幣條件的穩定。
馬駿分析，最近經濟面臨一定下行壓力，一些企業尤其是小微企業融資難、融資貴問題仍然比較突出。另外由於國際國內因素，通脹持續低於預期，ＰＰＩ（工業生産者出廠價格）環比持續下行，存在著推高實際利率的壓力。適當下調利率，尤其是貸款利率，有利於促進實際利率逐步回歸合理水準，緩解企業融資成本高問題。
馬駿解釋説，實際利率是貨幣條件的重要組成部分。從這個意義上講，這次利率調整恰恰是為了保持貨幣政策的連續性和穩定性。
對於外界關心的宏觀政策是否需要大轉向問題，馬駿認為，目前經濟形勢並不要求宏觀政策有大的變化。雖然經濟增速面臨一定下行壓力，但就業情況良好，結構調整也在取得積極進展，沒有必要採取強刺激。此次降低基準利率並不代表貨幣政策的轉向。
央行在此次降息的同時，採取了推動利率市場化的改革措施。馬駿認為，利率市場化的最後一個重要步驟是存款利率的市場化，但考慮到多種因素，不能一蹴而就。
“將存款利率上限從基準利率的1．1倍提高到1．2倍，是往市場化方向邁出的積極而又審慎的一步。”馬駿説，銀行在存款利率的定價方面將取得更大自主權，存款利率也會更加接近均衡水準，可為最終實現利率市場化創造條件。浮動區間擴大還有助於提高銀行定價能力，為完善利率傳導機制創造條件。
對於此次降息對儲戶利益的影響，馬駿指出，這次降息在降低基準存款利率的同時，擴大了存款利率的浮動區間。如果銀行將存款利率浮動上限用足，上浮後的存款利率與調整前水準相當。當然，是否會用足要看銀行面對的競爭程度。考慮到最近通脹水準較低，儲戶所面對的實際利率（即名義利率減去ＣＰＩ漲幅）保持基本穩定。
“這次降息不對稱性反映了保護儲戶利益的考慮。”馬駿説。
