房地産、政信等信託公司的傳統主營業務越走越窄，頻出的風險事件和累積的兌付壓力下，一直處於風口浪尖的信託公司正試圖通過創新尋求新業務機會及業務模式。苦苦尋覓轉型之路的信託公司發現了資産證券化這個金礦，或將成為信託公司創新地産信託業務的新“出口”。

　　據了解，近期多家信託公司成功發行了資産證券化信託計劃，合作的對象也從傳統的政策性銀行擴展到了城商行和汽車金融公司。此外，業內已有部分信託公司嘗試通過資産證券化業務開拓房地産業務的新模式。

　　多家信託公司已經試水

　　近日，廈門信託公司公告稱，該公司獲得特定目的信託受託機構資格，可開展資産證券化業務。據了解，廈門信託自2012年起著手籌備特定目的信託受託機構資格申報工作，成立資産證券化資格申報小組。經過準備申報材料、開展業務研討、現場答辯等環節，終獲此業務資格，使得廈門信託在融資信託、證券投資信託等業務品種基礎上，再添資産證券化産品線。

　　除了廈門信託，陜國投也在為這個資格努力。該公司4月份董事會決議通過了《關於申報特定目的信託受託機構資格的議案》。此前，已有興業信託、湖南信託、百瑞信託和中原信託等公司獲得該業務資格。

　　相關資料顯示，監管部門在2008年至2012年曾叫停資産證券化項目，信託公司上述資格獲批也主要集中于2008年前和2012年以後兩個時段。包括興業信託、湖南信託等公司都在2012年之後獲得該資格。據統計，目前已經有30多家信託公司獲得了特定目的信託受託機構資格。

　　統計數據顯示，從今年7月份開始，信託公司共參與發行34隻資産證券化産品，規模達1304億元;今年上半年則只發行了19隻産品，規模為838億元。

　　此前和信託公司合作的大多是國開行和四大資産管理公司，今年下半年開始，城商行成為了合作發行的主力。除了商業銀行，信託公司還頻頻與汽車金融公司合作。包括大眾汽車金融、上汽通用金融、寶馬汽車金融、東風日産金融、福田汽車金融和豐田汽車金融都熱衷與信託公司合作。其中，這些汽車金融公司發行個人汽車抵押貸款資産支援證券規模達到了86億元。

　　收益穩定且風險可控

　　中國信託業協會的最新數據顯示，第三季度房地産信託的規模為1.27萬億元，佔比為10.38%，已環比下降了0.34個百分點。相比之下，自9月起中國銀行間市場交易商協會允許部分滿足條件的上市房地産企業在銀行間債市發行中期票據後，截至10月底，已有近20家上市房企發債融資，規模超千億元。

　　業內人士指出，房企融資渠道的多元化，是令房地産信託發行縮水的原因之一。但是最為重要的原因，還是信託公司基於風險控制的需求，主動壓縮了相關信託的發行。不過信託業內也有部分觀點認為，房地産業對國民經濟、居民生活等具有重要的意義，地産行業穩步發展符合各方的利益與預期，因此房地産信託基於其市場需求以及較高的投資回報，依然會有生存的空間。

　　而另一個值得注意的現實是，在傳統的銀行信貸之外，信託融資曾給予房地産公司很大的資金支援。但是目前市場上，一方面由於信託公司基於風控需求主動縮減相關融資類業務，另一方面，市場上的競爭力量也日漸增多，如地産私募、基金子公司等也紛紛介入房企融資業務。因此，房地産信託的轉型壓力也顯得尤為迫切。

　　有業內人士透露，包括百瑞信託在內，業內已經有公司通過與銀行、券商合作，將工商企業的信貸資産進行證券化，也逐步涉及地産業相關資産。比如日前中國郵政儲蓄銀行與交銀國際信託合作的“郵元2014”項目即是新一輪的首單RMBS（住宅抵押貸款支援證券）産品。不過，目前在參與資産證券化及RMBS過程中，由於産品交易結構設計涉及更複雜的要求、且相關額度有限等原因，這一創新業務尚處於試水階段。

　　但是，資産證券化業務的一大特色是收益穩定和風險可控，而且信託公司相信這一業務未來的市場規模將非常可觀，因而即便收益率較融資類地産信託低信託公司也願意嘗試。