據最新數據顯示，2014年10月生意社指數監控的大宗商品指數（BCI）為-0.56，均漲幅為-1.99%，反映該月製造業經濟較上月呈收縮態勢，經濟仍處於底部運作，且下行壓力增大。

　　環比來看，10月BCI情況較9月（-0.44）有所惡化，也是下半年來表現最差的一個月（BCI數值、均漲幅均為下半年最差）。結合6、7、8、9四個月BCI的表現（6、7、8、9四個月BCI分別為-0.1、-0.25、-0.45、-0.44），市場仍呈現階梯式下滑態勢，均漲跌幅亦呈節節倒退態勢（6、7、8、9四個月的商品均漲跌幅分別為0.34%、0.06%、-0.66%、-1.97%）；同比來看，10月市場表現遜於去年同期（2013年10月BCI為-0.20，均漲跌幅為0.02%）。

　　分析指出，從10月BCI收大陰線可以得出至少兩個結論：一是2014年大宗商品下跌第二浪的強度及持久性絲毫不遜於第一浪即一季度；二是2014年大宗商品乃至相關産業經濟下行的整體格局已基本蓋棺定論。

　　大宗商品依舊呈現跌多漲少

　　以原油（原油10月屢創年內低點，月底報收81.12美元，較月初下跌14.22%）以2014年為代表的價格創年內新低品種比比皆是，以PTA（PTA10月底報收5836元，為近5年新低，較月初下跌14.41元，同比下跌22.40%）為代表的價格創3年甚至5年新低的品種也不勝枚舉。“冰點”價格10月層出不窮，10月非但沒有“銀十”傳統旺季該有的火熱，反而充滿了寒氣。

　　部分品種上演“絕地反擊”

　　天然橡膠、螺紋鋼等重點品種成功突圍，動力煤、水泥等亦穩步反彈。天然橡膠自中旬從5年來最低位11220元/噸反彈後穩步攀升，結束了長達一年以來的陰跌行情，本月不僅將上月下跌的14.40%全部漲回，而且還以3.81%的漲幅進入漲幅榜前三甲；螺紋鋼10月表現也可圈可點，其在月初創近4年新低價格後一路反彈，以4.48%的漲幅高居漲幅榜第一，與其他鋼鐵品種鐵礦石(澳)（-3.92%）、無縫管（-1.80%）、冷軋板（-1.60%）、中厚板（-1.24%）等背道而馳；動力煤9月初價格跌至5年來最低點478元/噸，9月份反彈企穩，在穩定了一個月後，10月下半月市場開始發力，漲3.11%；焦炭（+0.27%）、煉焦煤（+0.11%）價格也紛紛反彈，毫不示弱；水泥繼9月上漲2.36%後，10月再以3.22%的漲幅居漲幅榜第三名。

　　原油下行及QE退出是推手

　　生意社總編劉心田分析認為，10月大宗商品市場之所以“銀十”變“寒十”，主要原因除了經濟疲軟外，不可忽視的是原油的下行和量化寬鬆（QE）的退出。作為基礎能源，原油的下行不僅導致石化類商品跟跌，也使得早先有“觸底反彈”跡象的天膠、PTA、動力煤、鐵礦石等品種再度迷亂；QE的退出雖説在意料之中，但支援商品泡沫的根本面即資本面的利空無疑是在宣告大宗商品的去泡沫化已沒有餘地。這兩顆重磅炸彈是大宗商品告別“銀十”的主要推手。

　　預期後市，劉心田對2014年最後兩個月持偏悲觀態度。他認為，下半年迄今大宗商品市場悲鴻一片，“金九銀十”非但沒有給市場帶來轉機，反倒出現暴跌，2014市場大局已定，最後兩個月翻盤的可能性渺茫。但他同時指出，10月大宗商品市場已出現商品乃至板塊表現分化現象，這説明市場對階段性底部的認同出現了分歧，這正是市場止跌企穩的先兆。有鋻於此，即便市場不會觸底反彈，暴跌或已接近尾聲。

　　本版稿件除署名外均由本報記者周傑撰寫