■一週操作指南

　　本週多空指數

　　古振華：★★★★

　　蘇海彥：★★★★

　　？？行情回顧市場二八分化加劇

　　萬聯證券高級投資顧問古振華（S0270613050002）：上周市場二八現象明顯，兩極分化，分歧加大，成交創天量，滬深兩市分別上漲2.51%、1.12%，中小板創業板分別下跌3.12%、5.35%。板塊上看，證券、保險以及上海自貿區板塊漲幅居前，航空航太、衛星導航以及安防板塊跌幅居前。本月新股募資規模將創下六月以來新高，給資金面帶來壓力；本週滬港通利好得到兌現，追求絕對收益的機構或採取平倉策略。短期來看，大盤或迎來調整，投資者可適當降低倉位。

　　科德投資高級分析師蘇海彥（A0560610120007）：上周滬深兩市不斷呈現出大幅度波動的行情，指數在盤中屢次坐過山車。權重股波動較大是上周最大的特點，在滬港通即將開通的消息刺激之下銀行股和券商股週一大漲，帶動整個大盤。

　　不過中小市值個股上周的表現極其糟糕，前期表現較好的軍工股大幅回調。創業板指數在上周也出現了明顯的跌幅。題材股方面只有上海本地股的表現比較堅挺，農業股也出現了兩個交易日的好行情。市場熱點切換加速，大盤成交量在週一創出歷史天量之後後幾個交易日逐級回落，藍籌行情能否繼續有賴於滬港通帶給市場的刺激作用。

　　？？前瞻較高現金分紅率的公司或受追捧

　　古振華：10月大多數經濟數據全線走弱，且低於市場預期，表明我國經濟增速放緩跡象顯著，管理層需進一步採取寬鬆政策托底經濟。CPI創2010年1月以來新低，PPI連降32個月創紀錄；人民幣新增貸款大幅回落，全社會融資總額遠低於市場預期；工業增加值、固定資産投資以及社零總額同比增速等數據均創近年新低。目前經濟通縮壓力較大、私人部門投資依然疲軟，央行需要繼續加強定向寬鬆解決局部融資難和融資成本高的問題。

　　海外來看，因歐美經濟數據向好，上週全球主要股指多數上漲，標普500創歷史新高。受原油供需寬鬆、美元強勢以及美俄政治博弈等因素影響，原油價格連續七周下跌，回落至近4年來的低位。在美國失業率下降的同時，原油價格持續回落，美國10月零售反彈幅度超出預期，11月美國消費者信心上升至七年來新高。對於我國而言，原油價格回落利空上游石油、天然氣和煤炭開採行業，利好下游農藥、纖維、塑膠等行業。

　　蘇海彥：近期滬港通的推出給市場的走勢帶來了比較大的變數，大藍籌在消息公佈之後集體大漲。但是對於市場來説最大的變數還是在於成交量，藍籌的啟動需要成交量的配合，滬港通開通之後市場能否有新增資金加入才是比較敏感的話題。

　　本週市場即將展開歷史上新的一頁，滬港通開通之後預計會給整個A股市場帶來比較大的變化。首要一點是對高分紅的追逐，這個是境外成熟市場最大的一個特點，現金分紅率高的公司往往獲得比較高的溢價。在境外資金流入A股之時，預計具有較高現金分紅率的公司會受到追捧。

　　此外，創業板指數跌幅大於主機板市場，這與資金的遷移也有比較大的關係。在滬港通即將到來之時，藍籌股已經成為資金重點佈局的對象，而且隨著股價不斷上漲，創業板個股的估值風險也慢慢上升。在沒有新題材的前提之下預計創業板的機會還是比較有限。

　　？？操作建議降低倉位 逢低介入

　　古振華：本週A股退市新規正式生效，將切實做到“出現一家、退市一家”，殼資源價值下降，績差題材股、ST重組股等面臨退市風險的個股將臨較大的調整風險。近期來看，10月經濟數據低迷，因受改革預期以及無風險利率下行的推動，股市持續大漲，已與經濟基本面出現一定程度的脫節。當前，APEC會議結束“一帶一路”概念利好出盡、滬港通利好得到兌現，又適逢新股發行，或誘發市場短期出現一定幅度的回調，操作難度加大，投資者可以適當降低倉位。

　　中長期而言，依法治國的制度紅利將逐漸顯現，定向寬鬆、“走出去”戰略將使得我國經濟大概率實現軟著陸，滬港通對A股有里程碑意義，A股值得長期看好。有可能列入國際指數（如MSCI指數）的大盤藍籌股將持續受到增量資金青睞，白酒、中藥等A股特色板塊會被進一步挖掘，投資者可待市場調整充分後，再逢低介入。

　　蘇海彥：滬港通開通之後由於資金進出的力度加大，市場的波動率會較前期增大，因此操作上把握好節奏相當重要。從風險上來説創業板的股價風險預計會被重新重視，而券商等直接受益於滬港通開通的品種由於利好兌現，預計也會有短期調整的可能。

　　目前市場中操作性比較強的品種主要有年報高送轉以及中央一號文件兩大方面。年末時間市場資金開始關注年報題材，今年隨著外資流入的增加，預計現金分紅率高的公司會受到歡迎。中央一號文件歷年來都是市場炒作的重點題材，今年土地流轉和農産品價格改革的預期強烈，預計市場會圍繞這兩個題材來借機推高農業板塊。

　　南方日報記者 郭家軒