記者 齊航

　　讓人民幣“飛”。作為滬股與港股之間即將架起的橋梁，滬港通的登臺亮相，讓人民幣飛向全球的航程，具備了無限的想像空間。

　　在滬港通啟動在即的背景下，日前從香港金管局傳來又一個利好消息，從下週一開始，香港將取消現行香港居民每人每日兌換2萬元人民幣的限制，認可機構可為香港居民進行不受限額的人民幣兌換。

　　在業內人士看來，這一利好政策有望刺激香港這一重要離岸市場的人民幣需求，為香港居民投資內地股市創造更多便利，除了對滬港通的短期助推效應外，從長期看更將有力加速人民幣國際化進程。

　　新政

　　香港人民幣兌換“天花板”將突破

　　11月12日中午，香港金管局總裁陳德霖宣佈，香港居民目前兌換人民幣每日2萬元的上限將從下週一取消，認可機構可以為香港居民進行不受限額的人民幣兌換。認可機構包括香港的持牌銀行、有限制牌照銀行以及接受存款公司。陳德霖表示，取消這一限制，香港居民參與滬港通及其他人民幣金融交易會更加便利，滬港通啟動後，投資A股更加方便，預期人民幣兌換需求也將隨之增長。

　　按照滬港通所設計的交易機制，香港及國際投資者如欲投資A股，需在境外完成人民幣兌換，結算交收全程封閉。但按照原先香港人民幣兌換規則，香港居民每人每日兌換人民幣額度不能超過2萬元。這一兌換規則自2004年開始施行，依據是當時簽訂的人民幣清算協議。兌換人民幣的評判地點在上海。

　　按照原有規則，有人民幣存款的投資者可能不存在投資A股的需求，而沒有人民幣存款的投資者可能存在較大的投資A股需求，2萬元兌換限額會令投資者備受掣肘。

　　此次出臺的人民幣兌換新規，意味著原有的香港人民幣兌換“天花板”將被突破。陳德霖表示，新政實施後，香港居民兌換人民幣的評判機制將由在岸市場上海改為離岸市場香港直接評判，因此過去的各種人民幣融資、貸款等限制都不再適用，這將有利於香港金融機構推出和發售人民幣理財産品，個人購買人民幣理財産品也將不再受限額約束。

　　不過，此次新政取消的僅是人民幣兌換上限，香港居民每日向內地匯款不超過8萬元的上限仍維持不變，因相關交易涉及與內地之間的人民幣跨境流動，仍須符合內地的有關規定。

　　影響

　　將對人民幣加速國際化形成有力支撐

　　人民幣兌換限額取消後，香港居民兌換並持有人民幣將更為便利，也帶來離岸市場人民幣匯率與利率更強的拉升預期。同時RQFII（人民幣合格境外投資者）額度審批速度加快，也從需求端對離岸人民幣價格形成支撐。

　　香港財資市場公會發佈的數據顯示，3個月期香港離岸人民幣同業拆息已從1月初的2.38%上升至近期的3.36%，上升近1個百分點。特別是自10月以來，香港各大銀行紛紛加碼高息攬存，某知名銀行推出的一個星期人民幣定期存款年化利率達到6.05%，一個月定期存款則達到3.55%。這樣的利率變動，也顯示出對人民幣需求的升溫之勢。

　　作為人民幣最重要的離岸市場之一，香港目前人民幣資金池規模已經超過1萬億元，人民幣的外匯市場也具有相當深度和規模。因此在不少業內人士看來，新政雖可能刺激離岸市場的人民幣需求，從而推高香港離岸市場的人民幣匯價和利率，但總體而言壓力不大。

　　在浦發銀行杭州分行財富管理部總經理郭劍看來，兌換上限取消後，香港居民可以持有更多人民幣頭寸，但由於手中的人民幣難以在離岸市場消化，自然會形成通過各種渠道投資內地的需求。而對於致力於打造人民幣離岸中心的香港來説，這非常重要。“要形成人民幣離岸中心，一方面需要擴大香港在全球人民幣離岸市場的份額，另一方面需要讓人民幣在離岸和在岸兩個市場間充分流動起來。”

　　郭劍認為，參照滬港通南北向交易2500億元和3000億元人民幣的初始額度，在香港居民人民幣兌換上限取消背景下，人民幣將可以更好地借助滬港通的東風“飛起來”，在離岸與在岸市場間形成資金流動的血液迴圈，一方面將助推香港打造人民幣離岸中心，另一方面也將讓人民幣國際化邁出更大步伐。

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　　港股

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　　（據新華社）