中期流動性寬鬆格局基本確定
- 發佈時間：2014-11-14 03:34:28 來源：今日早報 責任編輯：羅伯特
央行昨開展200億正回購
中期流動性寬鬆格局基本確定
本週四人民銀行以利率招標方式開展了200億元14天期正回購操作，招標利率持穩于3.40％
鋻於當周公開市場共有資金到期400億元，經測算，央行最終完成了中性對衝，連續第五周實現回籠量與到期量持平。
中債提供的數據顯示，截至11月12日收盤，銀行間回購利率仍舊延續了小幅回落的態勢。其中，隔夜、7天和14天品種依次下探2.0BP、0.4BP、2.5BP，行至2.477％、3.115％和3.447％的位置。
截至記者發稿前，上海銀行間同業拆放利率（Shibor）同樣小幅下探，隔夜、1周、2周品種分別落于2.4730％、3.0730％及3.4040％的位置。
分析人士指出，由於今年來央行更傾向於通過多種創新型貨幣政策工具向市場注入中期流動性，因此，現階段以短期資金為主的公開市場操作有逐漸弱化的跡象。
不過，考慮到當前降低社會融資成本依然是管理層工作的重點，則後續市場流動性整體仍有望保持較為寬鬆的格局。
事實上，隨著外匯市場的改革以及美元走強，今年市場的結匯需求有所減弱，外匯佔款最近幾個月的流入量逐步下降，這也使得央行有更多的機會可以主動向市場投放流動性，而不是被動回籠。
來自中金公司的研究觀點認為，當前央行依然需要一些時間來觀察前期流動性投放對引導社會融資利率下行的效果，再決策是否需要通過更強力的降息來加以引導。此外，在使用降息手段前，央行還可以通過各種工具對社會預期以及利率整體進行指引，比如未來可能會從正回購操作轉向逆回購，而逆回購利率也可以繼續下調來引導貨幣市場利率下行。
海通證券首席宏觀債券研究員姜超亦表示，鋻於目前經濟低位企穩，通脹低迷，通縮成為主要風險，預計後續貨幣寬鬆仍將進一步加碼。
據新華社
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