編者按：進入四季度後，霧霾等環境問題進入高發季，節能減排成為各方關注重點。在11月12日中美雙方達成減排協議的背景下，A股市場熱情迅速被調動起來，CDM（清潔發展機制）概念股成為資金關注的重點。分析人士認為，一方面，CDM是目前可行性最高的減排機制，市場空間廣闊；另一方面，CDM概念市場認同度較高，曾經涌現出大量牛股。在政策護航、季節性因素刺激下，CDM概念股未來一段時間有望保持強勢。

　　“減排”成政策關注重點

　　對於以節能減排為代表的環保産業來説，政策的支撐是其得以持續發展的重要保障，近期節能減排相關政策持續取得重要突破。

　　據媒體報道，中美雙方11月12日在北京發佈應對氣候變化的聯合聲明。美方首次提出到2025年溫室氣體排放較2005年整體下降26%-28%，刷新美國之前承諾的2020年碳排放比2005年減少17%；中方首次正式提出2030年左右中國碳排放有望達到峰值，並將於2030年將非化石能源在一次能源中的比重提升到20%。

　　聲明指出，中美雙方計劃繼續加強政策對話和務實合作，包括在先進煤炭技術、核能、頁巖氣和可再生能源方面的合作，這將有助於兩國優化能源結構，並減少包括産生自煤炭的排放。為進一步支援落實兩國富有雄心的氣候目標，雙方宣佈了通過現有途徑特別是中美氣候變化工作組、中美清潔能源研究中心和中美戰略與經濟對話加強和擴大兩國合作的進一步措施。這些措施包括：擴大清潔能源聯合研發，推進碳捕集、利用和封存重大示範，加強關於氫氟碳化物的合作，啟動氣候智慧型低碳城市倡議，推進綠色産品貿易，實地示範清潔能源等。

　　就在上述聲明發佈前不久，國家發改委也公佈了《國家應對氣候變化規劃2014－2020年》全文。根據規劃，到2020年，我國將全面完成控制溫室氣體排放行動目標。根據規劃，到2020年，我國單位國內生産總值二氧化碳排放將比2005年下降40%－45%，非化石能源佔一次能源消費的比重將達到15%左右，森林面積和蓄積量將分別比2005年增加4000萬公頃和13億立方米。

　　CDM存在廣闊市場空間

　　一系列政策的推出，令投資者再度開始關注節能減排領域的機會，而從昨日巨化股份(行情，問診)、三愛富(行情，問診)等個股大幅走強看，CDM概念股得到了資金的重點關注。

　　業內人士表示，CDM是“清潔發展機制”的英文簡稱，是《京都議定書》中引入的三個靈活履約機制之一。根據“共同但有區別的責任”原則，已完成工業革命的發達國家應對全球變暖承擔更多的歷史責任，因此《京都議定書》只給工業化國家制定了減排任務，但沒有對發展中國家作這個要求。2005年2月16日，《京都議定書》生效。按其規定，發達國家締約方為實現溫室氣體減排義務，從2005年開始至2012年間必須將溫室氣體排放水準在1990年的基礎上平均減少5.2%。由於發達國家減排溫室氣體的成本是發展中國家的幾倍甚至幾十倍，發達國家通過在發展中國家實施具有溫室氣體減排效果的項目，把項目所産生的溫室氣體減少的排放量作為履行京都議定書所規定的一部分義務。一方面，對發達國家而言，給予其一些履約的靈活性，使其能夠以較低成本履行義務；另一方面，對發展中國家而言，協助發達國家能夠利用減排成本低的優勢，從發達國家獲得資金和技術，促進其可持續發展。因此，CDM是一種雙贏的選擇，通俗一點的講法就是“發展中國家可以把工業廢氣二氧化碳等賣給發達國家賺錢”。

　　具體到我國而言，以碳交易為代表，CDM模式正在不斷深入發展。華泰證券(行情，問診)指出，受金融危機影響，從2008年開始，全球CDM一級市場交易量和交易額開始出現不斷下滑。在全球CDM市場不斷萎縮的情況下，自2013年6月18日開始，深圳、上海、北京、廣東、天津、重慶、湖北7大省市碳排放交易試點陸續展開。我國碳交易正式從依靠全球CDM機制的項目市場，向發展國內配額市場的新時代轉變。華泰證券判斷，未來生態文明建設制度的改革紅利以及全國性碳排放權交易統一市場的建立，將給環保産業的相關上市公司帶來巨大的發展空間，尤其是龍頭企業將率先從改革中獲利並繼續做大做強。

　　對此，信達證券也指出，全國性的碳交易市場的建立將成為推動節能減排市場發展的重要力量。隨著國內7個碳交易所的經驗積累和規則完善，未來有望建立全國性的碳交易市場，並且會逐漸降低免費配額的比例，擴大控排單位的界定範圍，納入更多的市場交易主體，進而推動碳排放市場的發展，更加市場化的推動企業節能減排。

　　興業證券(行情，問診)認為，國內碳排放市場：逐步試點，全國推廣。中國碳交易市場以2002年的CDM形式開始，受歐盟低迷影響，發展遇阻。2011年國內逐步開展碳排放權交易試點，現有7個交易試點城市。全國統一性的配額交易型市場也有望隨著政府近期的強烈政策意願而逐步建立。

　　碳排放交易市場規模：或達千億美金。按照歐盟碳排量貿易體系發展經驗，2008年交易金額達919.10億美元，是全球第一大碳排放交易市場，對歐盟控制氣候變化具有重要作用。國內7大試點城市最新的統計數據表明：單日交易金額最高達1719萬元，去年至今累計交易金額達3.01億元。碳排放交易市場空間發展巨大。

　　碳排放市場行業發展的投資邏輯：全國性碳排放交易市場帶來巨大的交易量首先利好直接參與碳排放金融市場建設的企業。此外，碳交易的實行，強化了各主要控排單位的CO2減排力度。企業為避免受處罰，一方面通過個碳排放權交易所去進行購買碳排放權，利好環保性節能企業；另一方面：通過購買林業碳匯等項目來獲得“核證自願減排量”（CCER），進而來抵消一定比例的配額，利好擁有林業碳匯資源的企業。

　　興業證券重點推薦：中電遠達(行情，問診)、凱美特氣(行情，問診)、迪森股份(行情，問診)、長青集團(行情，問診)、永安林業(行情，問診)。中電遠達（公司擁有國內運營規模最大的煙氣CO2捕捉裝臵，同時去年收購先融期貨32%股權，佈局碳環保指標交易和期貨交易市場）；凱美特氣（以化工尾氣為原料，年産能最大的食品級液體CO2生産企業）；迪森股份和長青集團（生物質能行業發展龍頭，《國家應對氣候變化（2014-2020年）》鼓勵的重要方向）；永安林業（林業迴圈經濟示範企業，森林碳匯的潛在標的）。