回調就是買入機會 明年A股日成交量有望破萬億
- 發佈時間：2014-11-13 05:35:49 來源：西安晚報 責任編輯：羅伯特
週二晚間，中金公司首席策略王漢鋒針對當天的行情發佈簡單快評，王漢鋒認為回調就是買入機會，看好中國市場的邏輯沒有改變，維持對未來12個月A股走勢樂觀的看法。週二小盤股的下挫並不意外，後市需保持謹慎。此外5740億的單日天量還將會被打破，明年單日成交量有望破萬億。
快評如下：
一、我們沒法確切了解A股週二大盤股巨幅震蕩的全部原因，但這才像是典型的A股。A股大盤股的走勢讓很多投資者感到意外，特別是上證指數週二的波動幅度頗具戲劇性。我們沒有聽到特別的消息在驅動波動，但小盤股的大幅下挫並不意外。
二、對高估值中小盤相對謹慎。我們在10月份初開始提示中小盤的風險，強調市場環境可能會推動風格轉換向大盤股（滬港通可能啟動、退市制度、註冊制等引入），我們依然維持這一看法。
三、5740億單日成交是不可超越的天量嗎？不是。如果A股走勢如我們預測，在2015年單日交易量看到1萬億都有可能。目前A股周度賬戶活躍度大概是8％左右，剛剛達到過去五年的平均水準，A股在這樣的交易活躍度下已經達到5740億的歷史成交高位，原因是A股真正可交易的流通市值達到歷史新高（11.9萬億）。如果市場情緒高漲以使得賬戶活躍度達到歷史上比較高的位置（周度賬戶活躍可能接近20％），成交量相對於近日的水準翻倍也並非不可能。這也是我們在幾週前開始建議加倉券商的原因之一。
四、短期波動可能加大。身為A股投資者最近可能會感覺“幸福來得太突然”：接二連三的利好（貨幣政策繼續放鬆、自貿區的推廣、核電重啟、十八屆四中全會、走出去戰略等等），熱點不斷，市場也持續亢奮。個人的感受是，身邊一時間感覺多了不少“點石成金”的薦股“股神”。
我們認為這都是市場情緒逐步高漲的表現，在這種背景下容易出現類似週二大幅震蕩的走勢。考慮到年初至今特別是六月份至今，有諸多股票已經累積了較大漲幅（1400多只股票漲幅在30％以上），再加上近期利好較為集中，未來願意獲利了結的投資者可能會增多，市場波動將會加大，但我們預計即使下跌幅度可能也不會深。
五、看好中國市場的邏輯沒有改變，維持對未來12個月A股走勢樂觀的看法。我們認為回調將是買入的機會，逐步降低的真實利率將鼓勵風險偏好的邏輯不變，居民資産配置結構對股票類資産有利的邏輯不變，持續推進的改革在改善中國中長期增長品質及可持續性的邏輯不變。中金公司
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