A股行情尚未結束
- 發佈時間：2014-11-12 05:33:46 來源：金陵晚報 責任編輯：羅伯特
□農銀研究精選混合、農銀高增長股票基金經理 淩晨
10月經濟呈現低位徘徊狀態，主要源於內需疲弱，其中消費小幅回落，而投資增速大幅下滑才是主因。總體來看，經濟短期難有較大改善，通脹持續低迷，貨幣政策放鬆空間依然較大。
海通策略有一篇名為《有一種冷叫你媽覺得你冷》的報告，我認為點評比較到位。首先國內股市在9月、10月累計較大漲幅後，大家普遍對短期行情出現迷茫，因而出現調整。再看歐美股市，總體調整較多。原油由於産能過剩與政治原因持續暴跌，黃金、白銀也持續暴跌，總體外部環境偏負面。
目前國內經濟數據乏善可陳，基本上不能對投資做出特別指導意義。但9月工業增加值出現一定回升，結合CPI環比出現回升，我們認為目前經濟沒有失速風險。
經濟的逐漸走弱，恰恰提供了股市走強的前提。因為地産與基礎建設投資的下降，資金環境在過去一年已經出現極大改善，無風險利率的下降對應就是股市整體估值的提升。從地産等項目退出的資金也開始佈局股市，所以今年我們看到無數大股東增持、大股東對自己定增、以天堂矽谷為例的産業資本進入股市，一級市場與二級市場的聯動達到前所未有的密切。除了産業資本以外，明年會有更多外資與險資進入股市。
投資模式上我們也需要做出修正。從過去只看市值與轉型，切換到更為均衡的配置，當然，能夠穿越週期的好股票依然是我們孜孜不倦追求的方向。
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