在國際原油價格猛烈震蕩的同時，多空雙方也展開了激烈搏殺，交戰程度之白熱化，就連精明的投行和基金經理們也在反覆的多空輪換中迷失了方向。紐約某對衝基金合夥人喬就是一個例證。面對NYMEX油價不斷跌破關鍵價位，向著75美元/桶而去，他發出 “石油時代終結了”的感嘆，但在內心深處，喬仍然在等待一個抄底的機會。

　　10月9日至10月15日

　　85美元爭奪戰空頭先下一城 多頭“破土”

　　“先穩住，再看看！”喬告訴自己。10月9日，美國NYMEX原油價格報85.77美元/桶，創2012年12月以來新低。布倫特原油盤中一度失守90美元/桶大關，2012年6月以來低點再度被刷新。

　　對於這一次原油的暴跌及下一步油價走勢，喬有些遲疑。他決定先觀察一下，同時也在默默盤算何時進場可以令收益最大化。

　　各種利空交織下，10月10日，布倫特原油降至88.11美元/桶，再度改寫近4年最低價，NYMEX原油價格繼續下滑，報85.11美元/桶。

　　隨著利比亞政局逐現好轉，該國原油産量出現自動蕩以來首次上漲，同時來自歐元區的經濟衰退進一步抑制了原油需求，供需矛盾再度加劇。

　　10月14日，國際原油價格全線暴跌，NYMEX原油價格下跌3.90美元，收報81.84美元/桶，跌幅達到驚人的4.55%。同日，布倫特原油收盤報85.04美元/桶，創近4年來最低，跌幅達4.33%。美歐兩大基準合約較6月峰值分別跌去22.14%及25.77%，至此，兩大合約雙雙步入熊市。

　　喬慶倖自己又一次看準了。

　　美國商品期貨交易委員會（CFTC）發佈的持倉報告顯示，10月9日至10月14日當周，基金經理持有的原油凈多頭減少14903手，顯示市場對原油繼續看多的意願有所降溫。

　　就在油價再創新低之時，市場看多之聲漸長。美國銀行表示，布倫特原油價格兩年來最嚴重跌勢即將結束。及時的供需指標顯示，原油供應過剩的情況正在消除。瑞銀集團亦發佈看多報告，稱原油市場似乎有些反應過度，當前油價的暴跌正為投資者提供一個絕佳買入機會。

　　10月16日至10月31日

　　80美元惡鬥多頭回歸 終被空頭擊潰

　　隨著市場情緒回暖，買家開始陸續返場。

　　10月17日，NYMEX原油期貨從80美元/桶下方反彈，逼近月內最大單日漲幅，布倫特原油期貨同樣錄得上漲，進一步反彈至85美元上方，報86.16美元。此時，高盛站出來，稱原油價格下跌“太多、太早”，原油供應過剩尚未成為現實。

　　“抄底的機會來了！”喬自覺手到擒來。

　　美銀美林及法巴銀行預計，油價將在80美元/桶上方企穩。德國商業銀行也表達了類似的觀點，稱80美元/桶的價位對於布倫特原油而言是一個合理的低價位。

　　這一次，喬不是一個人在戰鬥。根據CFTC持倉報告，截至10月21日當周，美原油期貨凈多頭頭寸增長5.7%，空頭押注規模則縮水20%，刷新3個月來最大周跌幅。

　　“喬們”的好日子僅僅維持了不到一週。10月22日，美國能源署公佈數據再度超出市場預期。數據顯示，10月17日當周，美國原油庫存增加711萬桶至3.777億桶。

　　10月22日，NYMEX原油期貨跌至80.52美元/桶，創2012年6月以來最低結算價，且較年內高位下跌了24%，布倫特原油跌至84.17美元。

　　專注能源的紐約對衝基金AgainCapitalLLC合 夥 人JohnKilduf表示，油價大跌吸引了逢低買盤者入場，投資者爭相入場並試圖抄底，但他們押錯了。國際投行也做出了錯誤判斷，幾乎沒有人預料到油價會繼續走跌。

　　油價大跌的同時，空頭也呼嘯而來，被稱作 “新債王”的DoubleLineCapital首席執行官JeffreyGundlach表示，未來油價或許會下跌至70美元/桶。

　　此前看多的投行態度也出現了180度大轉彎。美銀預計，美國基準原油價格在短期內面臨跌至75美元/桶的風險。

　　高盛發佈報告指出，歐佩克以外地區的原油産量快速增長，原油市場將出現供過於求的狀況。該行將明年一季度布倫特油價的目標價從100美元降至85美元，將美國原油的目標價從90美元降至75美元。

　　11月第一週

　　80美元上還是下？多空一致看歐佩克會議

　　CFTC持倉數據顯示，10月28日當周，對衝基金經理和其他大型機構投機者降低了他們的原油凈多頭頭寸，多頭頭寸回落至17個月以來最低水準。目前，空頭氛圍瀰漫，唱空已成為各大投行的主旋律。

　　彭博調查顯示，歐佩克的産量上個月增加至一年多來的最高水準，美國産出創下自1983年以來的最快增速。與此同時，國際能源署下調了今年和明年的需求增速預估。

　　來自俄羅斯能源部的數據顯示，該國10月份原油及凝析油日均産量1060萬桶，儘管略低於9月水準，但俄維持高企的石油産量支援了當前全球石油供應過剩的局面，令油價持續承壓。

　　11月3日，NYMEX12月原油期貨價格收跌2.19%，至78.78美元/桶，為2012年6月份以來首次跌破79.00美元/桶。沙特決定下調對美國石油出口價的消息對拋售形成了支撐。次日，NYMEX12月原油期貨收盤繼續大跌2.02%，收報77.19美元/桶，創2011年10月4日來最低位，盤中更是一度跌破76美元的整數關口，布倫特12月原油價格收盤跌1.96美元，跌幅2.31%，報82.82美元/桶。

　　“石油時代終結了”，面對跌破80美元的事實，喬不禁重復著投資大鱷丹尼斯·加特曼的話。

　　雖然11月5日出現的插曲——美能源署公佈原油庫存增幅明顯低於預期，加上沙特輸油管線爆炸傳聞，一度令當日國際油價錄得急速飆升，甚至讓“喬們”以為形勢可能出現逆轉，但隨著爆炸消息得到澄清，油價迅速回吐漲幅。

　　截至11月7日，NYMEX原油期貨累計下跌2.3%，報78.65美元/桶，為連續第六周下跌並創將近16年最長下跌週期，布倫特原油期貨價格報83.39美元，周累計跌幅達2.9%。

　　目前原油市場整體基調偏空，但所有投資者，不論多空，都將目光投向了本月27日即將在維也納舉行的歐佩克成員國會議，喬也不例外，“如果屆時成員國內部可以就減産達成一致，那麼這應該是來自供應端一個最大的利好。”