中新社上海11月7日電 (記者 姜煜)10月底，美國第三輪量化寬鬆政策(QE)宣告結束。金融界人士分析稱，美國經濟並無大礙，結束QE符合預期，其對中國的影響主要在匯率方面，而目前的關鍵是美國何時加息，這一不確定性為全球資本市場造成了不穩定。

　　利得中國財富管理研究院的研究報告，就近期美國股市波動分析説，美國近年來的股市表現，結合的是高量的産出缺口，實體經濟存在大量的閒置産能也是美國經濟當前的一大特徵，這表明美國經濟是在復蘇過程中，但可能沒有市場預期的那麼強勁。

　　報告稱，自2010年以來，在全球採購經理人指數出現下移以及全球通縮預期加強及歐洲經濟持續低迷的背景下，美國的採購經理人指數一直高於世界平均水準，且數值均在50以上。即便在當前全球該項指數出現回調的情況下，美國指數仍然堅挺向上，説明美國經濟確實仍處於一個健康的擴張水準上，並無大礙。

　　聯訊證券宏觀及固定收益高級分析師楊為敩(音同笑)也認為，美國後期經濟回升的速率有所放緩，但仍將處於持續回升的趨勢中。

　　據楊為敩分析，短期來看，美國經濟的掣肘因素主要來自於自我債務問題的掣肘，美國內部正在通過信用較高的部門來平滑低信用部門的風險，這雖然可能會對美元信用産生稀釋作用，但這種做法只要可以對經濟産生積極作用並且通過強財政來為政府信用形成保障作用，就可以形成一個良性迴圈。目前來看，這個良性迴圈有正在形成的跡象。

　　“美國退出QE將對中國經濟造成兩個影響，兩個影響都是通過匯率來形成的”，楊為敩説：“QE3的退出很可能意味著人民幣將從一個高估階段跨入一個低估階段，這可能會對出口形成刺激作用。一旦匯率由高估轉為低估，還將對中國的外匯佔款形成結構性抑製作用。後期如果中美利差擴張和美國加息預期同步影響市場的話，不排除中國外匯佔款將會進入常態負增長區間。”

　　上海交通大學中國金融研究院副院長錢軍教授指出，QE3按計劃的結束符合市場主流預期，目前的關鍵在於美聯儲何時加息，加息的不確定性正在為全球資本市場的走向蒙上疑雲。

　　錢軍表示，回顧QE的推出，美元作為全球唯一的儲備貨幣，將其QE所産生的通脹壓力分散到了各個國家。而長時間QE退出的不確定性也使包括中國在內的發展中國家深受負面影響。中國的人民幣近階段出現的貶值也與資本回流美國有關。

　　錢軍稱：“目前美國加息的不確定性直接導致了全球資本市場的不穩定。前不久美股出現了大跌，歐洲經濟持續疲軟，中國經濟增長放緩，種種全球經濟的不利狀況使美國加息的決策有所顧及。而一旦美國加息將對全世界資本市場産生巨大的影響，資本將進一步回流美國。”(完)