記者李震

　　受日本央行擴大貨幣寬鬆及日本央行發言稱不達2%的通脹目標仍會繼續擴大寬鬆規模的影響，本週以來日元連創7年新低。昨日，美元兌日元再次漲至105.5的7年新高。今年以來，美元兌日元累計上漲了近9%，2013年以來則上漲了約30%。專家指出，日元持續大幅貶值或引發貨幣戰爭。德國、南韓等製造業國家貨幣或競相貶值，這對我國出口不利。預計人民幣不會大幅貶值，明年或呈現先升後貶的震蕩走勢。

　　昨日，美元兌日元匯率升至2007年11月9日以來的7年新高105.5後，小幅下滑至114.7附近波動。事實上，自2012年“安倍經濟學”問世以來，日元整體呈現下跌趨勢。2012年年初至今，美元兌日元上漲約48%，而人民幣兌日元漲幅更是超過50%。2014年至今，美元兌日元上漲約9%。

　　令人關注的是，日元的貶值仍未完結。昨日公佈的日本央行10月會議紀要顯示，多數委員認為應持續實施寬鬆政策直到實現2%通脹目標並穩定下來。日本央行行長更是多次表示，實現2%的通脹目標前，將隨時準備採取行動擴大寬鬆。根據日本央行最新預計，2014年的核心CPI為1.2%，2015年為1.7%。這意味著未來一兩年內，日元仍有很大貶值空間，目前市場普遍預計，明年年底美元兌日元將漲至120~126附近。

　　有機構預計，如果寬鬆政策持續至2017年上半年，日本向市場注入的資金量將超越美聯儲此前的4萬億美元。該機構稱，以目前日本央行“放水”、美聯儲“收水”的節奏，截至2015年年底，日本央行向市場注入的基礎貨幣將突破350萬億日元，逼近美國的約450萬億日元（約4萬億美元）；同時，若寬鬆政策持續至2017年上半年，日本央行“放水”總量將超過美聯儲。

　　亞洲貨幣貶值 我國製造業壓力不小

　　日元的持續貶值將增加其出口産品的競爭力，也可能引發尤其是亞洲國家的貨幣戰爭。昨日，南韓副財長稱，南韓將竭力使韓元走勢和日元一致。南韓央行已于10月15日降息，在日本的刺激下，南韓有可能繼續降息。目前，韓元兌日元升值至2008年以來的新高，2012年以來，韓元兌日元漲約37%。事實上，包括中國、南韓等都是日本的重要出口競爭對手。據匯豐銀行的一份報告稱，中日目前已在19個産業上是競爭對手，而且中日企業的競爭範圍仍將繼續擴大。

　　日元的貶值及其刺激下的亞洲貨幣的貶值，將給中國製造業帶來很大的壓力。興業銀行首席經濟學家魯政委對此指出，人民幣對美元匯率彈性不足，美元升值迫使我們被動升值；日本量寬超預期，日元大貶值，歐元(德國)、韓元和其他製造業強國貨幣跟隨日元貶值。一升一貶，猛擊中國製造業胸膛。

　　今年以來人民幣仍小幅貶值約1%

　　值得注意的是，人民幣總的來看不會大幅貶值。今年以來人民幣改變以往單邊升值的趨勢，邁出了雙向波動的新步伐。不過，今年以來人民幣仍小幅貶值約1%。招商銀行金融市場部高級分析師劉東亮分析指出，人民幣升值週期會持續到明年上半年，明年整體或呈現一個先升後貶的震蕩走勢。預計2014年四季度人民幣兌美元在6.05，而明年第一季度會破6，但明年年底可能會再度貶值回到6.05。