引導基金設立子基金，將促進科技成果資本化、産業化。在這個過程中，焦點集中在出資比例和投資範圍上，難點在於防範子基金給引導基金帶來的投資風險上，而虧損分擔和撤銷出資則是兩個可行的化解辦法

　　作為政府參與創業投資的重要手段，引導基金是伴隨著政府鼓勵創業投資及戰略性新興産業産生的。如今，允許引導基金設立子基金，將更好地起到促進科技成果資本化、産業化的作用。日前，科技部、財政部印發《引導基金設立創業投資子基金管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》），明確了子基金的設立、運作和管理規範。

　　子基金有哪些創新？如何規範其運作？如何化解由此帶來的投資風險？針對社會關注的熱點問題，11月5日，科技部科研條件與財務司、財政部教科文司有關負責人回答了記者提問。

　　引來活水“灌溉”企業

　　據了解，目前我國絕大多數引導基金的資金多來源於政府財政。成立子基金最明顯的作用，就是通過市場化的運作創新資金來源渠道，吸納更多社會資本，更有效地“灌溉”企業成長。

　　“引導基金採用市場化運作方式，帶動金融資本、民間資本、地方政府和其他投資者共同發起設立子基金。子基金提供增值服務，形成以市場為導向的投融資新模式，促進科技成果資本化、産業化。”有關負責人告訴《經濟日報》記者，子基金的成立將有助於發揮市場配置資源的重要作用，促進科技成果轉化。

　　同時，《辦法》還創新了財政科技支援方式。“將政府引導與市場機制有機結合，建立中央帶動地方、財政資金引導民間資金的聯動機制，引導社會資本集聚並投向科技成果轉化，發揮財政資金‘四兩撥千斤’的作用。”有關負責人説。

　　此外，《辦法》還有助於促進科技和金融結合，改善科技型中小企業融資環境，緩解“融資難、融資貴”的問題。

　　嚴禁涉足房地産業

　　有市場人士形象地比喻説，引導基金與子基金管理人募資談判，就像是一場“看不見的戰爭”。這種説法，從一個角度印證了在引導基金成立子基金的過程中，焦點正是出資比例和投資範圍。只有規範合理，才能推動子基金的市場化運作。

　　按照《辦法》規定，在中國大陸境內註冊的投資企業或創業投資管理企業，都可以申請設立子基金，募集資金總額不低於10000萬元。“出資比例上，引導基金參股比例為子基金總額的20%至30%，且始終不作為第一大股東或最大出資人。同時，子基金管理機構出資額不得低於子基金總額的5‰。”有關負責人説。

　　在投資方面，相關負責人表示，子基金投資于轉化國家科技成果項目庫中科技成果的企業的資金，應不低於引導基金出資額的3倍，且不低於子基金總額的50%；其他投資方向應符合國家重點支援的高新技術領域。

　　同時，還有一些業務是子基金不得投資的。具體包括，不得投資于已上市企業；不得從事擔保、抵押、委託貸款、房地産等業務；不得投資于股票、期貨、企業債券、信託産品、理財産品、保險計劃及其他金融衍生品；不得吸收或變相吸收存款，以及發行信託或集合理財産品的形式募集資金等。

　　“兩道保險”嚴控風險

　　設立子基金，相應地給引導基金帶來一定的投資風險。對於如何防範投資風險，保障自身權益，兩部門負責人表示主要有兩大解決辦法。

　　一是虧損分擔，引導基金以出資額為限對子基金債務承擔責任。子基金清算出現虧損時，首先由子基金管理機構以其對子基金的出資額承擔虧損，剩餘部分由引導基金和其他出資人按出資比例承擔。

　　二是撤銷出資。當出現下列情況之一時，引導基金可選擇退出，且無需經由其他出資人同意。比如，子基金方案獲得科技部批准後，未按規定程式完成設立手續超過一年；引導基金向子基金賬戶撥付資金後，子基金未開展投資超過一年；子基金投資項目不符合本《辦法》規定的政策目標。

　　引導基金的創新管理，將有助於破除制約科技成果轉化的體制機制障礙及“創新孤島”現象，引導全社會力量加大科技成果轉化投入，加快推動科技成果轉化應用。