風格激進的新華信託最近“壓力山大”。有投資者11月2日向《經濟參考報》記者表示，其投資的新華信託基石7號集合資金信託計劃（以下簡稱“基石7號”）也出現了不能到期兌付的情況。這讓近期陷入一連串兌付危機的新華信託雪上加霜。

　　此前，由於上海錄潤置業、惠州光耀地産及滕州杏花村置業3隻相關信託計劃的融資方陷入債務危機後，新華信託華惠119號、華惠50號近來均出現到期不能足額兌付的情況。

　　到期4個月 僅兌付一成本金

　　“我是基石7號二期的客戶，該兩年期的産品2014年7月3日就已到期，到今天已近4個月過去了，我僅拿到利息和本金的10%。”11月2日，有上海的投資者陳先生向《經濟參考報》記者表示。他透露，按規定今年7月份到期後的15個工作日內，新華信託應全額兌付本息。但因為回款問題，自己7月24日僅拿到利息。而今年9月30日，新華信託又付了本金的10%。

　　基石7號信託計劃書顯示，新華信託基石7號集合資金信託計劃，規模3億，分三期發行，認購資金為100-300萬，預期收益率為10%、300-600萬預期收益率為11%、600萬以上預期收益率為12%，期限1-2年，資金主要用於對內蒙古筠泰房地産開發有限公司進行增資和受讓股權，用於呼和浩特市前巧報村地塊改造項目的基礎設施建設。

　　在風控方面，該信託計劃項目公司及原股東以價值4.7億元的土地提供抵押，同時承諾將在後期發行前追加抵押物，總體抵押率不超過50%。此外還有受託人控制項目公司100%股權抵押，以及項目公司多個股東及法定代表人提供連帶責任保證擔保等措施。

　　公開資訊顯示，規模為1.4億的基石7號一期已于2014年6月全部還本付息。不過，同為1.4億元規模的二期産品，投資者遲遲沒能拿回本金。新華信託在此前的公告中表示，按信託合同規定，信託計劃自各期生效之日起24個月後仍未終止，則進入信託計劃處置期，處置期不超過6個月。新華信託再次承諾，處置期內信託利息將比平時多2%。

　　對於基石7號二期的延期兌付，《經濟參考報》記者採訪了新華信託相關人士。新華信託表示，按照《資金信託合同》的約定，該項目已進入處置期。

　　對於一個擁有近6億元抵押物的信託産品還要延期兌付，另一位重慶投資者表示無法理解“本金對於我們來説才是最重要的，作為重慶人，我才考慮家門口的信託産品，今後如何相信新華信託？”

　　對此，南方某信託業內人士表示，信託公司一般化解風險的可選方式是延期、尋找第三方接盤、另覓還款來源和自有資金支付等。鋻於成本考慮，一般是按照上述順序，首選延期兌付。至於新華信託在推薦材料聲稱的近6億元信託抵押物，這個有一定的時效性和地域性。試想2012年內蒙古4.7億元的2個抵押地塊，現在恐怕大幅縮水。

　　新華信託問題項目集中爆發

　　基石7號並非是新華信託唯一的問題項目。早在今年年初，規模近10億的“新華信託 上海錄潤置業股權投資集合資金信託計劃”就曾因傳上海錄潤置業美女法定代表人鄒蘊玉跑路而陷入危機。此後，惠州光耀地産以及滕州杏花村置業等相關信託計劃的融資方也陷入債務危機。

　　成立於2013年9月18日的新華信託華惠119號珠海寶塔流動資金貸款集合資金信託計劃，今年9月18日到期。但直到9月30日，新華信託才將本金及25%的利息付給投資者，剩餘75%的利息截至目前仍未支付。此外，有投資人透露，華惠50號 紹興萬豪酒店特定資産收益權投資集合資金信託計劃總募集規模預計為4.5億元，分為1年、1.5年和2年三類，目前1年期和1.5年期的均已兌付，但2年期的産品在今年9月26日到期後，只兌付了50%的本金和全部收益。

　　實際上，新華信託去年已陷入索債的泥淖。據該公司2013年年報披露，截至去年底，該公司作為原告的重大未訴訟案件就有7項，成為披露涉訴事項最多的信託公司，涉及多家地産公司。

　　對此，新華信託回復《經濟參考報》記者時表示，新華信託經歷過數次行業大調整，對於風險有著深刻的認識。從年初到9月末，新華信託到期結束的125個信託項目均已順利兌付本息，保持了信託産品全部兌付的良好記錄。新華信託有信心、有能履行好受託人責任，切實維護投資者的利益。

　　不過，上述南方某信託業內人士直言，2011年新華信託的信託資産中高達41.5%的資金被投入到房地産行業，金額為288億元。由於信託産品存續期多為2年或3年，因此，新華信託在2011年發行的房地産項目，從去年開始陸續到期。由於當時房地産項目規模較大，再加上近期房地産行業遇冷，兌付壓力可想而知。

　　暫停大量業務 大股東緊急救火

　　面對兌付危機的“規模式”塌方，新華信託不得不有所收斂。據悉，新華信託近3個月暫停大量業務；相關大股東方西水股份原董事長劉建良已前往新華信託重慶總部，有望出任要職；眾高管正集中精力清理處置已暴露問題的信託項目。

　　用益信託的線上數據統計，前三季度，新華信託累計發行集合信託計劃87隻，募資82.45億元，同比分別下滑33.6%和70%。值得注意的是，整個三季度，新華信託僅發行集合信託10隻，規模不足9億元，而去年同期，共發行集合信託41隻，募集資金近百億元。

　　對於近來公司發行集合産品數量大幅減少，新華信託董秘姜志皞此前表示，“公司沒有暫停業務。鋻於房地産市場比較低迷，公司今年以來提高了風控標準，嚴格了項目準入制度。”

　　不過，一家央企控股的大型信託公司的董事長認為，“新華信託主動收縮業務條線應該與凈資本吃緊有較大關係。之前該公司已有不少項目暴露風險，為了避免公司出現流動性危機，保證在運作項目的正常兌付，很多侵蝕資本金的項目暫時不便開展。”

　　2010年8月，銀監會出臺《信託公司凈資本管理辦法》，要求信託公司凈資本不得低於2億元，不得低於各項風險資本之和的100%、不得低於凈資産的40%。後來銀監會又規定，註冊資本金在12億元以下的信託公司，不能參與基金和基建類的項目。

　　不過監管層的這些風控措施似乎沒能達到預期效果。此前銀監會內部會議通報顯示，43家信託公司上報的風險資産超過700億元。在此中高風險資産超過500億元，11家信託公司風險較大，三家風險嚴重信託公司就包括新華信託，其高風險資産逾100億元。

　　資料顯示，截至2013年末，新華信託管理的資産規模超過1600億元。面對信託公司凈資本管理辦法的監管紅線，此前傳出，新華信託擬增資擴股18億元。對此，上述信託業內人士表示，前期房地産項目的瘋狂介入以及問題項目的不斷出現，新華信託新增18億資本金或是杯水車薪。這個也是行業的通病，全行業2356億元權益承載了4.9萬億的融資類信託，兜底或已力不從心。