新華網上海11月1日電（記者潘清、陳雲富）內地國債期貨市場啟動一年多來總體運作平穩，但也暴露出交易保證金水準設置偏高等問題。來自中國金融期貨交易所的消息説，為適應市場需求，對國債期貨交易規則進行相應調整，5年期國債期貨合約最低保證金將由2％調整為1.5％。

　　根據中金所修訂並於10月31日發佈的《5年期國債期貨合約》《中國金融期貨交易所5年期國債期貨合約交易細則》，5年期國債期貨合約的最低交易保證金由2％調整為1．5％，梯度交易保證金由“2％－3％－5％”調整為“1．5％－2％－3％”，梯度持倉限額由“1000手－500手－100手”調整為“1000手－600手－300手”，梯度提高保證金和梯度限倉的執行時點延後，並對大戶持倉報告制度進行完善。

　　同日，中金所發佈《關於調整5年期國債期貨交易保證金的通知》，自2014年11月3日結算時起，5年期國債期貨所有合約一般月份的交易保證金標準統一調整為1．5％。

　　據了解，目前國債期貨合約保證金標準為“2％－3％－5％”，這一標準為國債期貨市場的順利啟動提供了保障。但隨著市場運作逐漸成熟和總持倉規模的穩步擴大，交易保證金水準設置偏高、梯度提高保證金時間過早等問題開始逐漸顯現，加大了市場運作成本，影響了市場流動性和功能發揮。上市初期制定的持倉限額水準也已不能滿足市場進一步發展的需要。

　　中金所方面表示，通過調整建立水準適度、整體平滑、逐級合理遞增的交易保證金標準，有助於降低市場交易成本，為現貨企業提供低成本的利率風險管理工具；有助於引導投資者更加平穩有序地移倉，便利投資者套期保值和套利交易，促進國債期貨市場流動性和功能發揮。

　　與此同時，國債期貨梯度限倉標準和執行時點的調整有助於使移倉更加平穩順暢，提高交割月市場流動性，便利投資者進行套期保值交易。

　　此外，中金所還根據市場發展需要對大戶持倉報告制度進行了優化。一方面，對相關標準設置啟動閥值，當全市場單邊總持倉達到5萬手時，啟動“單個客戶國債期貨單邊總持倉佔市場單邊總持倉量超過5％”的報告標準；另一方面，廢止交割月合約20手的大戶報告標準，新增按照投機持倉限額比例確定大戶持倉報告標準，即單個客戶國債期貨某一合約單邊投機持倉達到交易所規定的投機持倉限額80％以上（含）的，客戶或者會員應當向交易所履行報告義務。

　　中金所相關負責人表示，此次5年期國債期貨産品規則調整是落實“新國九條”關於“逐步發展國債期貨市場”戰略部署的重要舉措。中金所將密切跟蹤市場反應，在嚴控市場風險的同時，加強投資者教育和市場培育，深化市場功能發揮，進一步健全反映市場供求關係的國債收益率曲線，推動實現期貨市場服務經濟社會發展全局的目標。