繼本週一南北車雙雙停牌，公告“籌劃重大事項”後，昨日又另據媒體消息稱南北車正在進行合併工作，週末會有重大消息發佈。有消息指，南北車合併一事由國務院要求推進，並由國務委員王勇負責督辦，組織制定實施方案，而要求合併背後的導火索，是兩家公司在海外市場競相壓價的“惡性競爭”。 業內分析認為，南北車與國際鐵路巨頭相比，在技術、品質、製造以及國際軌道交通裝備市場份額方面仍有差距，如何在合併後創造更大的協同效應，是南北車合併所需要深入考慮的。

　　傳南北車合併週末發佈消息

　　中國南車(601766)、中國北車(601299)兩大鐵路設備巨頭合併的傳聞再次甚囂塵上。10月27日，包括上述兩家公司在內南北車旗下6家A、H公司集體因重要事項未公告而宣佈停牌。當天，除了南、北車兩家公司以外，株洲南車(03898.HK)和中國北車(06199.HK)兩家在港上市公司股份均暫停買賣。此外，中國南車關聯方時代新材(600458)、南方匯通(000920)這兩家公司亦宣佈停牌。

　　另外，據媒體在第十二屆中國國際鐵路裝備展上獲悉，南北車正在進行合併工作，週末會有重大消息發佈。

　　《投資快報》記者多方了解的資訊顯示，公告中所提到的“籌劃重大事項”，正是醞釀將南北車合併，合併一事由國務院要求推進，並由國務委員王勇負責督辦，組織制定實施方案，而要求合併背後的導火索，是兩家公司在海外市場競相壓價的“惡性競爭”。 基於以上因素，從避免低價競爭、惡性競爭，形成俗稱的“窩裏鬥”，為了促進和有利於中國高鐵走出去，因此呼籲繼續改革，將南、北車合併的呼聲一度較高。

　　今年9月，有媒體報道，國資委[微網志]目前正在力推中國南車和中國北車重新整合為一家公司，以便中國的高鐵技術更好地出口到海外。此次合併一事由國務院主導，已基本定調。

　　南車和北車最早都隸屬於鐵道部 ，2000年，鐵道部將原中國鐵路機車車輛工業總公司與鐵道部脫鉤，並將其一分為二，分為中國南方機車車輛工業集團公司和中國北方機車車輛工業集團公司 。與此同時，遍佈全國各地的40個鐵路機車車輛工廠和研究所被一分為二，北京二七、大同、長春、大連、西安、齊齊哈爾、太原、蘭州等20家單位劃歸北車，其餘更多分佈于南方的機車車輛廠劃歸南車。

　　而這次南北車係合併涉及過千億資産的整合。截至停牌前，中國南車、中國北車A、H總市值分別為800.40億元、159.69億港元和793.35億元、156.39億港元；時代新材、南方匯通總市值分別為80.51億元、55.83億元。

　　 防止海外市場惡性競爭

　　對於從事高技術鐵路裝備製造業的南北車來説，儘管國內只有這兩家企業，但競爭的確激烈，尤其是近年來在海外市場，甚至可以稱得上“慘烈”。

　　據悉，鐵路行業內流傳“北方市場歸北車，南方市場歸南車”的説法，此前因為天然的地域分割、市場分割，使得南、北車問題並不十分突出。但是，隨著兩家公司的海外業務越來越大，在國際市場的惡性競爭問題日益突出。

　　最近幾年，南、北車之間惡性競爭所帶來的不良影響開始逐步顯現。比如，2011年1月土耳其機車項目招標，南、北車互相壓價，中國北車以幾乎沒有利潤的價格投標，但最終訂單被一家南韓公司搶走；2013年1月，南、北車前往阿根廷，參加其電動車組採購招標。在中國北車已經率先中標的情況下，中國南車給出了每輛車127萬美元的報價——當時其他公司平均報價為每輛車200萬美元。按中國北車人士的説法，這個價格也是沒法掙錢的，甚至可以用兩敗俱傷來形容。

　　近年來，伴隨著海外市場業務的增加，中國南車、中國北車海外市場份額也在逐步擴張。長江證券研報指出，南車機車出口訂單佔比高達61.4%，海外業務快速成長，2015年末海外收入佔比有望達到20%。北車方面，歷年財報顯示，2010~2012年公司出口業務規模保持40%以上的增速，2012年出口業務規模為97億元人民幣。長江證券預計2014-2015年北車出口業務收入有望達到80-90億、120-130億元。

　　“如果合併，最終還是要提升中國高端裝備製造業的水準，向西門子等一流企業看齊。”一位鐵路行業內人士對《投資快報》記者指出，過去幾年，南北車的營業收入都在成倍增長，但與龐巴迪、西門子及阿爾斯通等相比，在技術、品質、製造以及國際軌道交通裝備市場份額方面仍有差距，如何在合併後創造更大的協同效應，而不是行政命令下的整而不合，是南北車合併所需要深入考慮的。

　　不過，也有分析師對記者指出，要想將兩家企業合併也並不是一件容易的事，畢竟兩家都有A股、H股的上市公司，要合併會涉及現金選擇權，上百億的市值要換股，將是很大手筆。此外，一旦兩家公司合併，從行業角度看軌道交通尤其是高鐵製造相當於只有一家公司，可能會影響競爭效率和技術進步。

　　截至目前，圍繞南北車如何整合等問題仍未有明晰的答案，如何深化中國軌道交通裝備行業國企改革仍然是一個尚待解決的課題。

　　《投資快報》發自廣州