融資盤流入下降 對反彈仍有期待
- 發佈時間：2014-10-27 15:29:28 來源：羊城晚報 責任編輯：羅伯特
上周滬指再下跌1.66%，中小板指跌1.25%，創業板指跌2.21%。兩市融資餘額至上週五約為6900億元，較前週五凈流入約207億元，增幅為3.1%，其中滬市流入137億元，深市流入約70億元。
再之前一週即節後第二周融資盤是凈流入265億元，節後首周凈流入353億元，9月最後一週僅兩個交易日融資盤因長假避險流出150億元，歷史最高峰值出現在9月第三周，當周凈流入412億元，增幅6.55%。總體而言，節後市場由升轉跌，融資盤流入逐周遞減。
從過往數據看，當市場階段性頂部確認，進入下跌週期時，融資盤的單周流入會逐步減少，其間至少三周，長則八周，直至單周凈流入萎縮到20億元以下甚至是凈流出，市場情緒徹底轉向悲觀謹慎時，市場將會重回階段性反彈，再度進入情緒輪迴。
本週一新股發行完畢後，市場理應會有3-5天的超跌反彈，但若無場外資金持續增援，成交量無法明顯放大，市場反彈的力度和空間將因存量博弈格局而削減。反彈結束後，市場再度下行之際，才是真正考驗融資盤資金管理水準的時刻。屆時部分個股將體現出杠桿交易的另一面和殘酷性，投資者不可不防。
上周兩市融資期間買入額約為1945元，較上上周下降25.4%，當周償還額約為1737億元，較上上周下降26%。相對而言，償還額下降得更多一些，尤其是上週五，償還金額為311億元，是自9月2日以來的最低日償還額，顯示融資盤對上個週末消息面和本週申購資金回流推動的反彈行情有較高期待，持股待漲。
上周融資買入和償還金額合計約為3683億元，佔兩市周成交金額的25.5%，前周為25.8%，節後首周為26.3%，9月份全月平均是24.2%。兩融交易保持較高佔比，反顯增量資金未見明顯流入。增量資金最後一次大幅流入是在9月第一週，目測其當周成本，約在2260點附近。
後市研判：大盤已處下跌週期，本週新股發行完畢後有機會出現反彈，但反彈後仍將再度下行。投資者可在反彈中減持漲幅較大的股票和部分倉位，待四季度後期佈局明年春節行情。
海通證券廣州東風西路營業部
