錢啟敏：缺乏利好引擎 推動A股階段性調整確立
- 發佈時間：2014-10-24 15:31:46 來源：新民晚報 責任編輯：孫業文
隨著上周股指衝高回落，市場再度陷入糾結，本週則加速下行，使多空雙方最終決出高下。從目前看，短線頭部已經確立，後市將進入階段性調整，2250點面臨考驗。
首先，推動本輪大盤反彈的利好因素或消失或兌現，市場缺乏新的上升動力。例如7月末行情啟動時宏觀經濟數據向好，但本週公佈的三季度GDP卻創出5年半以來新低，經濟面臨下行壓力。同時改革紅利的預期隨著四中全會的閉幕而短期兌現，滬港通則有推遲實施的跡象。至於流動性寬鬆，市場已經充分消化，短期還面臨新一輪新股的集中發行，估計將有8000億元以上的資金分流。因此，要使大盤再上臺階，目前看還缺乏新的利好“引擎”推動。
其次從市場層面看，投資者情緒趨於謹慎，成交量快速萎縮，熱點活躍度下降。一方面，隨著年底的臨近，機構年終結賬情結開始影響投資者情緒，短線謹慎和離場的意願上升。據統計10月份至今六大ETF遭遇全面贖回，盤中機構資金最近10個交易日凈流出1400多億元。同時兩市成交量快速萎縮，從本輪反彈的單日最大成交4994億元減少到上周的日平均4000億元，本週前3天又減少到3000億元。根據價升量增、“有多少量對應多少價”的原則，成交量的萎縮是行情止步甚至掉頭的最直觀指標。此外從熱點看，國防軍工雖然仍逆勢走強欲罷不能，但其平均市盈率高達80倍，而且越來越有形單影隻的感覺。其他熱點則有全面降溫的趨勢。從漲停家數看，此前活躍期滬深兩市每天都有40多只漲停，上周減少到30來只，本週則只有十幾隻，活躍度明顯下降。
第三從技術面看，本輪上漲五浪形態較為完整，目前已經形成短期頭部，開始進入下跌三浪的階段。至於調整是否確立，一是可以將30日均線看作是本輪反彈的下軌支撐線，週三週四已連續破位。二是此前三波上漲的時點和新股申購資金解禁有很高的關聯性，如果下週二起本輪新股申購資金解禁不能複製此前規律、激發股指快速拉升的話，那麼進入調整就可確認。從目前看，階段性調整已經是大概率事件。
如以階段性調整的觀點看後市，由於此前是五浪上漲，按照波浪理論後面應該是三浪下跌，即有兩次探底過程。從時間和空間看，前面上漲兩個月出頭，那麼調整可能在一到一個半月左右，即可能到11月底前後。同時，本輪反彈上證指數一共上漲350點，按照黃金分割0.382的比例，可回調134點即2257點有支撐，如果回調一半的，其支撐位在2216點。因此如果相對簡化，調整目標位在2250點附近，而2200點則不能輕易失守，這是檢驗多頭行情能否持續的重要指標。
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