今年中國股市在全球表現領先，上證綜指今年迄今上漲約11%，而標普500指數上漲約5%。國際投行摩根士丹利(Morgan Stanley)認為A股已經恢復長期以來的牛市，未來3大因素將推動股市繼續上漲，一是國內投資者將從樓市和信託産品轉向股市，二是中國政府放鬆開戶和融資限制，三是外國投資者參與度將會提升。

　　大摩亞太研究團隊認為，A股仍處於長期牛市之中，只不過波動率非常之高。大摩在報告中指出，2000年以來，深圳A股和上海A股以美元計價的總回報年複合增長率分別為12%和8%，高於美國、歐洲、日本和香港股市。

　　今年，投資者對股市重新燃起熱情。5~9月間，月度新增開戶數上升將近兩倍；9月份上海和深圳交易所總日均成交量達到590億美元，創出歷史新高。

　　大摩分析師相信國內外投資者對A股的參與度還將繼續提升。

　　大摩指出，過去房地産市場和信託産品給投資者帶來了很高的回報，但現在房地産市場面臨銷售疲軟和高庫存的壓力，而信託産品面臨不斷強化的監管，國內投資者很可能將目光轉向股票市場。對於國際投資者而言，A股相對於自身長期估值水準以及亞太其他市場依然低估，而滬港通以及QFII和RQFII擴容意味著投資A股將更為方便。

　　不過大摩也指出，他們對A股恢復牛市的判斷存在一定風險，主要是中國經濟硬著陸的風險。大摩在報告中稱：“在經濟活動從7月份開始出現放緩跡象之後，9月份和10月份的數據對於判斷政府寬鬆措施是否有效非常重要。我們的基準判斷依然是中國最終將成功轉型為更多地由消費和服務驅動的增長模式。” 新財

　　名稱 最新 漲跌

　　（數據採集截至10月22日16：30）

　　世界主要指數

　　上證 2326.55 -13.11

　　深證 8063.2 -43.72

　　恒生指數 23403.97 +315.39

　　道瓊斯16614.81 +215.14

　　日經225 15195.77 +391.49

　　英國富時 6345.80 -26.53

　　德國DAX 8879.93 -7.03

　　法國CAC40 4071.48 -9.76

　　美元指數85.50 +0.12

　　美原油連82.61 +0.12

　　美黃金連1247.50 -4.20

　　美黃豆連964.75 +0.50

　　倫銅電36692.00 +29.00

　　期指14112428.60 -12.40

　　期指：GDP回落到5年半低點，房地産行業調整裹挾40多個相關行業下拉經濟增長。週四週五9隻新股密集發行，市場調整壓力需要消化。四中全會依法治國，市場的作用增強，對資本市場長期利好。持倉看總持倉連續回升，空頭增倉略集中，空頭持倉集中度回升，持倉結構偏空。股市成交連續萎縮，市場在觀望氣氛中調整，改革預期下中線仍向好，操作上逢回落短多為主。

　　觀點數據由經易期貨提供