重慶晨報記者 劉洋 毛瑩 報道

　　上周，A股投資者還在期望股指何時能突破2400點時，全球股市卻遭遇了不小的震蕩，美股道指上週三跌幅最深時距離周最高點跳水超過700點，歐洲股市三大指數的跌幅也均在3%左右。儘管上週五的反彈令跌幅有所收窄，但全球主要股市上周都經歷了不同程度的下跌。為何全球股市集體打起了“冷顫”？

　　市況 全球股市崩盤式跳水

　　“市場的恐慌情緒是元兇，而導火索是美國QE的退出。”資深投資者李先生告訴記者，美股15日的崩盤式下跌則是恐慌情緒集中釋放。

　　記者注意到，早在15日美股開盤前，歐洲股市已經開始暴跌，德國和法國股市跌幅超過2%，希臘股市更一度暴跌近9%。歐洲市場的恐慌情緒很快傳到美股市場，開盤後美股便以下跌姿態示人，道指盤中一度重挫460點，並跌破16000點大關，為今年2月以來首次跌破該水準，標普500指數的盤中跌幅也曾達到3%。這一天后，今年以來美股三大指數的年度漲幅已基本被抹平。歐洲股市方面，法國CAC 40指數當天大跌3.63%，收于3939.72點；德國DAX 30指數也跳水2.87%，收于8571.95點，報出2013年10月以來的最低收盤點位；英國金融時報100指數也下跌了2.83%。

　　機構投資者扎堆的美債市場發生了更大的波動，美國10年期國債收益率在1小時內從2.19%降至2%，隨即又跌至1.86%，隨後回升至2.13%，美債收益率也因此創下自金融危機以來的最大單日波幅。如此行情令不少美國機構投資者也大跌眼鏡，有市場恐慌指數之稱的CBOE波動指數（VIX）因此暴漲30%，創下近34個月新高。

　　分析 下跌屬於正常調整

　　究竟是什麼讓美國股市出現如此劇烈的波動？對此，市場眾説紛紜。

　　短期而言，近期美國零售銷售數據不佳，而歐洲股市的崩盤無疑也給脆弱的市場造成了不利影響。

　　不過，有投資者認為，美股下跌屬於正常的市場調整，因為美股自金融危機見底後，已經連續5年收陽，目前收出高位十字星，大有步入調整之勢。但有多年投資經驗的李先生認為，美股是否步入調整還需繼續留意未來走勢，特別是10月28到29號召開的美聯儲議息會議，屆時美聯儲QE及加息政策的最新動向將給股市帶來更多的推動。如果美聯儲堅持退出QE，可能給市場帶來不利影響。而如果在QE和加息政策上美聯儲往寬鬆方向調整，則有利於股市。從技術面來看，目前的調整幅度並不可怕，道指從17350點的高位下跌了8%略多一些，和之前的多次調整幅度相近，如果跌到15855點的近期新低，投資者才需謹慎應對。

　　展望 A股短期或獨善其身

　　近期歐美股市的下跌也間接影響到A股市場，上週四、上週五A股市場也加大了向下調整的深度。對此，申銀萬國何武表示，中國的投資者對美聯儲的最新舉動也應該關注，因為，隨著滬港通的開通，美股對A股的影響將越來越大，未來A股與美股的關聯度或許將增強。

　　根據以往歷史走勢來看，中國市場被歸在新興市場中，與歐美成熟市場走勢更多是蹺蹺板式的負相關。雖然近期美股從9月19日步入下行軌道以後，A股繼續上探，似有再現蹺蹺板效應之勢，但上周以來的走勢還是顯示，A股的基本面不可能走出完全獨立的走勢。而10月滬港通的開通更加大了A股與國際股市的聯繫，未來A股的波動將與國際股市聯繫更緊密。

　　但從短期來看，相比其他國家股市，美聯儲政策變動對A股的直接影響比較小，更多的是間接影響。

　　日本野村證券表示，短期而言，美聯儲的政策變動並非A股面臨的主要風險。隨著滬港通的開發，海外投資者很可能更關注中國資本市場，因為，他們更看重中國國企改革及新興行業的改革利好等。相比目前的歐洲，中國經濟調整反而更趨於可控，如果未來經濟數據能企穩回升，投資者很可能更偏向A股市場。

　　看點>

　　中概股連跌近兩月

　　阿里巴巴壓垮美國股市？

　　上週五美股大幅反彈，帶動美國股市中的中國概念股整體上漲。霍特中概股指數漲34.04點報6743.72點，漲幅0.51%，其中航美傳媒大漲12.62%。近兩月來，中概股整體表現其實不佳。9月初，霍特中概股指數高點為7804點，這意味著不到兩個月時間中概股整體跌幅超過了10%。

　　中概股有望觸底反彈

　　不過，在美股開始加速下跌的9月22日到10月16日，中概股表現比較抗跌。以航美傳媒為例，該公司最近幾個季度的業績並無亮點可言。8月份公佈的財報顯示，航美傳媒第二季度總營收為6210萬美元，同比下滑3.5%；歸屬航美傳媒股東的凈虧損為540萬美元，去年同期凈虧損為490萬美元。但航美傳媒股價一直處於歷史低點，最近中國概念股一直保持強勢，使它也有了補漲的衝動。過去一週，該股累計上漲了33%。分析認為，這或許意味著中概股整體“觸底”，後期有望出現反彈。

　　阿里巴巴微跌5.17%

　　阿里巴巴(BABA)9月中旬成功在美國上市後，其首日收盤價較招股價上漲近38%，表現不俗。昨天，記者統計了阿里巴巴上市21個交易日的表現：最高價是上市首日創出的99.70美元，最低價是10月15日的82.81美元。上週末阿里巴巴收報87.91美元，從9月19日到上週末的21個交易日共下跌5.17%。對於個股來説，5.17%的跌幅只能算震蕩而已。

　　富豪排名有小變化

　　阿里巴巴上市以來，馬雲身家由於股價波動已縮水10億美元，但他仍為中國大陸首富，身家為255億美元。全球排名第24位，較上市時下滑了一位。

　　阿里巴巴在美國成功上市之後，同業的中概股都出現調整，其中，百度跌7.32%，京東跌15.16%，唯品會跌6.98%，雅虎跌8.65%。受此影響，中國大陸網際網路巨頭排名較之前也出現了變化，原本排名第三的李彥宏以154億美元的身家，力壓馬化騰的143億美元排名第二。

　　阿裏壓垮美國股市？

　　有意思的是，有美股觀察家對阿裏上市表示不爽，認為是阿里巴巴壓垮了股市。在上市之初，就有不少美股觀察家表示，這個歷史新高是迎接阿裏上市而製造的一個嚴重泡沫。美國甚至有分析師認為，美股在阿里巴巴上市首日就將見頂，預計可能出現類似1987年的崩盤，預計標普500下跌30%，理由是全球經濟不支援當前的估值水準。

　　而隨後的事實是，阿里巴巴上市首日，道瓊斯指數創出歷史新高17350.64點，隨即開始回落。道瓊斯指數截至上週四一直處於下行通道中，共下跌6.73%，最低跌至15855.12點。最近記者多次聽到“阿裏將成美版中石油”甚至“馬雲做空長波段”等玩笑，並舉出阿里巴巴2007年11月6日在香港聯交所上市的走勢比較，此前的10月30日，恒指到達31958.41點，不過隨後一路走低，阿里巴巴五個月後也破發。

　　上週五道指反彈了1.63%。對此，正面分析指出，“急跌緩漲”是牛市的基本特徵，比如今年7-8月間，道瓊指數曾經快速下跌，16個交易日跌了4.5%，但隨後慢慢上漲，收復失地並創出新高。此外，美股市值高達20多萬億，不會被阿裏一隻個股的表現輕易撼動。

　　影響>

　　股市下跌金價反彈 目前還不宜抄底黃金

　　黃金白銀等貴金屬國慶長假期間大幅下行，美黃金跌破1200美元/盎司的重要阻力位，並幾乎擊穿去年低點，創出新低。高盛、渣打等國際投行同期紛紛發佈看空黃金的報告。

　　不過，由於美國近期的幾項經濟數據大幅不及市場預期，特別是歐美股市在上周的大跌，撬動資金避險需求，黃金白銀逐漸企穩上行。上週三歐美股市大跌當天，國際現貨白銀價格更是盤中飆升近5%之多，創下3個多月來的最大日內波幅。黃金走勢則相對更穩一些，從10月6日起，黃金就一直維持著反彈向上的走勢，到上週末，紐約商品期貨交易所的黃金連續合約收報1238.5美元/盎司，較最低點1183.3齣現了不小漲幅，市場多頭情緒看漲。

　　“主要還是市場情緒的變化。”中信建投期貨市場部總經理曾立認為，目前資金從股市撤離，找不到出口，因此涌入作為避險資産的貴金屬市場。所以，目前貴金屬市場的多空情緒已經發生了變化，避險情緒開始主導黃金白銀價格，預計短期金銀將繼續反彈。

　　但目前做多黃金是否已是時機？“市場情緒轉變很快，所以本次貴金屬反彈能否形成反轉還很難説。”曾立補充説，儘管從技術面來看，黃金白銀價格近期均有向上反彈的趨勢，但需要提醒投資者的是，貴金屬市場仍保持在中期跌勢內，一兩次經濟數據較差，不代表股市就將長期走熊。曾立認為，目前黃金基本面還沒有出現較強的支撐，中期還是要以空單為主。