■劉言飛語

　　調整還未結束 適當控制倉位

　　□本報記者 劉偉

　　上周大盤延續了國慶節後的震蕩走勢，股指屢屢出現跳水走勢，雖然隨後都有所回升，但市場重心呈現出持續下移的特徵，從技術上看，大盤延續調整走勢的概率較大。從週末消息面看，證監會正式發佈退市制度，上交所與深交所都發佈了新修訂的《股票上市規則》，垃圾股炒作之風將受到打擊；中金報告稱央行將用PSL（抵押補充貸款）再次釋放近4000億元流動性。另一方面，本週有9隻新股發行，市場資金面也難言樂觀。美股和歐洲股市上週五大幅反彈，外部環境有利。此外，十八屆四中全會在北京召開，會議內容也會對市場産生影響。整體來看，市場調整還沒有結束，投資者要適當控制倉位，等待逢低佈局的機會。

　　放量滯漲調整意味濃

　　近期歐美股市主要股指連續下跌，週三更是出現了集體暴跌走勢。受此影響，上周A股市場出現了劇烈波動，股指盤中頻繁上演跳水走勢，雖然隨後有所企穩，但整體仍然呈現下跌態勢，全周滬指跌幅1.4%，而深成指跌幅則相對較小，為0.73%。權重品種表現相對抗跌，而小市值品種則領跌兩市。中小板指全周大跌2.86%，創業板指全周大跌2.78%。在指數及題材股紛紛調整的背景下，銀行、券商等金融權重股成為市場的護盤力量，但由於市場資金的謹慎情緒在短期內逐步升溫，而且密集發佈的低迷經濟數據、IPO資金面“衝擊波”等多重影響因素接踵而至，市場觀望情緒開始上升，市場短期內仍將陷入波動。

　　從成交量看，本週成交量再創年內新高。滬市成交9006億元，日均成交1801億元，而深市全周成交量更是突破1萬億元大關，兩市呈現放量滯漲格局。自今年7月份大盤反彈以來，上證綜指、深成指、滬深最大漲幅幾乎都超過了12%，中小板和創業板指數區間內最大漲幅一度超過了20%。根據歷史行情來看，指數反彈15%為一個臨界點，市場調整概率極大。本輪漲升走勢較為順暢，中間並沒有經歷獲利盤的集中回吐，因此積累的套現壓力更大。另外，各大指數均形成了明顯的日線頂背離形態，其中滬指、深成指、滬深300指數均形成了MACD日線級別的雙重頂背離形態，這種技術上的共振極容易引發空方力量的集中宣泄。上周市場多次啟動權重板塊試圖衝擊2400點大關都折戟而返，其主要原因就是技術壓力太大。

　　退市制度發佈影響大

　　從週末消息面看，最重要的消息莫過於證監會發佈了經過公開徵求意見的《關於改革完善並嚴格實施上市公司退市制度的若干意見》，新版退市制度將在11月16日開始實行，上海證券交易所和深圳證券交易所昨天都發佈了新修訂的《股票上市規則》。業內分析認為，這將終結A股市場上屢屢出現的“烏雞變鳳凰”的鬧劇，對垃圾股炒作之風形成打擊，有利於吸引資金投資藍籌股，對市場構成長期利好，而短期內市場對ST股的炒作將出現分化，那些持續虧損無望摘帽的公司將被投資者拋棄，短期內股價將出現大跌，投資者要提防這類股票的風險。

　　再看其他消息，中金報告稱央行將用PSL（抵押補充貸款）再次釋放近4000億元的流動性，不過本週將有9隻新股發行，市場資金面壓力還是很大；三季報進入密集披露期，一方面，擁有華麗業績的白馬股更易受到市場主力資金的關注，另一方面，在業績預告出現“變臉”的公司中，中小板及創業板公司成為絕對主力，短期內投資者要小心業績變臉的小盤股；上週五歐美股市大幅反彈，週邊市場持續大跌對A股的不利影響將會緩解。整體來看，消息面上可以説是好壞參半，市場將延續自身的內在走勢，短期內還將進一步釋放調整風險。

　　輕倉等待佈局良機

　　本週市場將有多個重大因素即將兌現。其中包括三季度宏觀經濟數據披露，這將決定四季度宏觀政策的原則和口徑。同時十八屆四中全會也將召開，支援本輪行情的重要利好因素面臨兌現。此外，有關滬港通等相關政策也不斷出臺，上週末證監會發佈券商參與滬港通業務試點的通知，如果真如市場預期那樣在月底開通，本週也會很快公佈。從時間看，本週市場將進入密集的政策觀望期。從技術形態上看，大盤短期調整跡象較為明顯，市場做空謹慎情緒已佔據上風，做多樂觀情緒正逐步降溫。不過由於改革政策紅利依然存在，且降息降準預期升溫，因此大盤調整空間也將不會很大。

　　在市場熱點方面，上周受埃博拉疫情刺激，醫藥板塊表現非常活躍，但其他熱點活躍度明顯下降，鋼鐵、航空、高鐵等熱點板塊往往都是一日遊行情。醫藥板塊作為防禦板塊受到資金追捧，也顯示市場謹慎情緒升溫。技術上看，上證指數、中小板指數、創業板指數跌破BOLL線中軌，考驗30日均線支撐，市場短線走勢已經由強轉弱。個股走勢也將出現嚴重分化，隨著三季報的密集披露，缺乏業績支撐的高價題材股面臨著更大的調整壓力，而藍籌股隨著滬港通的臨近有望迎來估值修復行情，短期內看大盤仍將會出現寬幅震蕩走勢，投資者可以適當調倉換股，儘量逢低佈局那些還沒有大幅上漲的股票，中線投資者可以關注低估值的藍籌股。