10月15日，佛山市雅潔源科技股份有限公司（下稱“雅潔源”）在全國中小企業股份轉讓系統（即“新三板”）掛牌，成為佛山第8家在新三板掛牌企業。

　　雅潔源成立十餘年，研發能力強、行銷能力弱，是一家典型的科技型中小企業——該公司成功獲得國家高新技術企業認證，2012—2013年營業收入卻僅為328萬元和403萬元。

　　籌備新三板掛牌的過程中，雅潔源花費超過200萬元。該公司董事長李傑認為，這是為了能夠迅速打開市場，破解公司短板，為新的行銷模式注入資金之舉，他渴望新三板掛牌之後，能夠為企業騰飛插上資本的翅膀。

　　虧損也能在新三板掛牌

　　雅潔源坐落于瀚天科技城，共有50多名員工。在佛山30多萬家企業中，這樣的規模實在太普通。不過，這家國家高新技術企業在直飲水方面已取得6項發明專利，主營直飲水設備的研發和銷售。

　　根據雅潔源在新三板發佈的公告，該公司股票掛牌公開轉讓申請已經新三板同意，其股票于2014年10月15日起在新三板掛牌公開轉讓，股份代碼為831197，股份名稱為“雅潔源”。

　　該公司在新三板公佈的《公開轉讓説明書》顯示，其總股本為500萬股，至2014年2月，該公司總資産約為705萬元，每股凈資産1.08元。2013年，公司營業收入約為402萬元，凈利潤約為3.7萬元，每股收益0.01元。

　　雅潔源已經連續兩年虧損。該公司披露的資訊顯示，2012—2013年，公司凈利潤分別為0.9萬元和3.7萬元，扣除非經常性損益後分別虧損48.7萬元和90.6萬元。

　　在新三板掛牌企業中，雅潔源並非個例。據報道，2014年1月—5月，共有42家去年虧損的企業掛牌新三板，而已連續三年虧損的企業也不在少數。新三板主要是為中小企業拓寬融資渠道，對掛牌企業並沒有盈利條件的限制，這為目前尚未盈利但發展前景良好的企業提供了更大的融資平臺。

　　雅潔源希望借助新三板來推動業績的增長。李傑表示，公司作為本土民營企業，銷售區域主要集中在廣東省內，主要合作對象為事業單位和大型國企，“新三板掛牌之後有利於企業徵信，而這回影響我們目標客戶群的判斷，提高雅潔源的分數。”據了解，包括南師附中、佛山機關幼兒園等20多家學校機構都在使用雅潔源的直飲水工程。

　　此外，該公司參與多項政府扶持研發項目，有大量營業外收入，這構成了公司另一收入來源。2012—2013年，該公司營業外收入分別為66.2萬元和125.7萬元，佔當期營業收入比例的20.21%和31.23%。

　　掛牌前已吸引“戰略投資者”

　　在新三板掛牌是雅潔源的既定戰略。該公司從2012年開始籌劃上市事宜，制訂了“新三板”掛牌及創業板上市工作計劃時間表，並與從事證券的券商、會計師事務所、律師事務所等仲介機構簽訂了公司股份制改造協議。

　　“在過去10年間，我們奠定了技術基礎，但沒有資本市場的支援，企業要做大做強會很辛苦。”李傑坦言，成立以來，雅潔源一直通過公司自有資金運營，並未獲取過銀行貸款，“公司運營資金一直不缺，但並沒有太充足的資金用於市場擴張，這已經成為公司的短板了，我們必須開拓新的融資渠道。”

　　目前，國內直飲水設備行業存在巨大的潛在市場和良好的發展勢頭，大量國外企業逐步進入中國，國內大型家電企業也紛紛介入該市場。雖然雅潔源在商務直飲水、應急飲水等細分領域已具備一定的技術優勢與行業經驗，若不能在國內市場進一步擴大市場的份額，該公司的盈利能力或將受到影響。

　　在雅潔源的掛牌申請尚未獲批之時，該公司已經享受到新三板帶來的資源。據悉，穩勝集團旗下某投資公司已和雅潔源洽談，希望建立長久的戰略合作關係，採取項目合作制的方式，針對該公司具體項目投入一定資金，根據項目的收益來分紅。

　　“這類投資者是最受歡迎的。”李傑介紹，此前也有不少風投和雅潔源接洽，但由於雅潔源目前市值較小，創始人很難接受以目前的價格接受股權投資。

　　新三板掛牌的徵信優勢也逐漸凸顯。雅潔源多年來並無銀行“問津”，最近卻成為多家銀行爭相接觸的“香餑餑”。“銀行融資成本較低，仍是企業優先考慮的選擇。而新三板提供多種融資渠道，企業經營的安全性也會提高很多。”李傑解釋。

　　長遠來看，雅潔源希望能通過新三板的轉板機制，實現創業板IPO。

　　根據新三板披露的資訊，截至10月15日，在1179家掛牌企業中，僅有73隻股票出現交易，成交550筆，成交金額7657萬元，遠遠低於滬深股市日均千億元級別的交易量。在此背景下，許多企業新三板掛牌是看中了其“廣告效應”。

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　　新三板掛牌、OTC撤牌

　　多層資本市場具有排他性

　　佛山的多層次資本市場功能正逐步凸顯。雅潔源曾於今年上半年在廣東股交中心掛牌，摘牌後成功在新三板掛牌，這是佛山首例“四板”轉板至“三板”的企業。

　　“廣東股交中心掛牌的企業中，大部分都提出過未來轉至新三板的意向。”廣東股交中心相關負責人介紹，區域場外市場又被稱為“四板”，在“四板”掛牌，可以提升企業的知名度、規範企業經營，並讓券商和投資機構更加了解企業。“四板”往往稱為企業進入“新三板”的練兵場。

　　雅潔源並非特例，廣東股交中心還有一家掛牌企業完成了股改，並計劃于近期在新三板掛牌。主機板、新三板和股權交易中心同屬於多層次資本市場，企業只能在某一交易市場掛牌、上市，不能同時掛牌。

　　“在多層次資本市場中，四板是一個基礎性的市場。”該負責人介紹，股權交易中心計劃針對企業進行系列培訓、路演活動，疏通企業從“四板”轉至新三板的渠道。

　　政府針對股交中心和新三板掛牌企業的鼓勵政策也各不相同。南海企業在廣東股交中心掛牌之後，南海金融辦將給予25萬元的獎勵；獲得融資之後，南海金融辦還將獎勵企業5萬元。雅潔源新三板掛牌之後，將獲得南海上市辦50萬元獎勵和佛山市金融局20萬元獎勵。