自7月中旬以來，A股經歷了一波小反彈，股指3個月漲幅接近15%。進入10月份，券商對A股四季度的行情看法出現了明顯分歧。最樂觀的西南證券認為，今年是新一輪牛市起點，四季度看至2700點。國泰君安也認為創業板會突破年內高點。安信證券和民生證券認為四季度行情震蕩概率很大，最低會跌破2200點。在行業配置上，各大券商均把國企改革作為配置重點。

　　航太證券看低2200點，西南證券看高2700點

　　滬綜指在衝擊2400點未果後，最近收出了3根小陰線。對於大盤四季度走勢，多數券商認為維持震蕩整理的概率較大。

　　國泰君安是今年多空大戰的明星，今年4月份，市場對股市的判斷普遍偏悲觀，當時A股在2000點附近震蕩，該券商拋出了400點反彈觀點。之後A股果然走出了一波400點的小反彈。國泰君安認為現在行情已經進入“向改革要紅利”的第三階段，行業佈局上向消費靠攏。

　　西南證券也認為本輪行情的核心是改革推動，持續的時間和上行的空間都值得期待。它們認為，當前是牛市的起點，四季度市場將繼續上行，上證指數可以看高到2700點，今年的收盤預期在2500點以上。

　　對於四季度的行情，德邦證券維持看漲的觀點，認為四季度波動區間在2350點～2550點之間。研報認為經濟托底，政策偏松，流動性寬鬆是大盤上漲的主要原因。

　　航太證券認為，四季度股市出現單邊趨勢性大漲可能性不高，但市場中的結構性機會較多。在估值水準看漲和業績增速看跌的背景之下，四季度市場維持震蕩走勢概率較大，股票市場重心有望出現上移，上證綜指或維持在2200點～2500點運作。

　　也有不少券商對4季度行情看法謹慎。興業證券認為，隨著“金九銀十”行情兌現各種“改革利多”，10月中後期，市場的風險偏好可能階段性轉向，在基本面四大負面因素影響，A股市場或迎下行風險。

　　今年一直看空的安信證券延續謹慎判斷，它們指出，本輪行情最大的資金驅動可以比喻為“金主”帶著杠桿入場。四季度A股上行空間有限，題材股仍是熱點；三季度企業盈利增速回落已較為確定，如果四季度不能企穩或改善，藍籌股將面臨壓力。

　　西部證券認為節後三個交易日兩市衝高回落，量能同步放大。近期場內熱點多元化擴散，指數上攻乏力的跡象均有顯現，政策利好作用的推動效果逐步減弱，新股保持密集上市的節奏，使短期市場謹慎情緒有所升溫。隨著短線賣壓的不斷釋放，指數高位調整的必要性明顯增大。操作上，半倉之下從輕配置。

　　上海證券研報認為四季度的行情上下空間有限。一方面經過一輪的上漲，經濟數據的每一次公佈或將刺激市場脆弱的神經。另一方面有增量資金的介入已成事實，對政策的期待又會讓一部分行業和個股反覆被資金關注，結構性行情和主題投資仍是市場獲利的主要方向。市場在這兩方面反覆糾結，或使四季度的市場呈現較為反覆的走勢。