P2P是一個解決小微企業融資難的好辦法，是小微企業值得考慮的一個好渠道，但以目前我國小微企業的體量與P2P平臺所覆蓋的資金供給體量來看，仍根本無法滿足小微企業的需求

　　（圖）網貸之家CEO徐紅偉

　　自去年開始，網際網路金融的熱潮洶湧襲來，P2P網貸平臺各種模式競相發展，遍地開花，其被稱為開闢了小微企業融資的新渠道，小微企業融資難融資貴的制約發展的瓶頸問題，有望于借助網際網路金融的浪潮得以緩解。但也有觀點認為，網際網路金融解決小微企業融資難題並不是看上去那麼美好，許多在P2P平臺上申請貸款的企業都是不符合銀行資質的，而P2P平臺大多風控體系與能力不如銀行等傳統金融機構，所以壞賬風險比較大，審核成本較高。

　　那麼，網際網路金融是否真正可以解決小微企業融資難融資貴問題，面對經濟的下行，競爭的壓力，如何才能更好地開拓市場？

　　帶著上述疑問，中華工商時報記者採訪了從業者、專家學者、監管機構等多位關注、參與行業發展的人士。從業者扎堆小微借貸服務

　　"最安全的企業融資平臺""最專業的企業融資平臺"……目前，各種打著此類宣傳語的自稱網際網路金融融資服務平臺的機構越來越多，業界稱為P2C或P2B，可以都統稱為P2P網路借貸。

　　據網貸行業第三方平臺"網貸之家"發佈的數據顯示，目前，共有運營P2P平臺1283家。在國內上千家平台中，堅持個人信貸的平臺並不是很多，僅拍拍貸、人人貸等為數不多的幾家，而人人貸也只是做一小部分個人信貸。由於國內徵信體系不健全，投資者教育程度低等因素影響，P2P網貸平臺從國外引進中國後，經過了多重"改良"，變換成各種模式：純線上、線上線下相結合、與第三方機構合作等。

　　"目前大部分P2P平臺做的歸根到底都是小額貸款公司業務，個人消費貸少，但在P2P平臺上借款是以小微企業主和個體工商戶主個人名義進行，這是目前行業現狀。"網貸之家CEO徐紅偉在接受中華工商時報記者採訪時坦言。

　　從業者熱衷開展小微融資項目的一個關鍵原因是，目前，在中國小微企業融資難融資貴成為整個經濟領域的熱點話題，一面是輿論上高喊融資難，一面是銀行等傳統金融機構無法滿足小微金融需求。這就催生了越來越多的網路借貸平臺的出現。

　　"站在P2P行業角度看，且不論P2P各種不同模式的合法性，但論業務，P2P做小微融資服務的優勢是監管的制度成本低，沒有監管，可以做任何業務，且沒有門檻，沒有杠桿限制，沒有利率上限，怎麼樣賺錢就可以怎麼幹，怎麼能放款就怎麼幹。"長期從事小額信貸領域研究與實務的中國小貸信貸聯盟秘書長白澄宇直言。

　　據了解，當前，小微企業融資難融資貴是一個全球性的問題，其原因是多方面的。一是小微企業自身存在産業結構不合理、資本結構單一、産權不明晰、盲目追求擴張等內在缺陷，造成難以識別有效的小微企業融資需求，貸款風險偏高；二是缺少一些法律法規、市場環境建設等方面的外部政策配套措施；三是金融機構服務體系還需不斷完善，包括融資渠道結構性失衡、小微企業集合債券、票據和信託等産品發展、信用風險分擔機制、融資性擔保公司資本實力和經營狀況、銀行業金融機構服務等。

　　全國工商聯相關人士此前表示，目前90%以上的小微企業無法從銀行獲得貸款，融資狀態更為窘迫。即使是在經濟比較發達的地區，小微企業要從銀行拿到5分利也是很困難的。

　　而今年博鰲論壇上發佈的《中國小微金融發展報告2014》中提到：網際網路金融在加劇銀行業競爭的同時，也給商業銀行帶來了機遇與變革：移動作業化和線上供應鏈金融促進傳統業務線上化升級；網路貸款和信貸工廠則使網際網路思維和大數據技術得到廣泛應用；商業銀行嘗試通過自行搭建或合作搭建電商平臺、設立P2P投融資平臺等方式，實現後台資金業務和前端交易的結合，提昇平臺和渠道的控制能力。

　　信而富CEO王徵宇認為，小微企業融資難，歸根到底是因為受國家監管機構的嚴格風險指標控制、金融機構缺乏風險定價的價格杠桿、銀行風險審核成本、效率等影響，使得銀行無法應對小微企業、個體工商戶的融資需求，而這對於P2P來説，卻是一個等待挖掘和開拓的廣闊市場。

　　2012年很多從業者開始醞釀進入這一金融服務領域，2013年他們正式進來了。

　　"以目前我國小微企業的體量與P2P平臺所覆蓋的資金供給體量來看，可以確定地説，P2P是一個解決小微企業融資難題的好辦法，是小微企業值得考慮的一個好渠道，但目前還沒有能完全解決小微企業的需求。"網際網路借貸平臺愛投資CEO王博表示。

　　據他介紹，愛投資平臺自去年3月31日以來，近1年半的時間裏接觸了超過1000家中小微企業。能同時通過合作擔保機構的盡調風控、愛投資獨立風控審核的近400家，這近400家企業已經在愛投資的平臺上得到了平均600萬元左右的資金支援。截至今年9月18日，累計撮合融資規模29.54億元。

　　同樣作為網際網路借貸平臺的從業者，剛剛B輪融資獲得小米領投的積木盒子CEO董駿也認為，P2P作為新興的金融模式，在某種程度上緩解了小微企業融資難的問題。小微企業融資需求往往會呈現小、平、快等特點，急需資金來緩解生産經營中的困難，但是銀行的信貸批審往往週期過長，時間成本對於小微企業來説過高，而P2P平臺則更加靈活，只要項目能夠通過風險盡調，就能夠及時上線，通過網際網路方式能快速募集企業所需資金。

　　據積木盒子方面提供的數據顯示，目前，該平臺小微企業融資項目佔比，從個數來説，累計佔比40%，從金額上來説，佔比70%，其餘為個體工商戶、自然人。審核通過率在25%-30%之間，平均借款額度在400w，但是目前呈下降趨勢，目前在250w左右。

　　除上述外，還有一些新平臺也做得"風生水起"，如銀豆網、愛錢幫、理財范及花果金融等。

　　雷聲大效果小

　　無論是大型論壇還是小型探討活動，談到P2P，都會提到其開闢了小微融資新渠道，從業者也都會以自身平臺為例講解如何為小微企業融資提供幫助。在行業新聞報道中，也經常會用此類字眼，那麼，究竟現狀如何？業界、學界及監管部門如何看待？

　　"雷聲大，效果小。"當記者問到P2P解決小微企業融資的能力和水準時，徐紅偉介紹説，目前P2P行業很熱，網貸之家一直跟蹤行業數據，其借款成本高，規模有限，現在説解決小微融資難題是杯水車薪。

　　徐紅偉的説法與王徵宇不謀而合，王徵宇認為，中國小微企業在國民經濟中佔有重要地位，而P2P目前在整個信貸市場所佔的總體比例幾乎可以忽略不計，所以目前階段説P2P有效解決小微企業融資難的問題，是一個並不存在的偽命題。另外，除了總體規模上P2P尚無法解決融資難的問題外，具體而言，各家機構的服務模式和形態而異。

　　"什麼叫有效解決？長效還是短效呢？有效與否有數據嗎？"白澄宇反問記者，他認為，目前只可以看見P2P貸款總量數據，沒有機構可以準確提供其服務的小微企業的數量數據，且目前也不可能獲得這樣的統計數據，因此無法證實或證偽，只能是憑感覺，大體上好像是解決了一些問題。這種正向判斷是憑經驗得出的，是客觀的。

　　網際網路金融評論人士江南憤青（陳宇）説，P2P不可能解決小微融資難題，但可以緩解。

　　"我國目前的P2P網路借貸平臺在解決中小微企業融資過程中抬高了企業的融資成本。"國內最早研究網際網路金融，撰寫併發表P2P網貸相關文章的中國政法大學金融創新與網際網路金融法制研究中心主任李愛君表示，由於目前網路借貸平臺本身運營的成本等問題使得企業融資的成本比從傳統銀行的債權融資要高。因此要想發揮此種方式的債權融資作用，應該在降低平臺本身的運營成本和總的成本上進行創新，這樣才能從根本上起到對企業融資的作用。

　　而監管機構相關人士在與記者交流此問題時認為，行業還處在萌芽階段，現在來談其是否能解決小微企業融資問題，還為時過早。

　　此外，不少業內人士認為網際網路金融將顛覆傳統金融，且這種言論層出不窮，但銀監會創新部主任王岩岫此前表示，顛覆的説法顯然為時過早，網際網路金融的本質仍然是金融，目前還只是有益的補充。

　　融資成本並沒有降低

　　此前，央視證券資訊頻道執行總編輯鈕文新炮轟"餘額寶"，認為其抬高了社會融資成本，觀點頗受部分銀行業內人士的認同，當然反對的聲音也很多，此事引起了各界的激烈討論。從而一個問題擺在了大家面前，網際網路金融到底是降低了企業融資成本還是抬高了企業融資成本？

　　多位從業者表示，網際網路金融解決了長期以來融資資訊不對稱問題，促進了企業直接融資，增強了便利性，減少了繁雜的程式，降低了時間成本，更重要的是讓此前無法從傳統金融機構獲得貸款的小微企業、個體工商戶享受到金融服務。

　　但據記者了解，多數網貸平臺的融資成本都在24%以上，僅個別有特殊背景資源和政策支援的平臺可以降到20%以下，例如國開金融與江蘇金農創建的開鑫貸，一開始就定位為準公益平臺，平臺得到地方政府的大力支援，凡在"開鑫貸"平臺上借款的企業，融資總成本要低於小貸公司1-2個百分點，不得高於15%。"擔保費、平臺費、給投資者的收益加在一起，折算成年化利率為14.6%。"

　　徐紅偉介紹説，目前網貸行業的平均融資成本的確在30%左右，究其原因，一是行業負面消息頻出，公信力不足，給投資者的理財收益較高，另一方面是徵信成本較高，這與國內徵信體系不完善有關。

　　王徵宇也同樣認為，徵信成本高昂是P2P機構面臨的一個重要問題。由於沒有直接存取央行徵信數據庫，因而P2P機構必須自己直接採集數據，完成徵信。此外，他認為，與金融機構相比，P2P機構面臨的另外一個問題，主要是資金成本高昂。由於資産證券化市場沒有完全開放，由於風險定價觀念尚未被廣泛接受，由於剛性兌付惡習的氾濫，使得P2P機構的融資成本大大高於銀行和合理的債權市場，這部分資金成本全部轉嫁到借款人，使得借款人的融資成本大大增加，這使得借款人不僅負擔加重，而且相對的違約的邊際成本降低，導致P2P借款人的違約率遠高於一般水準，反過來使得P2P機構可能需要收取更高的風險成本，這形成了不良的負反饋。

　　借助渠道注重分散

　　一方面是風控審核成本高及對風控能力的要求高，一方面是即將到來的政府監管，平臺標的融資額度或會受限，那麼，P2P憑藉自身優勢將來是否還能做小微融資項目？該如何更好地發展？

　　"小微融資項目當然可以繼續做，但要真正利用網際網路和大數據技術的P2P有更長遠的發展空間。因此要回歸網際網路，回歸大數據分析，回歸資訊服務仲介的定位。"白澄宇對記者説。

　　董駿認為，目前P2P做小微融資服務面臨四點困難：第一，企業資訊獲得相對困難，國內企業徵信體系還不系統；第二，尋找合適的核心企業實非易事，核心企業需要進行實名披露，對所推薦的項目承擔兜底義務，於此準上市企業會受到更嚴格的審計；第三，小微企業融資風險略高；第四，目前監管層對於P2P平臺的風險保障金等態度模糊。

　　同時，他表示，鋻於上述問題，積木盒子在未來將會更多地往小額分散，即區域分散、産品分散和行業分散等方向發展。

　　"需求決定著供給。若是融資市場的需求得不到滿足，就總要有能為其提供服務、滿足需求的職能需要承擔，而承擔這一職能的最優載體，依舊是P2P，而非傳統融資渠道。"王博認為，傳統融資渠道的經營成本與收入産出比決定著其能提供服務的力度與範圍。轉型是必要的，從簡單的融資撮合轉型為融資服務，撮合與服務的概念差之千里；從原始的數據積累轉型為大數據分析。

　　王徵宇也認為，這對於P2P機構來説沒有捷徑。只有深入理解借款人的實際需求，理解中國徵信環節面臨的獨特挑戰和機會，一方面親自去一線實地採集積累數據，一方面充分利用網際網路大數據環境下的巨大機遇，形成各自獨有的數據採集、數據搜索、數據加工、數據評估等一系列核心的數據分析能力，才能真正掌握客戶的信用行為和需求，實現規模化運作和降低運營成本，實現行業與客戶的雙贏。

　　據統計，2013年末，工商系統註冊登記的各類市場的主體，包括各類企業、個體工商戶、各類合作社，有6062萬家，在這裡面銀行服務到的不足5%。雖然作為銀行服務的補充，但是也可以誕生千億級融資規模幾十億級利潤的P2P平臺。關鍵是平臺的信譽及找到可靠項目的能力。

　　目前，由於行業的火熱，吸引更多的投資者進入，很多P2P平臺項目不足，如何獲得優質項目越來越成為擺在各家面前的一道難題。今年以來，大型網際網路企業、上市公司、傳統金融機構等巨頭紛紛殺入，一方面讓競爭更加白熱化，另一方面也逼迫平臺開始尋找資源渠道，打造特色業務模式。

　　記者了解到，有國資背景的P2P平臺花果金融日前已與一家擁有完整産業鏈的國字頭交易所達成了戰略合作，雙方將在大宗商品細分領域展開闔作，將P2P滲透至産業鏈融資領域。P2P不斷開始深耕商圈貸款模式，即以一個核心管理方所為樞紐，圍繞其上下游企業的融資需求而産生企業經營貸款。

　　有業內人士表示，獨特的資源渠道正成為衡量平臺競爭力的關鍵指標。而全國各地工商聯、商會擁有大批的小微企業會員，且掌握一手資訊，利於提供優質項目，如P2P平臺能建立起這種資源通道，將有助於其不斷發展壯大。