昨日A股寬幅震蕩，上證指數日K線收出標準的“吊頸線”，成交略有萎縮。王淥/製圖

　　唐立/製表 王淥/製圖

　　雖然節後上證指數再創新高，但由於不確定性因素明顯增多，上週五收盤滬深300指數期貨出現對現貨貼水狀況。不少市場人士認為，起始於7月22日的本輪行情已進入“防空識別區”。為此，他們提醒投資者注意市場風險的釋放，同時建議適當配置防禦品種以對抗大盤調整。

　　風險釋放股指受挫

　　昨日，A股各大指數均表現不佳。早盤低開急跌的上證指數雖然在午盤穩步回升，但收盤仍未回到開盤價之上，報跌0.36%。同樣，低開的創業板指終盤勉強翻上開盤價，但仍下跌0.38%。需要注意的是，上證指數、深證成指、中小板指、創業板指、滬深300等五大指數盤中的跌幅均一度接近或超過1.5%，表明經過近3個月的累積上漲後，各大指數均顯露出內在的調整需求。

　　國信證券分析師閆莉認為，7月中旬的上漲行情運作至今，風險累積已經很高，而風險一旦釋放將帶來市場的劇烈波動。因此，雖然短期指數新高不斷，但意義十分有限，上行存在很大變數。從技術分析方面來看，閆莉認為風險累積主要體現在：日線RSI超買疊加兩次“頂背離”；周線RSI超買，且持續6周，第7周為風險時間窗；月線RSI超買，類似2004年4月的情況；DMI顯示做多力量接近最大，推升動力遞減；日線小的擴大看跌形態，周線2000點~2400點震蕩箱體上沿阻擋等。

　　實際上，從基本面上觀察，經濟下滑趨勢確認以及四中全會、滬港通節點臨近等，已令不少機構開始對當前行情的走勢表示出了看淡的觀點。招商證券認為，四中全會前後可能是行情分水嶺。進入10月，各種時間窗口臨近，預期兌現的概率都在增大，市場博弈難度增加而空間收窄，市場轉捩點很可能在四中全會前就出現，單邊上漲的趨勢被終結。

　　適當配置防禦品種

　　上述觀點一旦被市場走勢證實，那麼尚處多頭的投資者將遭遇不可忽視的風險。一般説來，要規避這樣的風險，最好的辦法是清倉離場，其次是輕倉參與。當然，投資者若想逆勢而為，險中求勝，那麼適當配置防禦品種則是不二法門。

　　結合行情實際來看，目前的防禦品種主要分為兩類，一是低價滯漲股，二是傳統防禦品種如醫藥、食品飲料等。自7月22日行情啟動以來，截至昨日收盤，上證指數已累計上漲15.16%。在這種系統性行情之下，滬深兩市有近2000隻個股同期跑贏了上證指數，中國一重、金運鐳射等50股甚至實現了累計翻倍的漲幅。不過，除開停牌股，兩市仍有近400隻個股同期落後於上證指數，再拋開高股價因素，行情數據顯示低價（最新收盤價低於8元）滯漲的個股仍有多達67股，其中漲幅不到10%的有26股。從低股價、低漲幅、低估值等方面綜合考慮，上述67股中有不少個股均具備了防禦特徵，而行業屬性顯示，這些個股多數來自銀行、電力等領域。

　　另外，在上證指數衝擊2400點無功而返的近日，不少市場人士也開始提醒投資者關注如醫藥、食品飲料等傳統防禦品種。中航證券分析師符旸認為，在經濟下行確定風險不斷增加的情況下，強週期股向上空間有限，偏防禦類的股票如醫藥、食品飲料和家電等均可關注。

　　對於醫藥股的投資策略，申銀萬國認為，今年醫藥板塊整體表現落後於大盤，主題股、題材股、小市值醫藥股表現相對活躍，傳統一二線成長股則表現平平，當前正是一二線醫藥成長股估值修復的時間窗口，投資者可著眼2014年四季度與2015年跨年度佈局，産業的方向是創新、整合和醫療服務，可戰略性看好。（記者 唐立）