華策影視（300133）日前公佈定增方案，計劃向5家特定對象發行7270萬股，募集約20億元資金，鼎鹿中原、泰康資産、朱雀投資、建投傳媒和北京瓦力分別認購10億元、4億元、3.5億元、2億元和5000萬元。

　　募集資金扣除發行費用後將全部用於補充影視及相關業務未來三年的營運資金。

　　此次定增中涉及的五家認購方的身份頗引人關注，背後既有百度、小米這類民營網際網路巨頭的身影，也有泰康資産、建銀投資這類“準國家隊”金融機構。兩類機構的參與給華策影視帶來哪些效應？華策影視總經理趙依芳接受證券時報記者專訪時表示，民營和國資機構的認購代表了市場力量和國家政策的雙重支援，隨著公司定增的實施，預計華策影視全産業經營的模式將會逐步興起，並將打破傳統影視産業鏈分散封閉式的運作模式。

　　 百度小米並非直接入股

　　在上述五家認購方中，鼎鹿中原和北京瓦力儘管未披露最終實際控制人，但各種資料都指向了百度和小米。正是由於兩家網際網路巨頭的加入，華策影視將從一家以傳統電視劇製作為主的影視公司向網際網路影視公司轉型。

　　資料顯示，鼎鹿中原成立於2006年，註冊資本2000萬元，法定代表人為王湛，其同時也是百度公司副總裁。股權結構方面，劉計平持股80%、張雅珠持股20%，而大股東劉計平2000年即加入百度公司，目前為百度常務副總裁。北京瓦力則成立於2014年5月8日，註冊資金300萬元，法人代表雷軍，即小米公司董事長。

　　值得注意的是，這並非華策影視和百度之間的首次攜手。2014年8月，華策影視與百度旗下視頻網站愛奇藝共同出資成立“華策愛奇藝影視公司”，旨在為愛奇藝提供高品質的劇集、綜藝等內容。

　　趙依芳告訴證券時報記者：“市場上確實有百度、小米入股華策的説法，但這一説法並不準確。此次入股華策的兩家公司都是獨立運營的公司實體，並不是百度、小米直接入股。但華策一直以來都和百度、小米保持著戰略合作關係。與兩家網際網路公司的合作也反映了網際網路行業力量對公司影視業務的支援，華策將擁有更優質的網際網路行業資源。”

　　相比之下，另外三家認購方的背景略顯神秘。泰康資産成立於2006年，控股股東為泰康人壽，董事長為陳東升，泰康資産被指有一定的政治資源背景；建投華文傳媒是建銀投資在文化傳媒領域進行戰略佈局的專業投資平臺，而建銀投資是中央匯金的全資子公司；朱雀投資則是一家有限合夥投資企業，老闆李華輪在資本市場浸淫多年，曾任職陜西省體改委、工商銀行陜西信託投資公司、西部證券等。

　　趙依芳補充説：“泰康資産和建投華文傳媒都是國有大型投資機構，本身對於國家産業政策的把握更加精準，他們的認購一定程度上代表了國家對於文化産業的政策支援，符合國家既定的文化大戰略。而朱雀投資的李華輪精於資本市場投資，影視文化正是當前市場的投資熱點。”

　　 探索全産業化經營模式

　　在談及此次定增的募投項目時，趙依芳為記者做了分析。她表示，聯手兩家網際網路企業主要是為華策未來實現全産業化經營所做的準備。隨著影視行業競爭加劇、電視劇播出渠道變窄，華策影視通過與國內一線網際網路平臺合作，可以將公司優質的明星、編劇、導演資源快速變現。

　　趙依芳説，影視是一個産能過剩、優秀作品卻又嚴重稀缺的行業。2013年國産電視劇産量達到了1.58萬集，在連續多年的增長後首次出現了下滑，整體處於供大於求的狀況。正是由於上述行業現狀，傳統影視産業鏈的弊端開始顯現。傳統影視産業鏈分為製作、發行、上映幾個環節，各個環節都封閉式運作，彼此不協作和交流，只在最終成品後交到下一個環節，是典型的産品驅動模式。由此容易産生投資風險巨大、利潤分配不均等問題。

　　“因此，目前華策的轉型方向就是全産業化經營。具體來説，此次引入網際網路巨頭涵蓋了新媒體渠道（愛奇藝）、智慧財産權（百度文學）、大數據（百度搜索），結合華策本身具有的內容資源，未來可針對網際網路用戶提供個性化定制服務。

　　同時由於合作方增加，可以分散投資風險，協調利益分配，甚至探索諸如網際網路廣告、電商、數字娛樂等新的盈利點。”趙依芳説。

　　此外，趙依芳還對華策影視收購南韓娛樂公司NEW做了説明。她表示，華策等影視公司未來的發展方向不僅僅是在國內探索全産業化經營，同時還應該走向國際化，NEW的影視劇資源和團隊都很優質，未來上市是大概率事件。