■劉言飛語

　　大盤上攻乏力 調整壓力增大

　　□本報記者 劉偉

　　上周是國慶長假後的第一個交易周，也是四季度的第一個交易周，雖然大盤繼續以紅盤報收，但盤中屢屢出現跳水走勢，週五更是直接以下跌報收，短期市場調整風險逐步增大。從週末消息面看，央行新政啟動房貸證券化，將撬動10萬億元進樓市。安信證券表示，四季度A股上行空間有限，短期內市場或將出現震蕩走勢。上周市場再度出現了4500億元的成交天量，滬指面臨2400點關口重重壓力，短期內市場調整風險加大，投資者應適當謹慎，控制好倉位。

　　大盤上行壓力增大

　　在連續收出5個月陽線之後，滬指已經逼近了2400點整數大關，同時也即將觸碰到3478點見頂以來的月線級別下降通道的上軌（目前大約在2450點左右）。隨著上周滬市大盤周K線再收一根帶上下影線的小陽線，顯示大盤仍處在小幅震蕩攀升的態勢之中，但從周MACD、KDJ等技術指標來看，明顯上漲乏力。日線上，均線系統保持多頭排列，顯示大盤強勢依舊，成交量也保持較高的水準，但滯漲現象嚴重，雖然大盤尾市勉強站在5日均線之上，若後市大盤一旦跌破5日、10日均線，短線調整就會隨時來臨。

　　除了技術面的壓力以外，目前市場還面臨量價配合的背離。以滬市為例，本輪行情的最大成交出現在9月16日，當天成交2377億元，此後經過幾個交易日的震蕩拉鋸，9月25日再創新高，但當日的成交僅有1893億元。“十一”長假前3個交易日，股指雖然繼續上攻，但成交卻未能同步放大，量價背離的態勢初見端倪。而從資金流向看，場記憶體量資金呈現大幅凈流出，而新股發行也將很快會再次重啟，因此短期內市場將面臨多重考驗，調整壓力增大。

　　消息面上利空不少

　　從週末消息面看，有關樓市的消息最多。來自亞豪機構的統計數據顯示，至10月7日止，北京商品住宅可售套數已突破9萬套，達到91265套的高位。這是自2012年3月清理3.3萬套無效庫存以來，北京樓市最近30個月的庫存量最高點。而一份由中國指數研究院出具的調查數據顯示，今年9月，北京、上海、廣州等十大城市房價均環比下跌，在這十大城市之中，杭州的房價環比下跌2.16%，跌幅居十大城市之首。一方面是高企的庫存，一方面是價格的下跌，房地産形勢似乎不容樂觀。不過央行新政將啟動房貸證券化。據不完全統計，2014年個人房屋貸款餘額達到了10萬億元左右，如果按照一半額度發行MBS(抵押支援債券或者抵押貸款證券化)，相當於市場重新獲得4~5萬億的流動性。考慮到銀行隨之對個貸業務積極性的增加，個貸規模會大幅提升，政策會對樓市形成一定的支撐，但效果如何還需要進一步觀察。

　　再看其他消息，安信證券在最新的四季度投資策略報告中指出，四季度A股上行空間有限，題材股仍是熱點；三季度企業盈利增速回落已較為確定，如果四季度不能企穩或改善，藍籌股將面臨壓力。 央行行長周小川在國際貨幣和金融委員會第三十次會議上發言表示，中國將保持審慎的貨幣政策立場，短期流動性依舊難言樂觀。此外，美股上周繼續大跌，標普500指數與納指均遭受2012年以來最大單周跌幅，週邊市場的波動對A股的上行也有不利影響。整體來看，消息面上利空較多，市場短期有繼續震蕩休整的要求。

　　關注權重藍籌走勢

　　節後股指維持震蕩盤升走勢，10月9日上證指數創出年內新高2391點，離2400點整數關口僅一步之遙，創業板指最高衝至1569點，離1571點歷史高點僅差2點。從市場熱點看，近日熱點輪番登臺亮相，以天津港為代表的港口股大幅上漲，軍工、醫藥、軟體、地産、煤炭等板塊輪番上漲。從成交量看，節後滬深兩市日成交金額在4000億左右，與節前相比量能明顯放大。不過指數要突破2400點，肯定離不開銀行和地産股兩大藍籌品種的支撐。10月10日地産股全線上漲，但是滬市股指依然下跌，這意味著許多股票有回調的壓力。而銀行股似乎缺乏上漲動力。隨著近日漲幅較高的題材股出現震蕩回落，大盤將會反覆震蕩。

　　本週經濟數據將密集披露。10月13日海關總署將公佈9月份外貿數據。10月14日國家能源局將公佈9月份全社會用電量。10月15日國家統計局將公佈9月份CPI和PPI。一旦這些數據低於市場預期，投資者信心將會受到影響，大盤將會借機調整。因此在操作上建議投資者適當謹慎，對已經獲利豐厚的股票要及時獲利了結，同時對於那些尚未上漲的品種要耐心持股，當然，無論如何一定要控制好倉位，在權重藍籌沒有表現之前儘量控制在半倉左右。