■葉 檀

　　大宗商品市場出現了醒目的變化，説明全球經濟形勢不佳，除了美國。

　　中國經濟承受的下行壓力，也壓低了全球大宗商品的預期。追蹤22種原材料價格的彭博大宗商品指數已跌至五年來的低點。彭博社數據顯示，自6月30日以來，彭博大宗商品指數下跌了11%，整個二季度跌幅為2011年以來最大。10月7日，澳洲聯儲決議聲明：大宗商品價格仍處在歷史高位。這難道意味著大宗商品在盤整後還有下跌的空間？從事製造業的人惶惶不安，不知道未來還有什麼“極寒天氣”等著他們。

　　製造業下降，使所有的資源國日子都不好過。油價持續走低，俄羅斯央行在10月3日將歐元/美元所有貨幣兌俄羅斯盧布匯率的成交區間調整了10戈比，至每美元35.50到44.50俄羅斯盧布。當天，俄央行拋售7億美元以平抑盧布跌勢。澳元等貨幣兌美元也是一片哀鴻，自9月中旬以來節節下降。

　　日本的安倍經濟學同樣沒有見效。高盛集團首席日本經濟學家馬場直彥（Naohiko Baba）10月7日對日本當周關鍵的經濟事件提出預測，稱政府將會承認該國經濟已經陷入衰退狀態，宣告安倍經濟學破産。

　　歐洲雖然沒有因為債務危機破産，但也舉步維艱。10月7日，德國經濟部公佈的數據顯示，8月工業産出降幅大於預期，創下2009年1月金融危機以來的最大降幅，這被視為歐洲最大經濟體經濟惡化的最新證據。

　　不顧德國央行的反對，歐洲央行推出有史以來最強的救市舉措。10月2日，歐洲央行啟動資金規模高達1萬億歐元（約合1.26萬億美元）的經濟刺激措施，旨在購買被打包的銀行貸款，持續兩年。如果歐元區經濟依然毫無進展，不排除最後購買國債，如日本、英國一樣實施量化寬鬆政策。

　　摩根士丹利的分析師為歐元敲響警鐘，他們認為歐元的運作機制發生了根本逆轉。對於歐元而言，沒有消息就是壞消息。除非歐洲經濟基本面出現重大改善，歐元的任何反彈都將是有限的。摩根大通則調整了2014年四季度歐元兌美元的預期至1.24，此前為1.30。

　　實體經濟感染上了憂鬱症，到底該怎麼辦？全球主要經濟體數據不佳，製造業，大宗商品，進出口，沒有一樣讓人寬慰，除了美國。

　　10月3日以來，美國方面公佈的非農就業數據、失業率數據等紛紛向好。9月，美國非農就業人口增長24.8萬人，預期增長21.5萬人；失業率5.9%，預期是6.1%；PMI 達58.9，預期為58.5。只能説，美國的貨幣寬鬆政策確實讓美國得利了。只有一個國家的金融政策可以影響全球，美國。全球主要經濟體量化寬鬆競賽，其他國家跑了兩步趴下了，美國則遠遠跑在前面。10月3日，美元指數更是再創四年新高，最高至86.74並在高位持穩。為了壓低美元指數，美聯儲推出勞動力現狀指數（LMCI）。從長期來看，美元強勢顯而易見，黃金長期不容樂觀。

　　同樣的量化寬鬆，美國經濟見效； 同樣的匯率干預，美元指數成為金融市場的標桿。到目前為止，美國的金融霸主地位沒有動搖，在未來幾十年內，恐怕也難以動搖。