近日，國際貨幣基金組織（IMF）對外發佈了《世界經濟展望報告》、《全球金融穩定報告》和《財政監測報告》三份報告。

　　上述報告認為，過去幾個月來全球實體經濟復蘇令人失望，2014年全球經濟下行風險加劇。其中，新興經濟體的財政風險上升，而投資者追求高收益的過度投機行為則推高市場風險和流動性風險，如果不加以解決，將會危及全球金融穩定。

　　下調全球經濟增長預期

　　國際貨幣基金組織發佈的《世界經濟展望報告》將2014年全球經濟增長預期下調至3．3％，並警告經濟下行風險加劇，大多數經濟體仍需將“保增長”作為首要任務。

　　報告預測，全球經濟今年將增長3．3％，比7月份的預測值下調了0．1個百分點，這也是國際貨幣基金組織今年以來第三次下調全球經濟增長預期。

　　報告指出，世界經濟面臨的短期風險包括地緣政治局勢惡化、低利率環境下金融市場動蕩加劇。中期風險則包括發達經濟體和新興經濟體同時面臨潛在增長下降的局面，一些發達經濟體還可能出現停滯。該組織將2015年全球增長預測小幅下調至3．8％。

　　國際貨幣基金組織首席經濟學家奧利維耶·布朗夏爾表示，一些國家仍然在消化包括高負債、高失業率在內的金融危機的後續影響，同時潛在增長在下降，這兩種情形交織使國際貨幣基金組織下調了預期。

　　根據報告，發達經濟體今明兩年的經濟增速被小幅下調至1．8％和2．3％。其中，歐元區經濟今明兩年增速被下調為0．8％和1．3％，日本今明兩年經濟增速被下調為0．9％和0．8％，但美國今明兩年經濟增速被上調至2．2％和3．1％。

　　報告還預測，新興市場和發展中國家今明兩年的增速將分別小幅降至4．4％和5．0％。其中，中國今明兩年的增速分別為7．4％和7．1％，與此前預測相同。

　　國際貨幣基金組織表示，儘管發達經濟體實施了持續的低利率貨幣政策，但是這並沒有帶來強勁的需求。發達經濟體應該避免過早退出寬鬆貨幣政策，並加大基礎設施投資來支援經濟復蘇。新興經濟體需要根據各自不同情況推動結構性改革。大多數經濟體仍然需要將“保增長”作為首要任務。

　　新興經濟體財政風險上升

　　在《財政監測報告》中，國際貨幣基金組織指出，過去幾個月來全球主權債券收益率下降和市場波動性減弱使得新興經濟體的公共財政壓力有所緩解，但財政脆弱性仍然存在，特別是融資條件收緊、政府或有負債（即可能産生的負債）增加等因素將導致多數新興經濟體的財政風險上升。

　　報告説，隨著投資者對美聯儲啟動加息的預期變化，全球融資成本將逐漸上升，這將對擁有大量融資需求、擁有較高外債比例或財政政策空間有限的新興經濟體産生較大影響。報告對30個新興經濟體在1993年至2013年期間的融資表現研究後發現，美國國債收益率上升100個基點會導致新興經濟體政府實際融資成本平均上升50個基點。而如果美國收緊貨幣政策伴隨著投資者風險厭惡情緒上升，溢出效應會更大。

　　報告指出，由於面臨經濟增速放緩的壓力，不少新興經濟體正在通過預算外項目和政府擔保等形式提供準財政刺激，但缺乏監督和透明度，加大了預算風險。同時，有越來越多的跡象顯示新興經濟體公共部門或有負債佔國內生産總值的比例明顯上升。

　　報告還説，烏克蘭和中東地區的地緣政治衝突，以及最近爆發的埃博拉疫情也可能會使一些新興經濟體的財政預算受到影響，但目前還很難具體衡量。

　　國際貨幣基金組織財政事務部主任維托爾·加斯帕爾當天在新聞發佈會上告訴新華社記者，回顧過去那些需要控制債務風險的國家，政府或有負債轉化為實際公共債務的規模都相當高。他表示，國際貨幣基金組織財政事務部正積極推進財政透明度評估，確保成員國報告必要資訊以評估和控制相關風險。他還呼籲各國完善財政風險分析框架，以管理目前預算中未覆蓋的政府活動的風險。

　　全球金融穩定風險加大

　　同期發佈的《全球金融穩定報告》則顯示，儘管過去幾個月來全球實體經濟復蘇令人失望，但投資者追求高收益的過度投機行為仍然持續，導致市場風險和流動性風險大幅上升，如果不加以解決將會危及全球金融穩定。

　　國際貨幣基金組織認為，本輪金融危機爆發6年多來，全球經濟復蘇在很大程度上依賴於發達經濟體寬鬆貨幣政策的支援。長期寬鬆的貨幣政策雖然有助於刺激居民增加消費支出、企業增加投資，但也助長了金融市場的過度冒險行為，導致不同國家的許多資産價格同步上升，脫離了經濟基本面，市場波動性也降至歷史低位，説明投資者過於自滿，這將增加金融穩定風險，並可能影響全球經濟復蘇。

　　報告指出，美聯儲過快退出寬鬆貨幣政策、全球地緣政治風險驟然上升等意外衝擊會導致投資者風險偏好大逆轉和信貸市場波動性迅速上升。在極端假設情景下，債券收益率快速上升可能導致全球債券投資組合的市場價值下跌8％以上，總額或超過3．8萬億美元。如果短時間內出現如此大規模的損失，接踵而至的資産調整和市場動蕩可能引發全球市場嚴重混亂。

　　報告建議，各國政策制定者一方面要通過改善貨幣政策傳導機制促進實體經濟復蘇，另一方面要運用宏觀和微觀審慎政策工具更好識別金融風險和解決金融市場過度冒險的問題，抑制資産價格和信貸的順週期變化，並在市場再度出現波動時緩解流動性緊縮的影響。（新華）