“滬港通”啟航之後，A股指數還能如此前一樣強勢麼？這是金秋十月裏，讓所有投資者都格外關注的一個話題。

　　機構投資者們已經開始謹慎起來。在增量資金仍不斷涌入A股市場的時候，許多基金經理已經將目光從“滬港通”轉向了下一階段的宏觀經濟數據，而後者的境況顯然不容樂觀。多位基金經理在和記者溝通時表示，考慮到政策預期逐步兌現，後續利好難有突破，宏觀經濟狀況將重新成為市場關注的焦點，而從目前來看，經濟存在進一步下滑的可能，這對A股的短期走勢顯然不利。

　　市場壓力日漸加重

　　雖然部分個股仍然高歌猛進，但在基金經理眼裏，市場的風險正在快速集聚，壓力正與日俱增。

　　德邦基金錶示，節後將公佈三季度和九月份經濟數據，行情將圍繞經濟數據展開新一輪博弈。現在普遍預計三季度GDP增速再度回落到7.3%附近。在八月國內工業增速6.9%數據出來後，市場高度關注政府會不會全面刺激，但政府一再表示不會“強刺激”，堅持“強改革”來推動經濟增長，全面刺激預期再度落空。而技術上，800指數上方遇到重大技術壓力，衝高過程中應該適當減倉，在滬港通政策正式啟動時避險尤其必要。

　　富國基金則指出，基本面看，地産的拖累可能超預期，限貸的傳言使得對於政策的托底預期加強，同時滬港通使得資金繼續流入A股，但等真正開通後的增強資金會有限，行情可能到了真正開通需要轉換到經濟數據上來，而短期看，政府會允許小幅的經濟下滑，所以到時市場可能會有所回落。

　　政策預期左右後市

　　在基金經理們眼裏，由於經濟再度下滑的可能性在增加，因此，政府會否出臺政策“托底”，將成為市場再度博弈的重頭戲。

　　德邦基金認為，從九月上旬發電量回升4%來看，高能耗部門用電量顯著回升，這些行業與投資密切相關，在目前房地産投資增速仍在下滑之際，這些行業增開産能勢必與政府投資密切相關。據此可以推測，在政府一再強調不大規模刺激的同時，微刺激已經加碼，基建投資增速已經再度加速。德邦基金同時指出，在金融政策上，央行給四大行5000億元三個月期SLE，增加銀行貸款和週轉能力；與此同時，房地産購房貸款政策鬆綁，因此在三季度數據不理想預期明確後，博弈的是政策預期，目前來看預期正在改善，經濟數據的影響力正在下降。

　　海富通基金表示，在近期，政策上需要重點關注的是滬港通的開通及四中全會的召開，尤其是四中全會的召開，可能會有一些政策出臺，對於相關行業將産生一定的影響。而資金面方面，海富通基金認為，維持相對寬鬆的貨幣環境的可能性比較大。板塊方面，海富通基金認為，目前熱點比較活躍，主要關注有政策預期的行業，如近期有明顯上漲的體育、土地流轉、軍工等板塊，均有比較明確的政策支援。因此，四中全會成為影響近期市場及板塊行情的一個重點。

　　(原標題:憂心經濟數據 基金避險情緒升溫)