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城投債"政府信用背書"將不存在融資平臺改革"動真格"

  • 發佈時間:2014-10-09 08:26:00  來源:人民網  作者:佚名  責任編輯:羅伯特

  原標題:城投債"政府信用背書"將不存在 融資平臺改革"動真格"

  繼市政債試點、預演算法大修後,監管層在國慶期間針對地方政府融資問題再“放大招”——國務院發佈《國務院關於加強地方政府性債務管理的意見》(下簡稱《意見》),明確了地方政府債務舉借主體“省級政府”,且舉債方式為“政府債券方式”。

  這被業內人士稱為是“動真格的一次改革”,拉開融資平臺的整頓大幕。而隨著融資平臺的政府融資功能被剝離,分析認為,未來城投債將不再存在“政府信用背書”,因此這類存量債券長遠將出現分化。

  城投債

  將逐漸“去政府擔保”

  值得注意的是,《意見》明確劃清政府與企業界限,政府債務只能通過政府及其部門舉借,不得通過企事業單位等舉借。也就是説,融資平臺剝離政府融資職能的改革大幕已開啟,城投債將逐漸向企業債轉型。而目前流行的通過地方融資平臺發行的企業債和信託産品等,未來將逐步喪失地方政府的“隱性擔保”,因此其利率將面臨進一步分化。

  海通證券分析師姜超指出,對於城投未來的三個渠道,市場也已經有了部分預期,體現在二級市場的交易利差中,房地産開髮型平臺的信用利差(主體評級為AA 或AA+,剩餘期限為三至七年的無擔保企業債)最高,接近3%,其次是複合型公用事業平臺,綜合類、多領域控股型平臺的利差水準相對較低。

  此外,招商證券認為,政府發債成本低於其他渠道的融資成本,降低了高成本的資金需求,引導社會資金平均利率的下行,有利於股市上漲。(記者周宇寧)

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