一個是紐西蘭乳業巨頭，在進入中國市場過程中屢屢受挫，又受困于肉毒桿菌烏龍事件，引來多個合作乳企終止合作，在業內飽受質疑。

　　一個是國內知名的嬰幼兒乳粉企業，由於多年的業績下滑，而不得不轉型提出"二次創業"，並引入戰略合作夥伴。

　　業內人士分析，中外資乳企的界限變得越來越模糊，中國乳業必將與國際完全接軌，最終成為國際乳業的重要組成部分。

　　日前，浙江乳企貝因美發佈公告稱，恒天然乳品(香港)有限公司擬以向全體股東發出部分要約收購的方式增持逾2億股份，佔貝因美所有已發行股票的20%。第二天，停盤三月之久的貝因美股票，復牌即漲停。

　　雙方合作互補長短

　　兩個月前剛剛宣佈和雅培聯手在中國建設5家牧場的恒天然，又找到了新的合作夥伴。本次要約收購完成後，貝因美的控股股東仍為貝因美集團。恒天然集團與貝因美將會在澳大利亞共同組建一個由貝因美佔股51%的合資公司，以購買恒天然集團在澳大利亞目前所擁有的達潤製造工廠，為恒天然集團和貝因美製造嬰幼兒配方奶粉、基粉等産品，預計總投資為2億澳元。

　　據貝因美內部人士稱，兩者更多是戰略合作，也可以説是各取所需，這兩家公司的合作將會利用恒天然在紐西蘭、澳大利亞和歐洲的生産資源，實現從“農場門口直接到消費者”的完全整合的全球供應鏈。對於貝因美而言，2013年下半年國內生鮮乳價格上漲以及國際原料粉價格上漲都大大增加了其生産成本，而恒天然在國際原料粉供應中有著重要地位。因此對於貝因美原料的保障和成本降低是非常有效的。對於恒天然，則更多的是看中貝因美現在中國市場所擁有的部分資源更進一步完成在中國的佈局。

　　其實儘管恒天然最早進入中國市場，卻最晚發力。1993年中國乳業第一輪投資拉開序幕時，義大利帕瑪拉特、美國卡夫、英國聯合利華等跨國乳業巨頭相繼進入中國市場，只有恒天然不為所動。後來，在中國乳製品市場兩位數的年增長率刺激下，恒天然才選擇了合資之路，但因三鹿事件，恒天然中國戰略深受打擊。當時，恒天然旗下奶粉品牌安怡、安滿，也因由三鹿經營、部分奶源由三鹿供應而退出中國市場。恒天然開始收縮其業務鏈條，甚至將其在廣州的生産線轉讓給了雅培。

　　此後，恒天然在中國開始自建奶源，但去年肉毒桿菌烏龍事件旗下擁有多美滋、可瑞康、諾優能等多個嬰幼兒奶粉品牌的達能因此解除了與恒天然的合作關係，又打亂了恒天然嬰幼兒奶粉的上市計劃。

　　貝因美業績下滑急需外援

　　8月22日貝因美發佈的上半年財報顯示，上半年貝因美營收為24億元，同比下降25.24%，凈利為1.07億元，同比下降72.09%，即使是現金流方面也呈現2.5億元的負債，較上年同比下降134.93%。這是繼貝因美一季度營收、凈利同比下滑三成後的業績再度下滑。作為本土奶粉企業的中堅力量，貝因美三年換了三任董事長，被審計出“偽高新”補繳稅款近6000萬元、轉型不暢，庫存高企，凈利潤下滑嚴重。

　　貝因美的轉型和目前奶粉行業的現狀不無關係。業內人士分析，從長遠角度來看，貝因美若只專注嬰幼兒奶粉，那麼品牌價值尚未充分發揮，其可以通過産品消費群體年齡段的延伸來最大化品牌價值。國家對嬰幼兒奶粉的反壟斷調查，使得原有的高價、高利潤模式逐漸消失，企業需要重塑競爭力。”

　　貝因美董事長王振泰表示：“通過雙方合作，我們將共同打造具備全球優勢、安全、穩定的供應鏈，不斷滿足中國乃至全球消費者日益增長的對優質、先進産品的需求，為中國消費者帶來持續穩定的高品質乳品。”

　　未來中外資乳企界限或更模糊

　　就在恒天然宣佈收購貝因美股份後，食品巨頭達能也宣佈收購紐西蘭善騰，善騰是世界上三大嬰兒奶粉代工廠之一，善騰曾有數十家的中國客戶，此前達能還增持蒙牛股票，成為蒙牛的第二大股東。

　　此前，三元蛇吞象吃下三鹿外，其實最近兩年，國內乳企和外資乳企之間展開了激烈的並購大戰。今年2月12日，蒙牛乳業與法國達能宣佈，達能將增資51.53億港元成為蒙牛第二大股東。

　　根據國務院今年6月下發的《推動嬰幼兒配方乳粉行業企業兼併重組工作方案》，2014年1月至2015年年底將是兼併重組的關鍵貫徹階段，相關部門將推動國內配方乳粉企業100%完成改造及認證，屆時，前10家國內品牌企業行業集中度提高至65%，原有127家配方乳粉企業總數減少40家左右，只保留87家。

　　2013年6月13日，蒙牛收購雅士利被視為拉開了中國乳業兼併重組的大幕。同年9月，伊利股份宣佈出資3.1億元參股輝山乳業；同年12月，合生元通過全資控股的兩家國內子公司收購長沙營可營養品有限公司100%股權；2014年1月，飛鶴乳業宣佈全面收購吉林艾培特，此後飛鶴又收購了陜西關山乳業。

　　並購的直接結果是，中外資乳企的銷售情況發生了很大變化。據觀察家分析，目前國內銷售的前十大乳企中8家有外資控股或參股，未來中外資乳企的界限將更加模糊，中國乳業必將與國際完全接軌，最終成為國際乳業的重要組成部分。