看點

　　當下的A股市場正呈現出多元複雜的情況。一方面眾多上市公司股東及高管的減持套現迎來高潮，另一方面，在經歷了漫長的熊市之後，牛市的跡象開始萌發，上證綜指在三季度漲幅超過14%，創下全球股市“季度冠軍”的佳績。

　　對於未來，業內表示看好。十八屆四中全會的即將召開勢必會提振市場信心，滬港通的開啟亦是具有里程碑意義的重要事件，再加上國企改革紅利和經濟數據回暖的預期，業內普遍認為，10月註定將是一個令人振奮的月份，市場的強勢格局將延續。

　　本週解禁市值迎峰

　　“十一”前夕，投資者們正在審慎考慮是“持股過節”還是“落袋為安”，也迎來了解禁市值的高峰。不僅本週兩市解禁股數量比前一週增加了30.96億股，為其4倍多，本週解禁市值也比前一週增加了626.30億元，是今年年內的最高水準，也是2013年9月中旬以來的最高峰。

　　根據滬深交易所的安排，本週兩市共有18家公司的解禁股上市流通，解禁股數共計39.16億股。其中，滬市35.21億股，深市3.95億股。以9月26日收盤價為標準計算的市值為758.68億元。其中，滬市8家公司為677.68億元，深市10家公司為81.00億元。其中，9月29日有13家公司限售股解禁，合計解禁市值為711.63億元，佔到全周解禁市值的93.80%，集中度極高。

　　與此同時，整個9月，上市公司股東及高管的減持套現也迎來高潮。據統計，本月發佈股東減持公告的上市公司已經多達456家，減持股份共計32.04億股，合計減持市值約363.18億元。

　　僅9月26日晚間，就有山東如意、山東墨龍等15家上市公司發佈股東減持公告，其減持股數總計1.70億股，參考市值約為23.27億元。

　　更有數家出現一個月內多次被減持的現象。比如，龍力生物就在一個月內發佈了10次高管減持公告，此輪減持涉及5名高管，其中公司董事長程少博累計減持股份達到1480萬股，佔公司總股本的4.7%。

　　對此，中誠顧問投資分析師王瑞鑫對媒體分析，“既有股東借股價衝高套現的衝動，也有對公司發展的預判。 ”對於私募股權投資等機構來説，減持是投資收益兌現的主要渠道，但若控股股東減持，多數傳遞的信號是對公司未來前景不樂觀。

　　A股成全球季度冠軍

　　雖然有如此多的公司被減持，但A股近期的表現卻十分搶眼，一直萎靡不振的中國股市在這幾個月堪稱精神抖擻。

　　據統計，截至9月26日收盤，上證綜指和深證成指分別在三季度取得14.62%、9.94%的季度漲幅，上證綜指創出自2009年四季度以來最大單季漲幅，深證成指創出2013年三季度以來的最大單季漲幅。

　　尤其是上證綜指在三季度漲幅超過14%，創下全球股市 “季度冠軍”的佳績。相比之下，美國道瓊斯、標普500、納斯達克指數在三季度的月度漲幅分別只有0.71%、0.29%、1.33%。德國DAX、法國CAC、英國富時 100等歐洲股指也僅上漲3.29%、1.53%、1.55%。亞太市場方面，日本日經225指數、南韓綜合指數以及中國香港恒生指數三季度的累計漲幅分別為 7.04%、1.47%和2.1%。

　　這也從一個側面解釋了9月出現如此密集的減持情況。有觀點認為，除了中報披露的敏感時點剛過，一些早有減持計劃的公司看到了出手時機，前期市場一輪反彈，漲幅較大的個股刺激高管減持套現的慾望，也是個十分重要的原因。

　　不過，週邊市場普遍陷入調整狀態，一向表現偏弱的A股市場卻獨立走出強勢行情，這令投資者産生A股市場會受週邊市場帶動陷入調整的擔憂。對此，分析人士表示，目前A股市場內生動力依然強勁，再加上市場情緒偏暖、政策面利好、經濟數據出現改善、資金面預期寬鬆等因素，A股市場短期內將保持強勢。

　　“紅十月”為眾望所歸

　　對於即將到來的10月，利好的重磅消息頻出，業內普遍表示看好。

　　首先便是滬港通將在10月正式開通。最新消息稱，證監會正在對滬港通準備專項檢查，國慶節後將實盤測試。市場也有消息顯示，滬港通或于10月10日公佈細則，10月27日實施。滬港通將是A股走向國際化的一個重要里程碑，會在很大程度上促進內地與香港兩地市場的融合。更有分析認為，這將增大A股在明年6月最終納入具有國際影響力的 MSCI指數體系的可能性。

　　其次則是國企改革的相關利好。9月24日，國務院常務會議有關部署網上固定資産加速折舊的政策，進一步加大了市場對於後市的樂觀情緒。根據上交所的測算，按照國務院最新的固定資産折舊加速政策，A股所有上市公司第一年預計總共節省的稅收可以高達2333億元，這將是2013年所有上市公司經營活動現金流總額的7.8%。

　　再次，上周發佈的匯豐PMI初值出現回升，超出市場預期，市場對經濟回暖的預期重新升溫，並將為股指提供較強支撐。

　　當然，最為重要的還是世界矚目的十八屆四中全會即將召開。中金公司發佈的研究報告認為，“依法治國”對股票市場意義重大。目前，A股市場所隱含的股權風險溢價持續攀升並達到歷史高位，所反映的是中國經濟當前面臨經濟增速持續下降、經濟活力不強、結構失衡、可持續性飽受懷疑等問題。這些問題的重要根源之一就在於中國企業所面臨的制度環境。 “依法治國”有望有針對性地逐步解決這些深層次問題，增強整體經濟和盈利增長的可持續性，最終將降低目前市場中隱含的較高的股權風險溢價。

　　由此可見，10月份註定將是一個令人振奮的月份，投資者的盛宴即將開啟。□本報駐北京特約記者／肖 偉