宏觀，股指：

　　國際：

　　1、美國數據繼續偏弱。美國方面昨日主要公佈了三項數據，其中初請失業金人數微幅好于預期但較大幅度弱于前值，而四週移動均值小幅下降，反映勞動力市場的趨勢仍向好。8月耐用品訂單重挫18.2%，主要受到飛機需求的巨幅波動有關，但仍略弱于預期。另外，9月Markit服務業PMI初值及綜合PMI初值也略有消化。整體來看，近期美國數據多呈小幅弱勢局面。

　　2、聯儲官員講話略偏鴿派。亞特蘭大聯儲行長洛克哈特表示，他預計美國首次加息將在明年中或稍晚一點時間，目前聯儲在降低失業率方面還有很多工作要做。他認為美國經濟表現良好且依然有繼續提高的空間；預計2014年下半年以及2015年經濟增長3%；就業市場可能穩定增長，預計2016年底或者2017年初實現完全就業。由於美聯儲購買債券計劃將在10月份結束，因此預計屆時美聯儲可能修改政策指引。

　　？國內：

　　1、工信部擬定25項新能源汽車發展政策。工業和資訊化部部長苗圩日前在接受新華社記者專訪時表示，工信部針對《關於加快新能源汽車推廣應用的指導意見》整理出了25項主要任務，並提出擬出臺的政策措施及時間進度，將推動各項政策按時出臺形成政策合力，及時發現和解決推廣中存在的問題，完善新能源汽車發展政策體系。工信部將對試點示範城市進行監督檢查，鼓勵非本地生産的電動車進入本地的市場，打破地方保護。

　　2、央行表示人民幣跨境支付系統將落戶上海。昨日央行表示，人民幣跨境支付系統（CIPS）將落戶上海，助推人民幣國際化。同時，在保監會的支援下，更多的保險創新將在上海先行先試。

　　3、長江經濟帶發展七項重點任務明確。國務院近日印發《關於依託黃金水道推動長江經濟帶發展的指導意見》，部署將長江經濟帶建設成為具有全球影響力的內河經濟帶、東中西互動合作的協調發展帶、沿海沿江沿邊全面推進的對內對外開放帶和生態文明建設的先行示範帶。意見提出了七項任務：一是提升長江黃金水道功能；二是建設綜合立體交通走廊；三是創新驅動促進産業轉型升級；四是全面推進新型城鎮化；五是培育全方位對外開放新優勢；六是建設綠色生態廊道；七是創新區域協調發展體制機制。

　　宏觀今日提示：

　　14:00德國10月GFK消費者信心指數8.68.5

　　 20:30美國二季度GDP年化季率終值4.20%4.60%

　　 20:30美國二季度個人消費初值2.50%3.00%

　　 21:55美國9月密歇根大學消費者信心終值84.685

　　交易提示：短期股指已進入壓力區域，多頭兌現離場需求較強，建議股指觀望為主。僅供參考。

　　？國債期貨：

　　1、中國人民銀行副行長劉士余25日表示，國務院24日通過中國農業發展銀行的改革總體方案。下一步，政策性金融機構的改革方案將相繼出臺，金融市場創新的一系列制度安排也將相繼出臺。 2、國家外匯管理局資本項目司司長郭松25日在新聞發佈會上表示，給香港地區的2700億元人民幣RQFII額度已分配2653億元，剩餘額度不多，目前正在會同其他部門研究增加RQFII額度的相關問題。

　　3、銀監會9月25日發佈的數據顯示，截至今年8月末，中國銀行業金融機構總資産162.73萬億，較上年同期增長14.9%。其中，商業銀行總資産126.27萬億，同比增長14.7%，佔銀行業金融機構資産比例為77.6%。 4、9月25日，央行公佈貨幣當局資産負債表數據顯示，2014年7月央行口徑外匯佔款餘額為272128.62億元，較6月末的272131.01億元減少2.39億元，為連續第2個月出現減少。

　　交易提示：本週資金面整體平穩，期債面臨一定的止贏回吐壓力，但債券基本面轉好，不建議空頭操作。僅供參考。

　　貴金屬：

　　1、金價從九個月低位反彈，因美國股市走低刺激避險買盤。金價週四上揚，從稍早觸及的九個月低位強力反彈，因美國股市急跌促使投資者買入黃金避險。不過，分析師稱，金價仍很脆弱，因美元強勁和預期美國不久將升息。美國股市尾盤大幅走低，受累于蘋果急跌，三大股指均下跌超過1%，標普500指數跌穿關鍵支撐位。"目前，金價只是對股市急跌作出跳膝式反應。我仍然認為，金價將跌至1，200美元之下，因預期美國不久將升息，"RJO Futures的高級商品經紀Phillip Streible表示。

　　2、美國公債收益率下滑，因美股大跌帶動避險買盤及德拉吉的講話。美國公債收益率週四下滑，美股大跌引發避險買盤，且歐洲央行總裁德拉吉的講話拉低歐元區公債收益率，令美國公債收益率更具吸引力。指標和長期美債收益率跌至逾兩周最低水準，因對美元大漲將衝擊美國企業盈利的憂慮，以及蘋果股價下挫拖累美股大跌，帶動對公債的避險買盤。指標10年期公債 尾盤升15/32，收益率報2.51%，週三尾盤報2.57%，該收益率盤中觸及2.504%的9月10日來最低。

　　3、WGC:黃金ETF十週年貢獻巨大。世界黃金協會(WGC)稱，黃金ETF對黃金投資者和黃金市場而言，都是非常有益的。WGC在一份報告中稱：“在過去10年，黃金ETF轉變了黃金的投資市場，雖然不是在全球各地都非常受歡迎，它們為黃金零售商帶去了壓力，一些投資者認為ETF使得黃金市場的波動性增加。” WGC認為，ETF雖然不能滿足所有黃金投資者的需求，但黃金市場從其出現以來有很大收益。“總體而言，我們認為ETF減少了持有的成本，增加了銷量，提供了流通性和獲取的便利性，並且為黃金投資帶來了新的需求。”目前全球黃金ETF的持有量在1700噸左右，而黃金ETF的出現不過十來年。

　　4、美國COMEX-12月期金收跌2.40美元，報每盎司1，221.90美元。根據路透初步數據，成交量較30日均值高約40%。

　　交易提示：美國耐用品訂單數據疲弱，且歐央行行長講話提升市場寬鬆預期，美元利率回落同時美股下跌提升黃金短期避險需求；中期來看美元利率升速可能加快，仍不利金價，但短期金價下跌已兌現利率的反彈，在1200-1230美元區間料有技術性支撐，建議盈利空單部分止盈並觀望。市場澄清中鋼集團違約傳言，且9月匯豐中國製造業PMI意外回升，風險偏好回升，但中期在金融屬性與供需寬鬆格局的雙利空局面下仍看跌銀價，建議空單持有。

　　有色金屬：

　　1、美國8月耐用品訂單增長明顯回落。8月美國耐用品訂單整體增速明顯回落，環比下降18.2%，與市場預期一致，預期下降18.0%。此前因波音公司獲得單月創紀錄數量的飛機訂單，7月耐用品訂單數量得到大幅提升，8月環比回落只是恢復正常水準的體現。

　　2、花旗：中國銅消費量增加。據道瓊斯昨日消息，花旗在報告中稱，中國銅消費量正在改善，而2014年銅精礦增長放緩。該投行稱：“中國近幾個月銅産量大增，儘管房地産持續走軟，但中國需求出現積極信號。” 中國7月和8月電纜産量均增加。花旗預計銅均價為每噸7，050美元，受助於供應趨緊及中國需求強勁。

　　3、日本2014財年銅纜需求將攀升1.2%。據外電昨日消息，日本電線電纜製造商協會(Japanese Electric Wire and Cable Makers' Association)在聲明中稱，在截至3月31日的財政年度，日本銅纜需求將增加1.2%至726，000噸。聲明顯示，此前預估為713，000噸，上一財年需求為717，500噸。

　　4、LME三個月期銅收低0.7%，報6，695美元，盤中跌至三個月新低6，676.75美元後縮減跌幅。三個月期鋁收報兩個月低點每噸1，950美元，跌1.3%。三個月期鋅收低0.66%，報每噸2，266美元。三個月期鉛下滑0.96%，收報每噸2，073美元。

　　交易提示：美元的強勢以及供應壓力增大令銅價承壓，料銅價後期走勢趨弱，建議觀望或短線。鋅鋁觀望或短線。

　　？動力煤、焦煤、焦炭、鋼材：

　　1、在“國內大型鋼鐵公司償債難”傳聞四起的當下，鋼價仍在不給力地加速下跌。9月25日，螺紋鋼主力合約Rb1501再難維持前兩個交易日的輕微反彈，低開低走，盤中大幅跳水，最終以2.9%的跌幅領跌大宗商品市場，收報2548元/噸，再創歷史新低。分析人士指出，隨著經濟轉型進一步深入，化解産能過剩仍是黑色産業鏈的首要任務，在經濟和重建活動放緩的背景下，中國8月鋼鐵表觀消費萎縮近2%，年末需求也難有提振，鋼材市場仍處於承壓下行格局。短期來看，因空頭積極壓制盤面，或延續調整震蕩行情。

　　2、按照英國《金融時報》Lex專欄的説法，鐵礦石市場被捲入“僵屍經濟學”之中。僵屍的最大麻煩在於它們的頑固。現實是，大型礦山為打敗高成本礦山而大量增産，才令供應增速超過需求增速，導致礦石價格進一步下跌；從理論上來説，全球礦業巨頭如果限産，頑固的、難以被徹底擊垮的高成本礦山就會增産，還將打壓價格。源頭正是價格下跌。今年以來，國際鐵礦石價格累計下挫41%。當前，發運到中國的現貨鐵礦石價格甚至跌至79美元/噸左右，為2009年9月以來的最低水準。

　　3、國家發改委週三晚間公佈前8月煤炭生産供應簡況，指出前8月中國煤炭生産略有下降，這是繼5月份起的第四個略有下降的月份。數據顯示，1～8月，全國煤炭生産略有下降，鐵路煤炭發運15.3億噸，同比增長0.8%。凈進口1.98億噸，下降4.7%。往期數據來看，自5月起，發改委公佈的煤炭生産供應簡況中開始使用煤炭生産略有下降的表述，而1-4月份，全國的煤炭生産還是處於基本平穩的態勢。此外，煤炭庫存量環比有小幅上升。8月末，煤炭企業存煤1.01億噸，全國重點電廠存煤7953萬噸，可用24天。

　　25日國內動力煤市場穩中有跌，進口煤市場小幅下跌；國內進口礦市場穩中有跌，國際鐵礦石市場維持穩定；鋼坯市場變動不大；生鐵、廢鋼市場維持穩定；焦炭、煉焦煤平穩運作；硅鐵硅錳平穩運作。

　　交易提示：

　　鋼材：從鋼廠開工調研數據來看，開工維持在高位，且現貨市場成交一般，此外，8月鋼鐵行業PMI生産指數也表現強勁，所以上周中鋼協公佈的産量真實性值得商榷。雖然鋼材利潤大幅縮水，但鋼廠仍保持盈利，目前並無明顯減産意願。從交易數據來看，螺紋在跌到2725後大批空單獲利了結，可能致使後期向下動能減弱。總體上，螺紋弱勢格局短期難改，將繼續震蕩向下調整。螺紋空單謹慎持有。做空盤面利潤套利頭寸逢高建倉。

　　鐵礦：進口礦入境量較多，港口鐵礦石庫存繼續增加。需求端看，鋼廠開工平穩鐵礦石庫存可用天數28天，礦石下跌格局中補庫意願不強。刺激政策預期落空，鋼、礦下跌格局長期延續。空單逢低減持。

　　焦炭：全國鋼廠開工率持續保持高位運作，鋼廠利潤尚可，重點鋼廠庫存小幅回落，焦炭採購積極性有所提高，鋼廠焦炭庫存保持低位，焦化廠焦炭庫存延續回落，同時港口庫存也在逐步消減，出口需求較好。我們認為01合約將處於日線級別的震蕩整理中。多單繼續持有。

　　焦煤：需求維持平穩，焦化廠開工率穩定，焦煤庫存依然維持在低位，8月焦煤進口回落，上周港口庫存下降迅速，已跌至今年以來的低點。港口最便宜可交割現貨折合盤面價格仍然維持在755元/噸。上周國內煉焦煤市場穩定，下游有補庫的動作，同時發改委近日敦促大型煤企減産保價，未來焦煤價格可能見底，利好1501合約，我們認為01合約將處於日線級別的震蕩整理中。多單繼續持有。

　　動力煤：需求端，工業需求偏弱，製冷用電減少，電煤庫存可用天數維持高位，大規模補庫可能較低；轉机端，沿海煤炭運價維持低位，秦港錨地船舶數高位回落，關注10月大秦線檢修；供給端，煤炭産量維持平穩，重點煤礦煤炭庫存高位，壓制煤價反彈；內外價差收窄，進口影響偏多；政策面，壓縮産能，限制産能及進口量，提高進口關稅，或對遠期動力煤價格形成提振，密切關注政策落實情況。低位多單謹慎持有。多單謹慎持有。

　　？PTA：

　　1、PX：PX亞洲價格上漲10美元至1266美元/噸CFR。

　　2、MEG現貨：江蘇乙二醇市場商談氣氛尚可。現貨報6520元/噸，遞盤在6500元/噸，商談成交在6510元/噸。10月下期貨報6650元/噸，商談成交在6640-6650元/噸。11月下期貨報盤在6700-6720元/噸，商談成交在6700元/噸附近。

　　3、PTA現貨：PTA期貨延續強勢，現貨市場重心企穩，市場觀望心態居多，華東PTA現貨報盤在6700元/噸附近，遞盤在6600元/噸左右，商談估價在6650元/噸上下位置。PTA期貨繼續走高，美金市場因需求有限，追漲不易，市場交投清淡，亞洲PTA台灣及南韓船貨報盤預估在900美元/噸附近，遞盤在885-890美元/噸，商談估價在890美元/噸上下位置。

　　4、聚酯：受原料上漲影響，今日江浙滌絲産銷良好，主流在100-150%附近，其中POY表現突出，部分較高可達300%左右。江浙滌絲市場穩中偏弱。FDY部分下調50-100元/噸左右。POY、DTY價格個別下調50-100元/噸。目前，POY150/48主流報9300-9400元/噸現款，FDY150/96主流報9700-9900元/噸現款，DTY150/48主流報11100-11400元/噸現款。

　　交易提示： PTA前期集中裝置檢修近期將迎來裝置集中重啟，PTA供應短期或將明顯增加。另一方面，PTA開工回升也將短期支撐PX價格。從下游開工來看，旺季並不明顯，後期需求對行情帶動有限。超跌反彈後，後期行情或進入寬幅震蕩。操作上，短線或觀望。

　　橡膠：

　　1、因美空襲敘利亞、歐元區經濟數據不佳、美國嚴厲稅收新規令投資者擔心收購計劃泡湯。道指收于17055.18，下跌116.81。

　　2、昨日國內滬膠維持弱勢下行。山東10700（-100），上海10700（-100），浙江10700（-100）。

　　3、外盤CIFRSS3報價收于1700-1740（0）美元/噸，馬來20號標膠報價收于1520-1530（0）美元/噸。

　　4、昨日合艾原料市場報價膠片46.01泰銖/公斤跌0.15泰銖/公斤，煙片48.77泰銖/公斤，膠水44.00泰銖/公斤跌0.50泰銖/公斤 ，杯膠41.00泰銖/公斤跌0.50泰銖/公斤。

　　5、中石化華東公司對揚子石化、上海金山、鎮海煉化丁二烯價格報穩，大戶價在10500元/噸，散戶價在10800元/噸。上海金山裝置正常開工。鎮海煉化16.5萬噸/年丁二烯裝置正常開工。揚子石化丁二烯年産能共22萬噸。産品只要自用和互供為主，外銷量少，僅供少量合約客戶。

　　6、據北京9月9日消息，中國海關總署週五公佈的初步數據顯示，中國8月天然及合成橡膠(包括膠乳)進口量為28萬噸，與上月持平。

　　7、8月中國汽車産銷數據，8月汽車産銷分別完成171.44萬輛和171.56萬輛，産量比上月下降0.3%，比上年同期增長2.2%；銷量比上月增長6%，比上年同期增長4%。1-8月 我 國 汽 車 産 銷 分 別 完 成1521.89萬輛和1501.73萬輛，比上年同期分別增長8.6%和7.7%，增幅比上年同期分別下降2.9和3.6個百分點。

　　8、合成膠價震蕩。丁苯膠1502齊魯石化華東11550元/噸（-100），順丁膠BR9000齊魯石化青島市場13100（0）。 9、2014年6月國內汽車經銷商庫存預警指數為58.9%，比上月上升了9.6個百分點，超過了50%的警戒線水準。

　　10、截至9月15日青島保稅區天膠庫存下滑逾14% 總庫存向19萬逼近。

　　11、上海期貨交易所9月25日發佈橡膠庫存日報：天然橡膠期貨庫存122530噸，較上一交易日減少1270噸。

　　交易提示：昨日國內滬膠近遠月價差呈現分化，新老膠價差收斂的壓力成為拖累1月滬膠下行的新的動能，RU1-11價差從上周的1500元收斂至1200元左右，不過此價格依然高於現貨市場認可的1000元以內，不排除兩者價差後市收斂至600-800。鋻於以上判斷，在11月滬膠被老倉單壓制的背景下，1月天膠繼續存有下行空間，下一目標位11200。而操作上以逢反彈拋空和破位試空為主，注意倉位控制。

　　？LLDPE（塑膠）：

　　1.布蘭特原油期貨週四持穩，美國原油期貨小跌，交投震蕩，因供應充裕及美元強勁大致蓋過了對中東衝突可能影響産出的擔憂。NYMEX 11月原油期貨收跌0.27美元，或0.3%，至每桶92.53美元。11月布蘭特原油收盤上漲0.05美元，或 0.1%，至每桶97美元。

　　2．亞洲乙烯穩定，9月25日CFR東北亞1554-1556美元/噸平穩，CFR東南亞1514-1516美元/噸平穩。

　　3. 9月25日LLDPE CFR遠東報1490（0）美元/噸，折合人民幣完稅價11525元/噸。

　　4、原油上漲，期貨盤中漲停，國內PE各地市場以線性為主，引領行情混亂高報，漲幅50-150元/噸，交投氣氛有所回升。華北國産線性主流10300-10600元/噸，華東10750-10800元/噸，華南10600-10900元/噸。金銀島PE價格總指數止跌反彈，總指數11514漲16，其中線性10689漲74，高壓11988跌25，低壓11946跌10。基於石化減産、保價政策，節前備貨行為，需求形勢有所提升，預計節前PE維持探底反彈行情。

　　5、PE原料市場價格繼續下行，廠家延續觀望態勢，儲備原料風險較大，庫存週期3-7天，仍以訂單採購為主。下游經銷商態度依然謹慎，下單積極性不高。目前農膜廠家整體生産較前期變化不大，棚膜開工率在3-8成不等，地膜開工率在2-7成不等，個別廠家生産略有差異。農膜價格窄幅整理，雙防膜主流價格12200-12400元/噸左右，地膜主流價格報11200-11400元/噸左右。

　　交易提示：原油疲弱但乙烯價格高位，成本端喜憂參半；供應端裝置檢修轉産增多但仍有部分尚未落實；需求旺季有一定預期，但原料暴跌引發恐慌情緒，採購意願明顯不足。中長期看煤化工壓力偏大，並且上游庫存累積，下游需求不及預期，整體走勢難言樂觀。但月底石化限産保價，對市場有一定提振作用，現貨跌勢放緩，長假臨近，為規避長假風險，空單逐步止盈離場。

　　？甲醇：

　　1、進入下半周，國內甲醇市場整體走勢疲軟，除寧夏局部行情略有走高外，各地有不同幅度的回調，下游接貨意向十分一般。魯南甲醇生産企業庫存逐步上升，企業銷售壓力較大，行情仍將走低；魯北、河北、河南一帶雖西北到貨有限，不過隨著山西、魯南貨物補充，市場價差逐步拓寬。兩大港口庫存高企，而下游介入一般，去庫存過程緩慢。

　　2、外盤方面，CFR中國價格報361-363美元/噸，價格維持穩定，東南亞地區報406-408美元/噸，價格維持穩定。

　　3、ME501收在2772元/噸，跌13元/噸，ME505收在2832元/噸，跌10元/噸。

　　4、産業鏈價格

　　甲醇每日期現數據

　　期現價格

　　最新

　　漲跌

　　秦皇島5500大卡動力煤（元/噸）

　　485

　　0.00？

　　國産甲醇華東銷售成本（元/噸）

　　2317

　　0.00？

　　甲醇進口價格（美元/噸）

　　362

　　0.00？

　　甲醇華東國産現貨價格（元/噸）

　　2640

　　0.00？

　　甲醇華東國産現貨利潤（元/噸）

　　323

　　0.00？

　　甲醇華東進口成本（元/噸）

　　2801.66？

　　0.00？

　　甲醇華東進口盈虧（元/噸）

　　-161.66？

　　-10.00？

　　甲醇近月期價（元/噸）

　　2772

　　-13.00？

　　甲醇近月基差（元/噸）

　　-132

　　13.00？

　　甲醇遠月期價（元/噸）

　　2832

　　-10.00？

　　甲醇遠月基差（元/噸）

　　-192

　　10.00？

　　江蘇與山東價差（元/噸）

　　230

　　30.00？

　　山東與西北價差（元/噸）

　　140

　　-20.00？

　　甲醛山東價格（元/噸）

　　1180

　　0.00？

　　甲醛山東利潤（元/噸）

　　-33.2

　　4.60？

　　醋酸華東價格（元/噸）

　　3350

　　0.00？

　　醋酸華東利潤（元/噸）

　　424.4

　　5.40？

　　二甲醚華東價格（元/噸）

　　3955

　　0.00？

　　二甲醚華東利潤（元/噸）

　　-67.4

　　14.10？

　　交易提示： 1501觀望

　　雞蛋：

　　1、全國主要産區銷區雞蛋現貨價格（9月25日）

　　省份

　　地區

　　雞蛋價格（元/500千克）

　　漲跌（元/500千克）

　　升貼水（元/500千克）

　　山東

　　青島

　　4840

　　(30.00)

　　0

　　德州

　　4820

　　(80.00)

　　遼寧

　　瀋陽

　　4800

　　(50.00)

　　大連

　　4730

　　(70.00)

　　河北

　　石家莊

　　4880

　　(70.00)

　　邯鄲

　　4850

　　10.00？

　　河南

　　商丘

　　4900

　　(70.00)

　　北京

　　大洋路

　　5000

　　0.00？

　　50

　　江蘇

　　無錫

　　5150

　　0.00？

　　南通

　　5030

　　(50.00)

　　湖北

　　孝感

　　5050

　　(50.00)

　　武漢

　　5350

　　(100.00)

　　黃岡

　　5180

　　(20.00)

　　上海

　　浦東

　　5160

　　(110.00)

　　150

　　廣東

　　廣州

　　5400

　　(150.00)

　　250

　　東莞

　　5450

　　(150.00)

　　2、2014年9月25日全國外三元生豬均價為14.75元/公斤，較昨日下降0.05元/公斤，較上周同期（9月18日，下同）下降0.32元/公斤。白條豬肉均價20.16元/公斤，較上周同期上漲0.11元/公斤。今日豬料比價為4.32：1，較昨日下降0.02，較上周同期下降0.09，跌幅2.09%。

　　交易提示： 當前雞蛋現貨呈現整體維穩，緩慢下跌的短期格局，國慶前現貨大跌可能性不大。JD1501技術依然偏空，但不建議殺跌。

　　豆類、油脂類：

　　1、市場預計下週二公佈的季度庫存報告將顯示，美國9月1日大豆庫存1.26億蒲，為10年最低。

　　2、截至9月18日當周，美國2014-15年度大豆出口凈銷售256.5萬噸，為市場預估區間的高端；美國2013-14年度豆粕出口凈銷售3.52萬噸，高於預估，2014-15年度豆粕4.55萬噸，遠低於預估；美國2013-14年度豆油出口凈銷售5，800噸，2014-15年度豆油出口銷售凈減2，700噸。

　　3、馬來西亞棕櫚油協會(MPOA)預計9月1-20日棕櫚油産量下滑12.2%，發出棕櫚油産量增長或喪失動能的信號。此前8月棕櫚油産量飆升22%至203萬噸。

　　4、 SGS週四：馬來西亞9月1-25日棕櫚油出口量為1，286，901噸，較8月同期出口的956，092噸增加34.6%。ITS：馬來西亞9月1-25日棕櫚油出口預計為1，278，703噸，較8月同期的986，931噸增長29.6%。9月前20天的出口需求比上個月同期高出21-26%。

　　交易提示：cftc持倉報告顯示美豆總持倉增加3.3萬手，基金凈空單增加近9000手至凈空3.2萬手，近年罕見，顯示期價在美豆收割壓力兌現前（至少10月前）仍需尋找低點，技術上關注900美分一線的支撐。國內沿海油廠大豆庫存和豆粕庫存下滑，因上周現貨成交好轉，但在美豆下跌趨勢不變的情況下，國慶節前仍不盲目抄底，空單逐步了結。豆一1501下方關注4500支撐，激進投資者可考慮以60天線止損嘗試短多，滾動操作。國內油脂積重難返，後市維持逢反彈拋空的思路，謹慎投資者等待技術出現信號即可重新拋空。

　　？棉花：

　　1、海關總署公佈，8月我國累計進口棉紗約15萬噸，環比減少3.5%，同比減少26%。1-8月，我國累計進口棉紗129.3萬噸，累計總量同比再次出現下降，減少5.3%。2013/14棉花年度（2013.09-2014.08）我國累計進口棉紗202.5萬噸，同比增加4.2%；累計出口棉紗47.4萬噸，同比縮減6.6%。8月我國出口棉紗約3.4萬噸，環比減少4%，同比減少23.5%。1-8月，我國累計出口棉紗30.7萬噸，同比減少12.4%。

　　2、美國農業部（USDA）週四公佈的數據顯示，9月18日止當周，美國當前市場年度棉花出口銷售凈增15.57萬包，新銷售15.93萬包。

　　3、期棉週四降至五年低點，因擔心中國政策調整影響明年的進口需求，抵消了美國政府周度出口報告強勁的影響。ICE 12月期棉 收跌0.17美分，或0.3%，報每磅61.40美元，盤中低見60.83美分。

　　交易提示：美棉微幅收低。新疆直補細則公佈後，下游定價權上升，國內棉價預計將以低於14000元/噸偏弱震蕩。發改委表示限制滑準稅配額發放，或削減約200萬噸進口棉，在盤面價格低於進口成本的情況下對價格有一定支撐作用。昨日棉花協會表示嚴厲打擊期貨過度投機行為，多空均有一定減倉，跌幅縮減。操作上501合約節前謹慎觀望，仍維持偏弱震蕩思路。

　　？白糖：

　　1、2014年澳大利亞甘蔗壓榨量將創下2006年以來最高；印度2014/15年度糖産量料為2500-2550萬噸；白俄羅斯所有四座糖廠將加工新作甜菜，預計産量為57.2萬噸；俄羅斯今年甜菜産量料為3760萬噸，低於上一年度的3930萬噸。歐洲已經開始收割甜菜。

　　2、ICE原糖期貨週四一度大漲逾5%，因到期相關的升勢和主要種植國巴西産出放緩支撐，但之後大幅縮減漲幅。3月原糖合約收漲0.18美分，或1.1%，報每磅16.08美分。LIFFE12月白糖期貨收漲3.00美元，或0.7%，報每噸418.50美元。

　　交易提示：原糖主力小幅收高。目前的多空矛盾主要是糖價三年大週期回暖的預期和結轉庫存短期消化困難的矛盾，因此多空持倉居於高位。最近産區銷量出現好轉，庫存開始動銷，而巴西提前停榨的預期將緩解供應端壓力，國慶節前不建議再做空。操作上謹慎投資者建議繼續觀望，因技術上10日線已突破，激進的投資者可嘗試輕倉短多。

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