多家公司面臨退市機構選錯豈止“眼拙”

　　據報道，隨著四季度逐漸臨近，一些已連續兩年虧損的上市公司，特別是今年中報繼續虧損的企業逐漸敲響退市“警鐘”。據統計，全部A股中有21家上市公司已連續兩年虧損且今年上半年繼續虧損。而這21家公司股東中不乏一些基金和信託機構的身影。就今年中報來看，虧損超過1億元的有8家上市公司，包括*ST超日、*ST儀化、*ST二重等。查看上述21家公司的股東結構，其中不乏基金産品、信託産品的身影。經統計，共計有10隻基金、信託産品持股上述21家公司股票。

　　我們一般人的眼光不行，專業投資機構也有走眼的時候。一旦退市，這些像模像樣的大基金、大機構，也都要賠得肝疼。這或許也從另一個角度詮釋了中國股市為什麼退市難。股市有風險，入市須謹慎，看來不光是對中小投資者説的，大機構、大投行也要遵循這個道理。最要命的是不長記性，吃一塹而不長一智。另外，機構的內控機制和獎懲制度也要適應市場風險，不能投資失敗、高薪繼續拿。

　　次新股頻頻醞釀重組扭轉頹勢多靠“外延”？

　　有統計顯示，今年以來上市的76隻次新股中，已經有11隻公告了重組事宜，這11隻個股全部集中在創業板和中小板，且全為民營企業，11隻次新股中有7隻半年報凈利潤下滑，其中更有3隻凈利潤為負。從所屬行業來看，這些個股分別屬於軟體、IT、機械、食品、醫藥等行業。業績下滑、凈利潤下滑的企業包括，匯金股份凈利下滑70%，金一文化凈利潤下滑約90%，而東方通、綠盟科技、安控科技這三隻個股則存在虧損的狀況。

　　由於股市轉暖，近期的重組股一般都受到市場追捧，有的股甚至出現多次漲停板，可謂“重組必漲”。在大市偏向好轉的勢頭上，出現這種狀況也在預料之中，但是，從長遠看重組前景是否向好，關鍵要認真分析收購標的品質狀況，比如，是否具有較好的成長性，收購定價是否合理，是否代表著新興産業發展趨勢等等因素。對於近期眾多重組股股價均有較好表現，更應冷靜看待。一方面，股市還沒有真正擺脫熊市，許多重組案例屬於“能撈就撈一把”，炒作之後立刻就跑。另一方面，許多概念僅僅是停留在實驗室，或尚在“燒錢”階段，距離成熟的商業模式和盈利模式尚遠，未必能經受住市場競爭的考驗。短期炒作可以搏一把，但作長遠投資則需要謹慎。

　　賣墓地股價“效益”齊漲公益性事業如何持續

　　攜“殯葬第一股”的另類搶眼題材，福成五豐自復牌後已連續6漲停，成為市場大熱的“明星股”。有消息稱，福成五豐擬收購的三河靈山寶塔陵園賺錢能力不俗，雖然只“開業”半年，但具備了毛利高、現金流回籠快等財務方面的優質基因。不過，殯葬行業近年來因暴利而頗受爭議。9月11日晚間，福成五豐揭開資産注入面紗：公司計劃以5.23元/股的價格，向大股東福成投資發行2.87億股股份，購買其持有的三河靈山寶塔陵園有限公司(簡稱寶塔陵園)100%股權，標的預估值為15億元，溢價率約181.26%。如順利實施，福成五豐將成為A股首家以殯葬為主業的上市公司。

　　看著這個消息，心裏有點“拔涼拔涼”的感覺。看來真的可以用墓地賺錢、真的能發“死人”的財？行商逐利，無可指摘，但是還是感覺不那麼爽。不斷有人嘲笑説，我們的社會今後連“死”也死不起了，上市公司可以依賴賣墓地發財，一定程度上反襯了這種説法。近年來，墓地售價頻頻刷新高，公墓殯葬業也被視為“最暴利”行業之一。應該質疑的是，這種公益性事業，是否應該由上市公司來經營？如果要經營，也應該在政府干預或財政支援下，成為無利或低利的領域。而這似乎又與上市公司盈利的宗旨不符。投資不講“道德”，連續漲停其實是投資者看中了壟斷生財且財源穩定的前景。但如果被廣泛質疑甚至追問到主管部門，這種高盈利是否可持續？

　　中電投開放三分之一股權混合所有制改革需邁大步

　　據報道，混合所有制改革正如火如荼地進行中，中石化率先引入25名外來投資者，融資1070 .94億元。而一直作為央企之一的電力部門也開始積極涉足混合所有制改革。以此為背景，電力系統旗下的五大發電集團、南方電網和國家電網則積極探索混改轉型，吸收民間資本，以實現市場化。其中，中電投將在今年啟動混合所有制改革，允許民資參股部分中電投旗下子公司和建設項目，民資參股比例將達三分之一。

　　混合所有制改革，到現在仍然是個不太清楚的概念。其實，每一家國有控股的上市公司———無論是否央企———不都是混合所有制嗎？既有國有控股的股東單位，又有大機構或投行的股東，還有千千萬萬個中小投資者也是股東。如果從質的方面看，已經是“混合”應無異議。現在看，可能是要在量上有所突破吧？比如，這次中電投就定下了“民資參股比例將達三分之一”的“高比例”。不過，如果真的讓民營資本積極參與，諸多股權比例限制可能不是利好，放出一部分“話語權”也勢在必然。由於事關國民生計的基本領域，國有企業放到什麼程度、准許民資進入到什麼比例，既要謹慎、穩步推進，也還需要更開放的態度和更大膽的改革措施。