本週一市場完成調整後，本週二之後市場出現了連續上漲，週四上證指數創2345點的收盤新高。我們認為，這表明市場的做多氣氛濃厚，在2350點附近休整後，市場有望繼續拓展反彈空間。

　　週一市場曾出現了調整，上證指數當日跌幅接近2%，並跌破了2300點。而促發市場下跌的事件主要是本週集中出現的12隻新股認購，不少投資人為了打新提前套現而促發了市場的調整。正因為它僅是短期因素，因此當集中打新股的事件過去，不少未打中新股的資金開 始 重 返 二 級 市 場 後 ， 市 場 就 再 次 出 現 了 反彈。

　　當然，投資人不懼調整勇於介入市場更重要的原因還在於，目前多方麵條件決定市場的投資風險較低。

　　第一，近期的經濟數據顯示，經濟繼續下滑的風險並不大。如中國P MI初值連續兩個下滑 後 ，9月 小 幅 回 升 至5 0 .5， 好 于 預 期 的5 0。 其 中 ， 新 訂 單 指 數 初 值 從5 1 .3升 至52 .3，新出口訂單指數改善更明顯，從51 .9升至53 .9，創2010年3月以來新高。這都表明經濟在經歷7、8月放緩後，9月以來經濟在穩增長政策作用下出現了企穩。

　　而在目前各類穩增長政策加速實施的背景下，今後經濟企穩跡象還會更加明顯。

　　如近期全國大部分地區都解除了房地産限購後，又傳出銀行限貸政策將放鬆，如銀行針對二套房及以上貸款不再嚴格遵循既認貸、又認房的原則，只要購房者還清房貸後再申請貸款，都可以比照首套房貸款，銀行對此也給出了積極的回應，如農業銀行24日回應稱，將進一步加大房地産信貸投放力度，優先滿足居民家庭首套和改善型住房消費領域的合理信貸需求，並表示，將加快貸款審批和發放速度，提高服務效率；中行也表示，總行已授權當地分行可以按照市場需求和政策變化適時調整相關政策，對不同的購房需求採取差異化策略，提高審批效率，提升服務能力，積極支援居民合理購房需求。這都意味著房貸政策的放鬆，也將更有利地促進四季度房地産的復蘇。

　　再如自前期央行向五大行進行了總計5000億元的SL F (常備借貸便利)，期限為3個月，每家規模各1000億元，以提高大行放貸能力，穩定市場預期之後，近期央行又下調了14天的回購20個B P至3 .5%，這是8月份以來正回購利率第二次下調，由此促進了近期市場利率的不斷下滑，央行的這一貨幣政策寬鬆加碼的信號無疑也更有利於刺激銀行增大信貸投入，從而有利於穩定四季度經濟。

　　如果説前期經濟下滑的風險還讓人們擔心市場風險的話，近期經濟風險的降低將會更進一步刺激市場做多的熱情，近期投資人紛紛加快入市就是例證。

　　如據中國證券登記結算公司最新公佈的數據 ， 上 周(9月15日- 19日)滬深兩市新開A股 賬 戶2 1 .6 5萬 戶 ， 較 前 一 周 環 比 上 升22%，同時也創下2012年3月末以來的單周開戶新高；上週末持倉A股賬戶數為5254 .82萬戶，參與交易A股賬戶達1650 .13萬個；數據顯示，上周基金新增開戶數創出2008年1月25日以來新高水準，而今年以來基金開戶數也是近兩年較高水準，這都顯示投資者入市積極。

　　因此，我們預計市場有望延續反彈趨勢，當然由於2350附近具有較大的反彈壓力，市場反彈也不會一蹴而就，週四市場衝高回落就表明這一區域阻力較大，這一方面是因為9月末社會資金季節性的緊張，另一方面也因為2350附近是2012年市場反彈以來的重要阻力位。我們由此預計，9月末市場突破2350阻力位，向2400點進攻仍有較大難度，10月市場會面臨更好的反彈形勢，這一方面是因為10月份資金面會有進一步改善，另一方面也因為10月滬港通將要推出，A股市場有望迎來更多外資做多的力量。