近期諸多宏觀指標回落打擊了市場對經濟前景的信心，而9月匯豐PMI初值超預期回升無疑給市場重新注入一劑強心劑。國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群在接受上證報採訪時表示，“7、8月份數據屬於短期波動，不能視為經濟下行的徵兆。目前仍有許多支撐經濟的積極因素，經濟不會持續下滑。”

　　房地産投資放緩仍是當前經濟面臨的最大下行風險。不過，專家表示，基建項目下半年進入開工活躍期，加之政府加大投資力度，將會對衝房地産下行壓力，且信貸寬鬆也會減緩房地産投資下滑步伐。這些都將助力投資增速轉向平穩。

　　9月宏觀數據料有改善

　　匯豐23日公佈數據顯示，9月匯豐製造業PMI初值50.5%，不僅高於上月終值50.2%，也高於市場預期的50.0%。這是該指數連續第四個月位於榮枯分水嶺上方，表明製造業仍在擴張區間，也預示經濟運作仍平穩。

　　分析人士認為，9月匯豐PMI初值回升，主要是季節性因素在起作用。一般來講，8、9月份，正處外需消費旺季、內需開工旺季，PMI數據多呈上升趨勢。即將於10月1日公佈的官方PMI9月份也有望回升，這一點從發電量和粗鋼産量增速回升可見端倪。

　　作為經濟先行指標，匯豐PMI超預期回升拉開9月數據“開門紅”，市場預期，隨著高基數影響退去以及經濟動能企穩，主要宏觀經濟指標將會回暖，如9月工業增加值同比增速或反彈至8.5%附近。

　　經濟不會持續下滑

　　此前兩個月宏觀經濟指標紛紛回落，引發市場對經濟增長前景的擔憂。“7、8月數據屬於短期波動，不應該視為經濟下行的徵兆。”國務院發展研究中心宏觀經濟研究員張立群在接受上證報記者採訪時明確表示。

　　張立群分析稱，目前投資開始轉向平穩，很多基建項目經過上半年準備期後，下半年也將進入開工活躍期，保就業成效顯著，同時也帶動了消費平穩增長，出口形勢在低位回升，因此，“全年經濟仍會是7.5%左右的穩定態勢，不會出現大的偏離。”

　　保就業是穩增長的底線，因此，就業數據一直是市場關注焦點。但昨日匯豐PMI分項數據中，9月就業指數初值下滑至46.9%，迄今該指數已經連續11個月處於收縮區間。

　　對此，分析人士指出，近幾年來，匯豐製造業PMI 的就業指標多數時間處在收縮狀態，指標走勢波動趨勢下行，這與製造業轉型升級、服務業發展迅速的結構變化有關，但全社會整體的就業形勢沒有出現明顯惡化跡象。最新數據顯示，前8個月新增城鎮就業已近1000萬。

　　房地産投資或回穩

　　目前經濟存在下行壓力，而房地産投資下滑被認為是經濟面臨的最大下行風險。

　　交行首席經濟學家連平對上證報記者表示，“自去年投資就呈現疲態，但今年狀況尤甚，最主要的原因就是房地産的加入，今年以來房地産投資回落幅度比較大。”

　　但連平認為，這種回落態勢有望緩解。一方面，國家加大了對基建項目的投放，另一方面地方也相繼出臺刺激房地産的措施，尤其是信貸放鬆，這些對投資都會産生拉動作用。

　　張立群也指出，未來基建投資增速將保持在23%-25%的可能性很大，在一定程度上會對衝房地産下行風險。另一方面，大城市買房需求仍在，且買房預期正在發生變化，很快將迎來由冷轉熱的拐點，這些都將會支撐房地産投資由落轉穩。（記者 梁敏）