民營企業境外礦業投資項目融資難問題十分突出，這背後既有民企自身原因，也有客觀原因，相互交織，綜合作用。若不分析清楚這些原因而制定綜合解決方案，難以根本性解決問題。

　　民營企業境外礦業項目融資難原因分析

　　自身原因主要有四點。一是我國大部分民營企業自身積累有限，對於投資金額大、回收週期長、專業性高、風險點多的境外礦業項目，自有資金難免捉襟見肘。二是家族企業色彩濃厚，缺乏清晰的公司戰略和發展規劃，投資決策程式不夠科學。對境外礦業投資的風險評估不足、可行性研究不充分，盲目跟投現象較為普遍，原來從事地産、建築、工程承包的民營企業涉足境外礦業投資的現象層出不窮。三是沒有建立支援其全球化經營的管理制度和決策流程，也沒有實施境外礦業項目的專業人才隊伍，沒有專業、獨立第三方的可行性研究等導致民營企業境外礦業項目地質等前期工作不夠紮實，達不到貸款銀行的要求。四是由於長期浸潤在我國尚不完善的市場經濟環境中，環保、法制觀念薄弱，境外投資時缺乏合規和風險意識，往往以中國規則度之，風險識別與防範基礎性工作不到位。

　　客觀原因主要包括三方面。一是境內外與投資相關的政策要求複雜。僅從國內政策角度來説，民營企業往往不完全了解對外直接投資相關的補助政策和合規性要求，一方面不能履行正常對外投資備案手續，導致延誤項目時機，另一方面不知道運用財政部門為境外礦業項目提供的中長期貸款貼息政策去爭取銀行融資。二是東道國的政策、法規、人文和市場等投資環境與我國差異較大。這些環境因素既包括法律法規和行業慣例，也包括人文、風俗、習慣，還包括市場和匯率等。例如，不同的國家對於投資準入、礦權管理、項目開工運營、環境保護、稅收要求、貿易許可、外匯管理等有明確的規定，受資訊渠道、語言障礙等限制，民營企業或者不了解規則，盡職調查不充分、可信性研究不深入，或者投機取巧不遵守規則，鑽政府腐敗空子。最終導致項目識別不清，防範措施不到位，投資者、銀行不敢介入。三是境外礦業投資項目專業性強、複雜程度高，有自身獨特的風險特性。首先，資源儲量真實性和可採性是境外礦業投資成功的根本前提。其次，技術可行性是境外礦業項目成功運作的關鍵條件。在儲量真實的前提下，從採、選、冶到後續生産、貿易，在技術上具備可行性才能獲得投資者或銀行資金支援。第三，對全球礦業供求的系統研究和對市場的深刻理解，充分論證項目的經濟可行性是境外礦業項目獲得投資者入股或銀行貸款的核心要件。第四，境外礦業項目涉及法律法規、社區關係、當地勞工、人文宗教、環境保護、建礦條件等非經濟因素，處理不當會導致技術可行性和經濟可行性失真，甚至導致礦權丟失。

　　自身與客觀因素的交叉綜合作用，導致民營企業境外礦業投資項目往往不僅難以獲得投資者的青睞，也難以獲得銀行貸款支援，形成了融資難的問題。

　　以綜合金融服務破解融資難題

　　針對前述民營企業境外礦業投資項目融資難的問題，民生銀行提出從源頭入手、全程參與民營企業“走出去”過程，以專業化、結構化、綜合化金融服務方案破解融資難題的思路。

　　民生銀行為民營企業境外礦業投資項目提供包括項目調查、技術諮詢、交易談判、結構設計、風險管理、市場分析、融資支援和投資退出等綜合服務。針對礦業並購項目，民生銀行作為財務顧問在項目前期就介入商務談判和盡職調查，一方面識別項目風險，過濾存在陷阱的項目，另一方面設計交易方案，提供多樣化的服務和融資方案，為客戶贏得優質項目。此外，還利用全球金融網路渠道，搭建境外投資平臺，以“投行+商行”投貸結合的方式，引入外部投資者，為項目提供全方位、多樣化的金融服務。

　　目前，民生銀行支援的印尼某大型鐵礦項目就採取了這種融資方式操作，通過引入私募基金投資人解決自有資金不足的問題，並提供1.7億美元中長期外幣貸款支援項目後續建設。如今，項目已經投産，境外上市前期準備工作也正在有序推進。

　　對於可行性研究深度無法達到銀行融資要求的境外礦業開發項目，民生銀行通過已有專家庫和外聘專家團隊為項目提供資源核實、新做可行性研究或復核、出具融資方案建議，並牽頭與已有合作關係的礦業工程承包商，提供“可研+融資+建設+運營管理”等一體化的金融服務，切實解決項目可行性和企業管理經驗缺乏、境外人才不足的問題。

　　此外，民生銀行還搭建撮合交易平臺，為存在境外投資需求的企業提供項目投資機會，同時為存量客戶提供投資退出通道服務。還與全球保險服務機構、大型保險公司合作，為項目投資、建設、運營提供多樣化的全球保險安排。

　　目前，民生銀行在境外金礦、銅礦、鐵礦、錳礦、煤礦、鉀肥礦等領域有超過30個海外並購或開發項目的成功經驗，涉及東南亞、大洋洲和非洲等地。在民營企業“走出去”勢不可擋的浪潮中，民生銀行堅持全程參與、從源頭上入手、融資與融智並舉的經驗和創新做法，在助力民營企業海外礦業投資進程中發揮更大作用。(未完待續)