深圳特區報訊（記者 林彥龍）本週新股密集發行，加上臨近國慶長假，週末證監會又表態註冊制方案年底推出，多種因素導致市場出現資金恐慌，滬深股市昨天出現大跌，滬指繼上週二暴跌1.82%後，滬指在連續反彈3日後再度重挫1.7%，失守2300點。

　　截止昨日收盤，滬指報2289.87點，跌幅1.7%，成交1478億元；深成指報7895.87點，跌幅1.88%，成交1719億元；創業板指報1483.35點，跌幅1.05%，成交335億元。

　　12隻新股連發

　　週末證監會發言人表示註冊制改革方案預計年底前推出，並可能構成證券法修訂的一部分。

　　“註冊制將在長期內對A股市場形成重大變革，對現有的殼資源價值存在衝擊”，東北證券沈正陽認為。國信證券酈彬也表示，從長期角度考慮，註冊制改革將使得 IPO 審核放寬，能夠獲得上市資格將不再是一種稀缺資源；另一方面，退市制度完善也會增大劣質公司的退市風險。

　　市場預期，註冊制改革將使股票上市供給大大增加，而本週新股12連發凍結資金或逾6000億。還有國慶前，本來已經達觸及88魔咒的基金，也有可能採取減倉措施，獲利了結。據數據顯示，截至9月16日，納入統計的619隻基金中，倉位均值為78.2%，比上個月基金平均倉位上升3.62%。其中，基金倉位維持90%以上的佔24.92%，基金倉位在80%~90%範圍內的佔比達30.58%，即基金倉位在80%以上的高達55.5%，

　　“當市場不好的時候，新股申購就會引發投資者對資金面的擔憂。”深圳新里程資産投資總監賴戌播認為，“從資金面看，9 月底銀行季結的因素也不可忽視，每年3、6、9、12月底因為這個原因股市也經常出現失血現象”。

　　從上週二出現天量大跌以後，滬深股市成交一直未有突破，昨天兩市成交僅有3100多億元，也被認為是承接力不足的表現。

　　商品市場大跌

　　昨天有外媒報道，中國年底前經濟工作的重點將是推進改革，優先於出臺刺激增長措施，“並接受了經濟增幅可能低於7.5%目標的現實”，這被認為市場所期盼的貨幣寬鬆刺激等可能落空，銀行板塊出現大幅回調。

　　疊加上美聯儲加息預期強烈等原因，昨天商品市場出現“黑色星期一”，市場出現恐慌情緒，螺紋鋼、鐵礦石、橡膠、上海白銀封死跌停，軋板、豆粕、硅鐵、菜粕跌幅超過3%，跌幅超2%的商品有11種，跌幅超1%的商品有11種。

　　螺紋鋼、鐵礦石、橡膠等工業品被認為是經濟形勢的反映指標。截至9月19日，國內大中型鋼廠進口鐵礦石平均庫存可用天數為28天，繼續增加，鐵礦石價格再創新低。螺紋鋼從3100元起，抄底之聲不絕，跌至2800元後曾天量單日反轉，2700元又被認為是鋼鐵廠生産的鐵底，但昨天一個跌停將主力合約價格定格在2610元/噸。

　　“商品價格連續下跌反映出市場對宏觀經濟面的悲觀，特別是房地産前景引發擔憂。”中信期貨高級分析師翟亞軍對記者表示，“本輪反彈一直股市漲，商品跌，但大宗商品價格與股指背離的情況不可持久，從這個角度看，‘牛市’的説法存在疑問，沒有基本面支撐的‘牛市’究竟能走多遠？”

　　後市聚焦滬港通

　　中投證券黃君傑認為，本週建議關注匯豐PMI預覽值，預計方向延續負面。在面臨經濟超預期回落、新股集中發行、季末流動性壓力下，上周央行採用的5000億SLF及下調14天正回購利率20BP的政策組合，表達了維穩的意圖。但對持續的經濟回落壓力下仍可持續形成牛市特徵的市場保持懷疑，“短期市場仍有調整壓力。”

　　國信證券酈彬認為，此輪市場反彈基本來自經濟企穩、利率下降和改革預期三條主線。但自8月以來，經濟線的邏輯已被證偽；但利率線和改革線邏輯仍然存在。如果缺乏新的刺激因素，市場將難以找到明確的投資主線，或將陷入活躍度下降的“漸凍症”。

　　賴戌播表示，從技術上看，兩根大陰線已經確定了周線級別的階段高點出現，未來幾週，特別是9月底之前將不會再出現新的高點，以震蕩調整為主。下一階段行情應該關注滬港通對市場的影響，能否重新引領上漲。短線的調整支撐位可以觀察2200-2250前期成交密集區一帶，而市場中長期仍然看好，如果短期因各種因素出現大幅下跌，可能是補倉機會。

　　翟亞軍則認為，從宏觀面分析，牛市出現的時間將比市場期望的更晚。從盤面上看，今年的頂部已經出現，但本輪迴調後，在滬港通等因素的帶動下，股指也有可能再次衝高，出現雙頭，甚至比前高更高，但卻將是“假突破”，是投資者股票出貨和期指做空的機會。