央行管理短期市場利率貨幣政策或進一步放鬆
- 發佈時間：2014-09-23 07:36:07 來源：四川日報 責任編輯：羅伯特
□劉利剛 周浩
央行18日早上出乎市場預期地將14天正回購利率降低20個基本點至3.5%。這是今年以來央行第二次降低14天正回購利率。7月31日央行曾將14天正回購利率從3.8%降低至3.7%。
央行這一舉動釋放出一個重要的政策信號，中國正在進一步放鬆貨幣政策來應對經濟增長放緩。我們認為市場應該高度重視這一舉動。
這是繼前一天央行通過常備借貸便利(SLF)投放5000億元流動性之後的又一政策放鬆舉措。不過，到目前為止，五大國有銀行和央行都沒有證實這一SLF操作。
近期央行這一系列的舉措將在一定程度上提升經濟的增長動力，但是，在經濟下行和房地産疲弱的時候，商業銀行對於放貸仍保持審慎態度。
此外，國家統計局18日早上公佈了8月份中國70個大中城市的樓價走勢，幾乎所有城市的樓價均環比出現下降。我們的計算也顯示，70個大中城市 8月份樓價環比下跌1.1%，跌幅超過7月份的-0.9%和6月份的-0.5%。我們預料，樓價下行的趨勢將持續到明年。由於房地産投資佔到固定資産投資的25%，也與實體經濟的諸多行業以及銀行業高度關聯，因此中國可能在今年內將推出更多穩增長的政策，包括稅收和房貸優惠，來緩解房地産市場的下行壓力。目前，中國僅有6個城市仍維持樓市限購政策（北京、上海、廣州、深圳、珠海、三亞），而2013年底時有46個城市實施限購。
因此，我們認為，如果經濟數據持續疲軟，今年內或將進一步放鬆貨幣政策。我們也不排除央行可能降低存款準備金率50個基本點，甚至降息的可能性。
（作者分別係澳新銀行大中華區首席經濟師、中國經濟師）
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