■劉言飛語

　　新股密集發行，大盤仍有震蕩

　　□本報記者 劉偉

　　上周大盤走勢跌宕起伏，滬指在週二創下本輪反彈新高後放量大跌，收出反彈以來的最大一根陰線，成交量也達到了天量級別。不過，隨後三個交易日大盤又連續反彈，市場恐慌情緒得到緩解。成交量的連續萎縮，也顯示投資者仍有擔憂情緒。

　　從上週末的消息面看，本週新股密集發行，將給資金面帶來極大考驗；註冊制改革方案年前推出將打擊市場炒作殼資源，因此短期來看市場仍有震蕩要求。不過，考慮到滬港通即將來臨，仍將支撐藍籌股表現，大盤大幅下跌的概率也不大，投資者依舊可以短線高拋低吸。

　　高位震蕩顯示籌碼鬆動

　　上周大盤延續高位震蕩走勢。從成交量看，在週二滬深創出單日4994億元反彈天量後，下半周縮量反彈，顯示多方在受到空頭強力反擊後開始變得謹慎。根據技術規則，後市如果不能放量反彈，那麼量價背離將使得反彈成為“虛漲”，天量天價將成為現實。而要想成交量突破5000億元再創新高，目前看條件似乎還不具備。

　　總體來看，市場籌碼有所鬆動，短線滬指面臨2350點上方壓力仍有待進一步消化，但做空力量並沒有形成合力，預計市場還將繼續震蕩整理。

　　周K線上，繼上周收出陽星線之後，本週再度收星，呈現出來穿頭破腳的發散型K線，既創出了2347點的新高，也一度跌到了2282點的近期低點。在經歷了9月第一週的逼空行情之後，市場隨著量能不斷堆積，解套盤和獲利盤涌出，結果形成天量長陰的震蕩。

　　明天，匯豐將公佈中國9月份製造業PMI的預覽值，此前8月製造業PMI終值為50.2%，創三個月以來新低。如果數據進一步弱化，將對市場産生負面衝擊。此外，本週迎來大量新股發行，二級市場將面臨嚴重的資金分流壓力，短期市場調整壓力依舊較大。

　　市場擴容壓力明顯增大

　　根據安排，本週有12隻新股集中發行，可能吸引8000億元的資金參與申購 ，由於此前兩波上漲都和新股申購資金的回流有關，因此隨著資金再度向一級市場匯集，二級市場將面臨“抽血”考驗。而且從目前看，即便這輪新股發行潮過去，年內還有50多只新股等待發行，加上未來還有一些大盤股的發行、優先股的發行，從時間看，四季度的擴容分流壓力有增無減。

　　從週末消息面看，滬港通準備工作接近尾聲，將對藍籌股構成利好，不過開通後對市場的影響仍需觀察；自2013年12月17日上海打響國資國企改革“第一槍”之後，截至本月19日，已有上海、廣州、北京、江蘇等17個省市發佈了地方國資國企改革意見，呈現“遍地開花”態勢，國企改革仍將是市場今後一段時期的最大投資熱點；證監會發言人張曉軍表示，預期年底前推出註冊制改革方案，殼資源炒作之風有望受到遏制；國務院批復汕頭華僑經濟文化合作試驗區，相關概念題材有望迎來炒作。

　　整體來看，消息面比較平靜，市場將延續自身內在走勢。

　　控制倉位，儘量短線操作

　　上周市場大起大落，機構對後市也出現明顯分歧。

　　天信投資諮詢顧問有限公司認為，大盤連續三日反彈，有不少個股回到了大跌前的高點附近，指數三連陽理論上會刺激買盤的增加，但是給出的答案卻是縮量三連陽，説明賺錢效應仍未到來。所以，整體上市場情緒依然不穩，大盤上有壓力下有支撐，但量能的極度萎縮，也使市場殺跌動力減弱，短線大盤難以立即重新轉強，將圍繞著2300點附近反覆震蕩整理，以時間換空間。

　　寧波海順的分析師則相對樂觀，認為滬指2300點以上是近三年來的成交密集區，拋售壓力一直較大，在此區域震蕩調整在所難免。從盤面來看，滬指走勢穩健，量能也維持在1400億元以上的成交水準，對於大跌過後的市場來説並不算低。因此，上週二股指的大幅調整雖超出市場預期但也在情理之中，調整不但不會傷及本輪上漲的趨勢，短線調整不改中線走牛。

　　俗話説，量在價先。市場無論是上漲還是下行，都需要得到資金面的支援。而從本週資金面情況來看，無疑更有利於空方。新股密集發行肯定會對市場成交量帶來影響。在安信證券上週五的電話視頻會議上，其首席經濟學家高善文表示，當前“一級火箭”的推升作用已經結束，市場的上漲已經讓位於風險偏好的增強，這本身不具有可持續性。

　　安信證券的觀點一直備受市場關注，因此短期看市場還需要進一步的震蕩整理，投資者儘量控制好倉位，短線跟隨熱點進行操作。