經過一整天的震蕩調整，股市仍頑強止跌，小幅上漲。儘管如此，對於股市後期走勢，市場分歧卻在逐步升級。究竟面對“十字路口”，股指將何去何從？分析認為，現階段影響A股走向的關鍵不在於經濟好壞，而是改革和轉型預期；驅動因素亦不是存量資金博弈，而是增量資金入場。因此，股指短期震蕩難免，但長期向上趨勢並不會改變。

　　●南方日報記者 郭家軒

　　盤面1

　　滬指止跌小幅回升

　　週三，滬指早盤持續震蕩，午後得益於以港口股為首題材股拉升才勉強翻紅。截至收盤，滬指報2307.89點，小幅上漲0.49%，成交1591億元；深成指報7981.82點，漲幅為0.77%，成交1801億元。同時，創業板指報1479.12點，漲5.99點，漲幅0.41%，成交312.2億元。

　　從盤面來看，地産、港口航運、養殖業、寧夏、水域改革等板塊漲幅較大；航太軍工、傳媒、鋼鐵、造紙、林場改革等板塊迎來大幅調整。個股方面，有恒天海龍、長春經開、江泉實業、禦銀股份、新五豐等近40隻個股漲停。

　　對於週三股指止跌企穩，分析認為，16日晚間市場傳言央行對五大行實施SLF即常備借貸便利，使得市場對於短期資金面的擔憂有所緩解，為股指減輕不少壓力。“新股申購、經濟下滑等利空因素，讓週二大盤大幅跳水。不過緊接著，央行就迅速釋放‘護市’信號，即向五大行進行總計5000億元SLF，這相當於一次全面降準0.5%。在此利好推動下，週三兩市股指穩住局勢”。

　　分析認為，從技術層面來看，滬指16日跌破2300點整數關口，短期還有進一步回調的趨勢；判斷後市局勢，關鍵要看目前市場在短期內能否重新站穩2300點。而從板塊輪動和市場的走勢來看，市場短期獲利回吐壓力較大，加上新股申購的利空衝擊，股指有一定的回調壓力，但在政策利好的護航下，整體下挫空間有限，股指或將維持高位強震為主。

　　事實上，面對股市震蕩局面，不光是普通投資者，即使是眾多知名券商同樣也存在較大的分歧。

　　9月初，券商國泰君安發佈策略報告稱，股指將走牛並有望上升至5000點，一時引發市場熱議。幾乎同時，安信證券卻發表了一篇相對謹慎的策略報告，雙方大打擂臺。就在16日，在大盤下跌背景下，市場上一篇疑似申銀萬國發出的“看空”報告，更是引發轟動。

　　究竟股指是否到了“十字路口”呢？業內人士認為，前期大盤已經有了階段性較大的漲幅，獲利資金有所出逃；同時，多項宏觀經濟數據的疲軟也在不斷擾動股指，大盤確實存在調整壓力。

　　不過從另一層面來看，從2000點一路上來，諸多政策對大盤的“呵護”也顯而易見，未來政策層面上還極有可能打出“王牌”烘托股市。“後市多空雙方可能還會繼續展開爭奪，在沒有特別的利好或利空出現的情況之下，大盤延續震蕩的可能性稍大”。

　　對此，興業證券看好股市的態度似乎十分堅定。興業證券認為，差數據或引發短期震蕩，但是股市行情將延續震蕩向上的趨勢。“短期行情的波動往往很吸引投資者眼球，但常常是噪音，投資者應更加理性看待；事實上，中期之內市場向上的邏輯尚未被破壞。”

　　其指出，現階段影響A股走向的關鍵不在於經濟好壞，而是改革和轉型預期；驅動因素亦不是存量資金博弈，而是增量資金入場。隨著改革預期的顯著提升、經濟“新常態”的穩固，必會吸引海外資金和産業資本等增量資金涌入A股市場，因此，九、十月份將會是年底之前較好的行情操作窗口。

　　分析2

　　國企改革可細分挖掘

　　對於後市投資機會，一位多年浸淫股市的市場人士建議，無論是看多還是看空，在這樣的情況下，投資者與其過多糾結難以把握的短線走勢，還不如把精力放在個股的把握之上。

　　那麼哪些個股可始終“屹立”在動蕩股海之中的呢？在個股的選擇上，該人士認為，未來市場機會仍將沿著政策刺激的焦點展開佈局，而腳步日益臨近的四中全會將再次提升市場對改革的預期，或將成為階段性關注的重點。同時震蕩市、弱市之中具有並購重組預期的個股也具有拋開大盤走出獨立行情的實力。

　　“將這幾點結合起來看，國企央企改革如電力、石油、鐵路改革等題材，部分有利好政策出臺、屬於轉型方向的新興經濟體如移動醫療、北斗導航、軍工倣真、物聯網等新興産業均有一定的投資機會，其中，尤其是疊加了産業資本運作具有並購重組預期的個股更有可能受到主力資金的青睞。”上述人士説。

　　與此同時，也有機構觀點進一步指出，雖然近期國企改革個股已被市場熱炒一番，但這一概念還將有上漲的潛力，其中大有學問。

　　首先，受益於國企改革的民營資本不可忽視。“今年的政府工作報告重點提及了打破高壟斷行業的壁壘，而中石化已率先吹響國企改革的號角，”該機構稱，這次中石化的改革領域主要是集中在開放下游行業讓民營資本進駐；開放産業鏈的部分領域讓民營資本進駐不僅能夠幫助大型國有公司增強效率，更重要的一點在於給到行業排名前端的民營企業更多的發展空間。

　　就國企改革挖掘個股而言，業績和資産盤活能力應成為投資者的重要選擇標準。“從業績角度來看，目前業績薄弱的一些行業對於改革的渴望程度要遠遠高於一些業績有優勢的行業，而這些國企比較集中的行業包括航運和煤炭。”上述機構稱。其次，從資産盤活的角度來看，要想完成國企改革，企業必須要有足夠多的優質資産去幫助上市公司實現盈利，從而通過上市公司這個平臺做大做強資本運作。因此，選股可重點關注一些有強大央企背景的上市公司。

　　此外，機構建議，瞅準了國企改革概念的投資者也要注意其中隱藏的“地雷”：醫藥和軍工。“醫藥領域一旦實施改革，由於民營資本在銷售上有較明顯的優勢，有國企背景但是沒有足夠品牌實力的龍頭上市公司預計會受到比較大的挑戰。另外市場此前已經對軍工改革寄予了比較大的期望，很多軍工股價格已經高漲，但是軍工行業整體業績仍然不足以支撐股價的增長，估值風險是客觀存在的。”該機構稱。

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　　兩新股今日申購

　　南方日報訊 （記者/郭家軒）近期股市動蕩，與即將到來的新股申購不無關係。18日股市又將迎來2個“小夥伴”：分別是華懋科技和節能風電。據悉兩股頂格申購所需資金為28.41萬元。

　　華懋科技此次發行總數為3500萬股，網上發行1400萬股，發行市盈率19.24倍，申購代碼：732306，申購價格：12.08元，單一賬戶申購上限14000股，申購數量為1000股整數倍，頂格申購所需16.91萬元。

　　節能風電此次發行總數為17778萬股，網上發行5333.4萬股，發行市盈率22.06倍，申購代碼：780016，申購價格：2.17元，單一賬戶申購上限53000股，申購數量為1000股整數倍，頂格申購所需11.50萬元。

　　另外，9月15日晚間，證監會按法定程式又核準了11家企業的IPO首發申請，除了寶色股份將登陸創業板外，下週三和週四兩天也將會有10隻新股集中發行，其中週三8隻，週四2隻，共發行35901萬股，其中網下配售22730.2萬股，網上發行13170.8萬股，募集資金共計31.62億元。

　　“如果本批新股發行價保持平穩，那麼預計下周10隻新股將凍結4477億元的資金。”業內人士分析指出，考慮到目前二級市場有了一定的反彈機會，短期資金熱情可能會沒有之前那麼高；而打新中簽率提高後，收益率也會有相應地提高，對打新的資金來説，打新風險並不大。