9月15日是華爾街投行雷曼兄弟申請破産保護的“祭日”。6年前，這家已有158年曆史的金融巨頭走到了盡頭，並引發一場席捲全球的金融災難。6年後，沒了雷曼兄弟的華爾街基本恢復如初，美國經濟亦是一臉陽光燦爛，甚至債券市場上那些被這家投行坑苦了的無擔保債權持有人，也終於拿回了些許“血本”。然而，雷曼兄弟給全球經濟帶來的衝擊還在，給投資者留下的心理陰影也無法驅散。

　　如何加強監管，避免金融機構再次觸發系統性風險，是近年來歐美政策制定者亡羊補牢中的核心任務。美國政府以咄咄逼人的“多德-弗蘭克法”為執法利器，逐漸強化對華爾街的金融監管，不僅要求超大銀行進行“壓力測試”，還強迫其制定“生前遺囑”；歐盟則設立了單一監管機制，歐洲央行成為金融市場的“看門人”，同時積極推動建立銀行業聯盟，以此避免“大而不倒”的金融機構再次綁架納稅人。從全球層面來看，世界主要經濟體共同制定並同意實施《巴塞爾協議III》，通過提升資本充足率等一系列具體要求，促使金融機構自行增強抵禦潛在危機的能力。此外，二十國集團(G 20)還打算為全球具有系統性風險的超大銀行開出更高標準的流動性覆蓋率等諸多條件，以此降低全球經濟遭遇新一輪金融危機的可能性。

　　當然，在雷曼兄弟申請破産保護的6年之後，我們還應注意到，全球經濟步入了低速增長的新常態，而抵禦這場金融危機的應對之策也呈現出一些副作用。最為明顯的是，在超級寬鬆的貨幣政策刺激下，歐美金融市場正在享受著另一場流動性盛宴，而資産泡沫的破裂風險正在積聚。

　　國際清算銀行(BIS)14日發出警告説，一些主要經濟體長期保持寬鬆貨幣政策，將令投資者産生“流動性源源不絕的錯覺”，從而逐步推升全球資産價格，為世界經濟復蘇帶來隱患。被稱為“央行的央行”的BIS之前就曾指出，主要經濟體的央行不應推遲退出在金融危機時期出臺的大規模寬鬆貨幣政策，“儘管很難確保可以平穩順利地走在政策正常化的道路之上，但退出太晚或者太慢”只會令央行更加被動。

　　對當前全球經濟形勢感到不安的還有聯合國貿易和發展會議。該組織在幾天前發表的《2014年貿易和發展報告》中警告，發達國家為應對經濟危機而採取的政策不同程度地結合了緊縮財政、壓縮工資和增發貨幣等措施，在抑制國內需求的同時還促使資本流入金融領域而非進行生産性投資，導致資産價格在經濟增長疲軟的情況下大幅上漲，同時導致大量資本外流。貿發會議擔憂，當前的形勢與導致出現全球金融危機的一些情況有部分相似之處，例如不平等加劇和資産泡沫等。

　　與此同時，歐美銀行業蠢蠢欲動，希望通過遊説團隊的努力來軟化管理層的監管決心，阻撓監管法規出臺，松一松身上的束縛，這表明貌似成型的安全體系開始遭到侵蝕。據報道，在美國，根據美國達維律師事務所的統計，在“多德-弗蘭克法”要求金融監管機制制定的398項實施細則當中，截至2014年7月僅有208項完成終稿，意味著剩下的48%仍是空談。美國聯邦儲蓄保險公司(FDIC)副主席赫尼希近期也批評華爾街11家大銀行制定的“生前遺囑”缺乏可行性，並警告説一旦它們陷入麻煩，有可能把世界引向另一場危機。

　　正因如此，我們在唏噓雷曼遠去的同時，還要留神一下上輪危機埋下的那些種子。