由於投資者猜測美聯儲加息時間可能將提前，美股上週五再一次出現震蕩下調走勢，道指、標普分別收低0.36％、0.60％，周跌幅隨之擴大到0.87％、1.10％，而納指則下挫0.53％，全周回落0.33％。阿根廷以逾6％的漲幅連續第4周問鼎，但巴西卻狂瀉6％以上，同樣是創歷史新高後的印度、紐西蘭也是情形各異，前者小漲收成陰十字，後者則在週末由紅翻綠，其他股指也紛紛轉入整理態勢，且強弱差距再度拉大，就是説，全球股市已由普漲經過分化演變成普跌的局面，短期繼續盤下的風險自然就會更大些。

　　國際期市上周依然全線下挫，下跌速度大多還在加快。美元指數連續第9周收高，已追平截至1997年2月中旬的持續上漲時間，去年7月亦即4年多來的“天王山”也近在眼前，中長期轉強勢頭已勢不可擋，只是周線上影稍長了些，顯示上行壓力有所增加，短期整理的腳步日益臨近。儘管棉花大漲且周線形成強攻組合，但黃豆、玉米、小麥卻一個比一個跌得兇，CRB指數還創出2010年9月以來的新低，而原油、白銀則回落至年內最低水準，黃金下探年初低點的可能也無法排除，銅近四個多月的上升趨勢又被破壞，近期期市運作態勢因此就不容樂觀。

　　美國近日公佈的經濟數據依然是喜多憂少。雖然7月職位空缺數略低於預期，上周初次申請失業金人數還意外增至兩個月來的新高，可7月的商業庫存卻略有增加，消費者信貸則遠比預計的多，8月的小型企業信心指數還升至2007年10月以來最高，零售銷售也出現近4個月來最大增幅，9月密歇根大學消費者信心指數又創2013年7月以來新高，而以往常被視為利好的數據近階段卻屢屢成為市場的反向指標，一個重要原因就是不少機構據此揣測明年二季度美聯儲將升息。僅以技術現狀來看，周均線雖已陸續形成多頭上行局面，但頻創新高、聯袂上行的良好勢頭已告一段落，三大股指的情形又不盡相同，即道指、標普上周高低點絕對落差分別大增31％、28％，並一舉抹掉了前兩周取得的成果，日線還出現小型圓頂跡象，而納指的區間則縮小了17％，周線圖上又增添了一顆陰十字星；三者也有相同之處，就是上行的衝動仍在降低，下調要求依然比較迫切，而目前又都處於高位，且周波幅仍屬偏低水準，預示市場存在大起大落的風險，或者説，5周線的爭奪或許會更激烈，站上17100點、2000點、4600點更加困難，16900點、1970點、4500點更不容有失。

　　A股上周略高開後先抑後揚，5周線仍上行構成有力支撐，滬市上週五還由下調轉而收漲0.24％，深市調幅也縮至0.82％，兩市看似陰陽各異，實則都在蓄勢整固，成交量又是明減實增，後市高企便勢成必然，儘管路徑或許會比較曲折。以量能分析，上周總成交15226億雖減少17％，日均成交3806億較前反倒多了4％，比年內的平均水準高出79％，週四的4358億還再次改寫了近年來的單日天量，周成交逾萬億的場面也延續了11周，高漲的參與熱情必將導致歷史紀錄被刷新，且日量變均值降到12％以內，表明多空分歧有所縮小，而滬深單位股指量能卻激增1.23倍、78％（以日計則滬微減、深稍多），説明雙方仍在暗中較勁，爭奪也更為激烈，這就會使短期方向顯得比較迷茫，波動頻率或許會加大。以股指分析，兩市近日都在整數大關上企穩回升，日線卻是三陰一陽，説明空方在掌控市場運作方向時間方面已佔優，滬市周陽十字與深市小陰線雖頗有蓄勢待發之意，但由於階段主要攻擊目標都已基本完成，多方向上拓展空間的慾望又明顯降低，攻克2380點、8420點的可能暫時不大，而周波幅驟減63％、53％則表明雙方都很謹慎，短線回探會因此受限。只要不同時收盤跌破2293點、8095點，中期格局就不會趨淡；即便短調，也是展開更大規模強攻前的必要準備。

　　綜上，國際期市短彈仍很難扭轉中期頹勢，全球股市攻勢顯露疲態，A股兩市以迂迴包抄方式前行更有利於減輕正面壓力。量價比翼雙飛的局面難以持久，本週略低開並適當休整可能稍大些，頻繁換股仍是近期操作的大忌。