■ 深圳特區報記者 王欣

　　上證綜指連續7日上揚的亢奮走勢，終於在昨天告一段落。兩市股指雙低開，滬指收跌0.35%，市場預期多時的調整大幕拉開。但逆市繼續上揚的創業板指數似乎表明：投資者的情緒依然高漲。面對調整，機構投資者的不同心態，也反映了人們對本輪強勁走勢的不同判斷。

　　權重板塊調整

　　昨日市場進入連續上揚之後的亢奮間歇區，滬深兩市同步低開，滬指全天呈現低位震蕩的格局。以銀行為首的權重板塊集體壓盤，但跌幅並不顯著。至收市，銀行、保險、證券、煤炭、有色等強週期板塊領跌大盤，但全天跌幅都不超過1%。

　　更一個值得關注的現象，是鋼鐵板塊沒有跟隨週期股的調整，出現了逆勢上揚，中原特鋼、大冶特鋼連續漲停，西寧特鋼、杭蕭鋼構、精工鋼構、方大特鋼、柳鋼股份等漲幅居前。但是鋼鐵板塊的補漲卻被視為市場下跌的前奏。

　　與此同時，上周提前進入調整的創業板指數，昨天卻表現強勢，自顧自走高，收盤時上漲0.73%。新興産業相對密集的通信服務、醫療器械、新材料等板塊逆市走強。

　　兩市共有43隻非ST個股漲停，共105隻個股漲幅超過5%。這似乎表明，雖然權重股休息，市場做多的熱情仍然難以平息。

　　股指進入壓力區域

　　對於市場上的老股民來説，昨日的調整並不意外，甚至，對於謹慎的投資者來説，調整的到來讓他們緊張亢奮的心理終於松了一口氣。

　　國信證券分析師閆莉認為，周線指標 RSI目前已經明顯超買，熊市或牛市初期，超買的修復方式均是有一定幅度的調整。短期繼續亢奮上衝之後，需提防9月份的變盤。

　　由於本輪反彈的一個重要起因，是海外資本在滬港通的刺激因素下，積極進入A股市場。廣州證券分析師袁季認為，應密切跟蹤資金面變化，謹防增量資金失速引發調整。 上周，QFII主力席位共計成交1.17億元，近 11個交易日內有8個交易日有成交記錄，共計成交3.65億元，雖然成交金額不大，但是交易比較活躍。廣州證券通過近1個月的資金監測發現，RQFII-ETF溢價率呈波浪式運動，運動區間為（0，2.5%）；RQFII-ETF高溢價率時間節點與上證綜指大幅上漲時間節點高度契合。在8月4日、8 月15日、8 月 29日及9月2日——9月5日等RQFII-ETF整體溢價率較高的時間節點上，上證綜指漲幅均超過0.8%。

　　浙商證券分析師張延兵認為，目前，上證綜指已經逼近三年來的成交密集區，預期在滬指連陽之後震蕩幅度將會加大，即將公佈的重要經濟數據也會加重市場的觀望情緒，建議投資者在積極做多氛圍中保留一分清醒。

　　多方看好“金九”行情

　　儘管滬指出現明顯調整，但是此前的7日連陽走勢以及周線的兩周連陽，讓市場上的“牛市”之聲依然洪亮，“金九”行情的判斷得到多家機構的響應。興業證券分析師張憶東認為，“金九銀十”行情的驅動力是改革和轉型。

　　“滬港通”漸行漸近，568 家“滬股通標的”的大盤藍籌股開始活躍，維持市場的強勢。8月29 日-9月5日，人民幣對美元即期匯率周升值10基點到 6.1412，中國石化、上汽集團等權重藍籌股放量上揚，表明瞭 A股市場的配置性價值正在吸引外資和産業資本等增量資金。9 月 4 日歐央行會議超預期推出系列寬鬆政策，歐元作為融資貨幣短期有望繼續流向中國資本市場。

　　據民生證券分析師李少君的統計，滬港通相關標的中，滬市 A股的折價行業僅為 7個，其中，A/H偏低估的是銀行（0.59）、食品和主要用品零售 II（0.81）、保險 II（0.88）、家庭和個人用品（0.93）、商業和專業服務（0.93）、耐用消費品和服裝（0.98）和醫療保健設備與服務（0.98），銀行的估值差異最大。在滬港股的機製作用下，板塊的估值差異有望實現趨同。但A 股資金流入的增量空間和持續性待觀察。

　　需要注意的是，8月的宏觀經濟數據今日將亮相，市場普遍預計，數據將顯示經濟壓力仍然較大。但國聯證券分析師張曉春認為，宏觀數據的出爐很難改變市場運作態勢。經濟底線仍在堅持，政策發力預期強烈。滬港通推出在即，市場至少在未來三到四個星期內保持強勢走勢。