阿里巴巴赴美上市已進入百米衝刺階段；有消息稱，18日將最終敲定IPO價格，19日股票正式交易。9月8日，阿里巴巴在紐約開啟為期大約兩周的路演；而在9月6日淩晨向美國證監會(SEC)提交的更新版招股説明書中，首次對外確定其定價區間為60至66美元/股。經測算，阿里巴巴估值在1542億至1698億美元，比肩美國電商巨頭亞馬遜1600億美元的市值

　　7分鐘的路演視頻、身穿白襯衫黑色西服的馬雲，9月8日，阿里巴巴的首次路演就這樣開場。沒有商業模式和盈利數據，也沒有融資用途和發展目標，馬雲要展示的是阿里巴巴對人們生活的改變，而“讓天下沒有難做的生意”這句語錄也被置於路演現場的顯眼位置。

　　首次路演爆棚

　　從十五年前赴美遊説融資時的不易，到首場路演在紐約最負盛名的五星級酒店豪華開場；馬雲笑談自己“這次來紐約就是想多要點錢回去”，而最終目的是要讓阿里巴巴基業長青，成為102年的企業。

　　此次願意給馬雲錢的投資者實在太多。800多人的投資者長隊、現場排隊隊伍拐了18個彎、光是等電梯就需要30分鐘、不得已推遲30分鐘的午餐會、華爾街大腕的悉數到場，阿里巴巴的首次路演已初次探得投資者的態度。

　　受阿里巴巴路演火爆的影響，雅虎當日股價上漲超過5.6%，以收盤價41.81美元創2006年以來新高。

　　作為為期10天全球路演征程的首站，阿里巴巴將路演最重頭的午餐宣講會選在紐約最豪華、最著名的五星級酒店之一紐約華爾道夫飯店。

　　事實上，當天的活動從早上6點便已開始，阿里巴巴高管首先來到花旗集團位於曼哈頓下城的總部，與6家首席承銷商的銷售團隊會面，有來自投資銀行的300名銷售人員參與。而他們的溝通主要是為了讓銷售團隊了解阿里巴巴，確定如何才能很好地面向潛在投資者展開推銷。

　　儘管此次路演並未對媒體開放，但電視臺的轉播車就停在路演酒店樓下，媒體在酒店各個出入口圍追堵截，進出的基金經理成為記者們追逐的焦點。而多名基金經理也對會議安排表示了不滿，他們一邊低頭查看著手裏的智慧手機，一邊焦急等待與馬雲等阿裏眾高管的親密接觸的機會。

　　按照此前招股書公佈的60至66美元定價區間，阿里巴巴上市後的市場估值接近1700億美元，最高融資243億美元。這將令阿里巴巴的市值僅次於谷歌和Facebook，成為在美上市的第三大網路公司。這不僅是中國最大的網際網路公司上市，也有望成為美國歷史上募資規模最大的IPO項目。

　　 熱問與巧答

　　據《華爾街日報》稱，為吸引潛在投資者，阿里巴巴此前組建了兩支由銀行家和高管組成的隊伍，分別以該公司標識的顏色命名。

　　橙隊由董事局副主席蔡崇信和首席執行長陸兆禧帶隊。蔡崇信一直在牽頭阿里巴巴的IPO工作。紅隊將由首席財務長武衛和首席運營長張勇帶隊。而在花旗面見銷售團隊時，蔡崇信和武衛已經分別就阿裏發展戰略和財務狀況做出演示。

　　而兩隊中也都有為阿里巴巴安排IPO交易的銀行的代表，包括瑞信、德意志銀行、高盛、摩根大通、摩根士丹利、花旗和洛希爾，阿里巴巴聘請洛希爾在各行之間進行協調。

　　外媒消息稱，瑞信的銀行家Imran Khan負責提問環節，首席執行官Brady Dougan站臺推介該公司。高盛和摩根大通的高級交易員們在場內四處走動，高盛前副總裁、阿里巴巴董事邁克爾·埃文斯(Michael Evans)也不時在會場內與人寒暄。

　　路演現場以7分鐘的介紹視頻開始，然後蔡崇信演示了PPT，馬雲開始演講，最後投資者提問，問題幾乎都圍繞著阿里巴巴的商業模式展開，包括阿里巴巴今年展開的多筆交易、公司治理問題、透明度，到美國市場的收購計劃以及增長率等。

　　3iCapital集團的管理合夥人Akram Yosri説，他希望了解阿里巴巴全球擴展計劃，特別是在美國市場如何與亞馬遜以及eBay競爭。另一位基金代表則表示最關心阿里巴巴的可持續發展，它的所謂生態系統能否保持優勢，以及在國外的發展戰略和並購目標。

　　但從離開會場的基金經理反饋的資訊來看，此次並沒有透露更多新資訊，而一些有針對性的尖銳問題更是被直接忽略，包括如何保障超過40%的運營利潤率等。

　　然而，馬雲主動提到2010年“支付寶轉移”等熱點問題的態度，還是受到了投資人的認可。不過，雖然先發制人地直面了很多意料之中的問題，但也只是提供了事先準備好的答案，並沒有讓投資者獲得更多有用資訊。

　　“這次海外路演的最重要目的就是要獲得投資人對阿里巴巴和馬雲等核心領導人的信任。”一位長期關注海外網際網路上市公司的投資機構高層向記者透露，“相對於海外機構熟悉的谷歌、亞馬遜等公司，阿里巴巴的資本結構和商業模式更為複雜，其最新披露的二季報中的高增長以及高利潤率顯得不可思議，再加上此前的支付寶轉移事件讓海外投資者對中國公司面臨的監管風險有所警惕，因此這些問題必然成為阿裏上市無法繞過的話題。”

　　10天路演啟程

　　投資人士告訴記者，阿里巴巴首次路演已經“成功造勢”並贏得了輿論高分，雖然巧妙繞過了一些尖銳問題，但仍很難躲過後續多場路演的熱烈追問。

　　據了解，紐約只是阿裏為期10天左右的全球路演第一站。10日淩晨，阿里巴巴會在波士頓四季酒店舉行推介，認同本週的路演還將包括舊金山，下周將在香港舉行路演。之後阿里巴巴還將去美國及全球多個其他城市路演。

　　小試牛刀之後，分析師對阿里巴巴的評價進一步提高。前谷歌戰略合作主管Crid Yu表示，阿里巴巴的成功“顯示了中國國內經濟的巨大能量”。他表示，按照此前8到10年的業界經驗來看，阿里巴巴的價值目前正在被低估。

　　Ironfire Capital的Eric Jackson認為，阿里巴巴很可能沿著Twitter的路走，把最初價格談判當作對話的開始。Twitter路演時談了一個非常低的價格，但他們最終以高達每股26美元的價格成交。“我相信，阿裏最終的成交價，將比這高得多。”他表示。

　　彭博高級分析師Praveen Menon則認為，阿里巴巴和以往的Facebook、TwitterIPO案例不同，當時投資機構給這些公司20-30倍的銷售估值，然而這些公司實際並不盈利，但阿裏的盈利卻一直在顯著增長。

　　阿里巴巴招股書披露的二季報顯示，截至6月30日的這一財季，阿里巴巴集團的總營收為人民幣157.71億元（約合25.42億美元），比去年同期的人民幣107.78億元增長46.3%；凈利潤較去年同期的人民幣44.48億元大增至124.38億元（約合20.05億美元），運營利潤率高達43.4%。

　　如果路演順利，阿里巴巴預計在9月18日為IPO定價，並將於19日在紐約證券交易所正式掛牌交易，股票代碼為“BABA”。(溫婷)