信託業應積極拓展股權投資業務
- 發佈時間：2014-09-09 06:08:33 來源：經濟日報 責任編輯：羅伯特
目前，信託公司的活力主要體現在快速響應市場需求和按照市場原則運作業務上，而在此前監管機構倡導的投資類業務方向和資産證券化、私募股權投資（PE）等創新品種上著墨不多。究其原因，一是融資類業務存在巨大空間，二是由於信託公司存在較強的路徑依賴。但值得關注的是，我國經濟進入“新常態”意味著經濟環境的新變化，信託公司必須擺脫路徑依賴，順應市場需求，應對競爭壓力，主動進行結構調整、業務轉型與産品升級。
在與銀行競爭大優客戶的融資業務過程中，信託公司並無優勢，激烈競爭的結果使信託公司收窄收益率，業務量被擠壓。這將促使信託公司重新從制度上審視自己長處和短處，發掘並運用現有金融體制賦予信託公司的股權投資業務功能。
在項目股權投資方面，目前我國尚處於資本形成的初級階段，企業的資本實力偏弱，資産負債率居高不下，缺乏財務穩健性，這給了股權融資以用武之地。比如，信託公司可以改變目前以債務融資為主的房地産信託模式，與優秀的開發商合作，投資入股到精心挑選的項目公司中，共同管理，共擔風險，既避免與銀行進行抵押融資的淺層次競爭，又可以給投資者提供更高的浮動收益。
在私募股權投資（PE）方面，PE有利於完善金融體系，支援中小企業尤其是科技型創業企業融資，推進中小企業的成長。信託公司參與PE業務已有成功案例，如平安信託旗下PE子公司平安創新資本投資非上市公司股權項目超過50個；中融信託、湖南信託等也設立了PE子公司。
在並購投資方面，去年以來，我國陸續發佈了一系列支援企業並購的政策，這將促成迎來新一波並購高峰。在並購業務中，信託公司可通過股權投資的方式參與並購活動。
信託公司開展上述多樣化的股權投資業務，將擴展進入更廣闊的實體經濟、戰略性新興行業的渠道。一方面，由於此類産品將不再設立預期收益率，並將設立可根據實際情況加以延長的彈性期限，有利於促進信託投資者行為模式轉變為真正的投資行為；另一方面，有利於改變集合資金信託業務較為集中于房地産業務和信政合作業務為主的現狀。
（作者係中鐵信託副總經理兼董事會秘書）
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