雖對業績刺激效應不明顯 但有利於企業中長期持續穩定發展

　　本報訊 （文/表 記者張忠安、張毓)在6月份證監會制定併發布《關於上市公司實施員工持股計劃試點的指導意見》後，多家上市公司相繼宣佈“試水”，引起投資者的廣泛關注。4日晚間，蘇寧雲商（002024）員工持股計劃草案出臺。

　　蘇寧員工持股

　　資金總額不超過5.5億元

　　公告顯示，蘇寧員工持股計劃的資金總額將不超過5.5億元，分別來自員工的自籌資金、蘇寧董事長張近東以個人股份申請質押融資並向員工提供的借款支援，兩者的比例為1:3。根據9月2日的收盤價7.68元估算，涉及的標的股票數量約為7161.46萬股，約佔公司現有股本總額的0.97%。據了解，該計劃主要面向的是中高層人員，參與總人數不超過1200人。草案規定，該計劃存續期為30個月。

　　蘇寧方面指出，讓員工持有公司股票，目的在於建立和完善勞動者與所有者的利益共用機制，改善公司治理水準，提高職工的凝聚力和公司競爭力，促進公司長期、持續、健康發展。廣州蘇寧的一位經理級人員昨日也對記者表示，“對公司的成長會更有信心”，至於個人能購買的股份數量，可能還要“根據職位確定”。

　　在很多投資者眼裏，實施員工持股或股權激勵，往往會提升上市公司未來業績，進而做實股價。不過，有數據顯示，在實施上述激勵措施後，不少公司業績並未出現明顯上升。

　　根據安信證券分析師胡又文統計，以電腦網際網路板塊為例，上市公司股權激勵後，實際收入增幅符合增長從三年前的25.67%小幅提升到28.50%，凈利潤增幅從20.33%提升到24.47%。而在多數業內人士看來，即使對業績有小幅利好，但整體作用不明顯。甚至許多公司在推出股權激勵方案後，出現了不同程度的業績下滑。

　　推高股價 創業板股最強勁

　　“無論是搞股權激勵，還是員工持股，其解決的不是業績問題，而是人才和收入問題。如果實施股權激勵等刺激手段，在一定程度上，可以緩解人工成本支出飆升的壓力，相當於上市公司增發股票為員工或管理層發獎金，也會適當減輕業績壓力，但要是指望股權激勵能帶來業績突飛猛進，未免太過樂觀。”一位上市公司負責人昨日表示。

　　記者從同花順提取的數據顯示，今年以來，A股上市公司中有177家公佈股權激勵方案，剔除13家終止的公司，在164家狀態“正常”的公司中，股價（前複權）上漲的有131家，佔比為79.88%。其中，東方網力、北京旅遊、捷順科技、新國都等6家公司年度漲幅已經翻倍。另外，達安基因、金亞科技、漢得資訊、北陸藥業等收益都超過85%。而在股價下跌的公司中，僅僅大華股份跌幅超過30%。

　　銀河證券首席策略分析師孫建波表示，根據檢測，在推出股權激勵方案後的一年內，持有這些股權激勵的股票，一般都有相對於上證綜指的超額收益。其中，創業板表現明顯超過主機板和中小板，其一年內超額收益的平均數約為36%。而主機板的超額收益的平均數約為22%，中小板為23%。

　　三類個股或有機會

　　從今年股權激勵或員工持股方案推出來看，越來越多的上市公司將加入上述隊伍。而且二級市場有望迎來一波炒作。因此，有專業人士建議，如果投資者想提前潛伏，可以重點選擇資訊技術、員工人數較少凈利潤高以及國企改革概念等三類個股。