歐元降息並欲開啟印鈔機 過去4個月人民幣對歐元即期匯率累計升值近10%

　　本報訊 （文/表 記者陳海玲）北京時間週四晚間，歐洲央行採取貶值政策，意外宣佈降息，並宣佈計劃從10月開始購買資産支援證券(ABS)和擔保債券，這立即在國際金融市場引起大震蕩，歐元帶領英鎊等歐係貨幣全線暴跌。

　　歐元、英鎊等歐係貨幣兌美元的大跌，迫使人民幣被動大幅升值。昨日開盤，人民幣兌歐元中間價大幅跳升1291個基點至7.9784，人民幣兌英鎊跳升896個基點至10.0551。即期匯率市場，人民幣兌歐元最大漲幅高達1.79%。在過去4個多月裏，人民幣兌歐係貨幣升值已明顯加速，其中兌歐元即期匯率累計升值幅度已高達9.4%。

　　業內專家分析稱，歐央行的意外降息疊加前期美聯儲加息預期的提速，很可能會引發新一輪的、人民幣對多幣種的、實際有效匯率被動升值。這會給我國出口帶來壓力。

　　對於歐洲央行的降息，昨日，我國外交部發言人秦剛表態稱：“我們希望歐盟方面能夠從促進全球可持續增長出發，採取負責任的、正確的貨幣政策。”“在歐盟出現主權債務危機的時候，其他國家給予了歐盟支援和幫助。這種患難與共、同舟共濟的精神應該繼續得到秉持。”

　　影響1

　　人民幣有效匯率被動升值壓力大

　　本週四，人民幣兌美元即期匯率創下近半年新高後，重新出現大行購匯。分析稱，由於對美國的外貿盈餘預期穩定，下半年人民幣兌美元總體傾向升值。在這種情況下，歐洲央行採取貶值政策，使得歐元大幅貶值，人民幣兌歐元被動升值壓力加大。

　　自5月初以來，人民幣兌歐元即期匯率已由8.7元兌1歐元升值至昨日的7.95元兌1歐元，累計升值幅度已高達9.4%。人民幣兌英鎊累計升值幅度也達6%左右。

　　交通銀行資産管理中心高級研究員陳鵠飛昨天表示，歐央行的意外降息疊加前期美聯儲加息預期的提速，很可能會引發新一輪的、人民幣對多幣種的、實際有效匯率被動升值，“在2014年我國外匯佔款增速趨勢性降低、人民幣匯率波幅進一步放寬，且央行已明確常態化退出外匯市場干預的背景下，受歐央行意外降息可能形成的政策外溢效應衝擊，短期內人民幣匯率升值超調的風險或顯著增大。”

　　昨日，我國外交部發言人秦剛表態稱：“我們希望歐盟方面能夠從促進全球可持續增長出發，採取負責任的、正確的貨幣政策。”“在歐盟出現主權債務危機的時候，其他國家給予了歐盟支援和幫助。這種患難與共、同舟共濟的精神應繼續得到秉持。”

　　應對：

　　儘早結匯持有人民幣

　　工行廣東省分行外匯分析師戴偉愉昨天對本報記者表示：“人民幣兌美元還可能升值兩至三個月，但是隨著美國加息在即，美元今年年底又將升值。”

　　陳鵠飛認為：“9月歐央行降息外溢效應産生的人民幣匯率升值風險，可能令本已低迷的我國出口背負無法承受之重。因而，我國貨幣政策應積極應對。未來通過適時開展新一輪的、針對‘扶貧金融、小微金融’等特定領域的定向降息，從而有效割裂因內外利差而形成的套利、套匯預期，切實防範可能出現的人民幣被動升值超調風險，可能不失為一項較好的政策選擇。”

　　專家建議，出口企業應進行套期保值鎖定匯率成本。招商銀行高級分析師劉東亮稱：“美元升值會帶動其他幣種兌人民幣貶值。因此，國內的投資者及企業如果沒有外匯的實際需求，仍然要儘早結匯，持有人民幣。”

　　影響2

　　政策反向 美元強歐元弱將繼續

　　除了降息，歐央行還宣佈了資産支援證券和擔保債券的購買計劃，據稱該計劃的規模未來三年總計或達5000億歐元。

　　分析稱，歐央行的降息無助於解決問題。在缺乏外部刺激的條件下，歐元區經濟逐漸陷入混沌狀態。因此，歐洲央行總裁德拉吉明確表示，“會上討論了量化寬鬆（QE）。”

　　在歐洲央行準備開動印鈔機的同時，美國的經濟走勢強勁，加息預期卻日益走強。

　　歐元和美元利率走勢的反向，意味著美元中期升值趨勢確立，新興市場資産重估浪潮也將繼續。“美元與新興市場的利差將會加大，按以往的歷史經驗，資金確實會流向美國。一些脆弱的新興市場確實存在潛在的金融風險可能。房地産價格也會下降。”劉東亮表示。

　　應對：

　　少買歐元理財力爭歐元借貸

　　戴偉愉表示，歐元進一步貶值的趨勢明確，投資者應該避開歐元和歐元理財産品，已有歐元在手的市民應儘早賣出歐元或直接用歐元赴歐洲消費。不過，由於歐元貸款利率只有1%~2%，遠低於人民幣在國內平均7%的貸款利率，因此赴歐洲投資設産的中國企業應盡可能地在當地貸款。

　　此外，在歐元、美元利率遠低於人民幣的情況下，採取外幣負債能節省不少財務費用。目前美元貸款利率約2%，就算是明年上半年美元升值，使得還款前美元兌人民幣升值4%，美元債務的綜合成本才6%，仍遠比借人民幣貸款划算。不過如果借中長期貸款，企業要控制美元借債規模。

　　各國利率最新變動

　　升息：

　　巴西

　　2014年4月3日升25個基點

　　馬來西亞

　　2014年7月10日升25個基點

　　紐西蘭

　　2014年7月24日升25個基點

　　菲律賓

　　2014年7月31日升25個基點

　　印度

　　2014年1月28日升25個基點

　　2014年1月28日升25個基點

　　俄羅斯

　　2014年7月25日升50個基點

　　降息

　　南韓

　　2014年8月14日降25個基點

　　泰國

　　2014年3月12日降25個基點

　　歐元區

　　2014年9月4日降10個基點

　　瑞典

　　2014年7月3日降50個基點