推進亞洲金融合作，關鍵在於整合亞洲存量金融資源，這其中推進亞洲基金護照建設是極其重要的一環。事實上，要做到金融、資本市場和跨境資本交易的“互聯互通”，其市場基礎設施（交易平臺、清算及結算體系、套頭交易手段）和相關規則、制度（法規、評級機構、審計標準、稅制等）就必須得到協調和相互承認。在全球範圍內，基金護照就此應運而生。

　　近期，亞洲區域基金互認正在加速推進，一個類似歐洲基金護照的亞洲版圖逐步形成。目前有六個區域市場參與了亞洲地區基金護照（ARFP）計劃——包括澳大利亞、南韓、紐西蘭、新加坡、泰國和菲律賓，該計劃擬在2016年投入實施，這對於亞洲金融發展和穩定意義十分重大。

　　ARFP建設可減少資金錯配和貨幣錯配現象

　　亞洲新興經濟體普遍以間接融資為主，這種以銀行體系為主導的融資結構，容易産生資金錯配和貨幣錯配現象。不僅金融風險主要集中于銀行部門，而且因為金融結構脆弱，當遭遇外來衝擊時，易引發危機。亞洲債券市場的快速平穩發展，可滿足企業融通長期資金的需求，緩解銀行借短貸長的壓力，減少資金錯配和貨幣錯配的機會，可促使金融市場更加完善，金融結構更加合理，有利於區域金融市場的穩定，糾正亞洲地區過於依賴銀行體系這種不合理的融資格局。事實上，東南亞金融危機以後，亞洲各經濟體為了維護共同的金融穩定和經濟發展，在加快自身內部經濟重組和改革的同時，非常注重與周邊經濟體加強區域財金合作，各種層次、各種形式的區域財金合作形式層出不窮，但缺乏有效互認和整合。

　　ARFP建設可促進資金調劑提高資金效率

　　一方面，在亞洲當前以基金形式存在的資金剩餘明顯。例如，澳大利亞金融服務理事會管理著2.2萬億美元的投資基金，超過澳大利亞全國GDP的總和，也超過澳大利亞證券交易所市值。其中，退休基金達到1.7萬億美元。預計退休基金將在2020年達到3萬億美元，2030年達到5萬億美元。目前中國也有接近6萬億的基金，如此規模的富裕資金需要找到合適的投資渠道。另一方面，當前亞洲現有區域合作機制和區域金融機構相對薄弱。雖然各國外匯儲備普遍較高，但大都投資于西方發達國家的債券，資金回報率較低，而本地區很多發展中國家的建設資金需求往往得不到滿足。特別是由於存在著資金跨境流動監管體制機制障礙，項目難以對接資金，産生了較大的資金缺口，也降低了金融資源的使用和配置效率。因此，亟須加快推進ARFP建設，進而大力促進亞洲跨境投資。

　　ARFP建設將有助於應對全球跨境資本流動

　　從年度表現看，亞洲地區的對衝基金錶現突出。其中，Eurekahedge日本對衝基金指數在2013年飆升26.62%，領跑全球。而亞洲除日本外對衝基金指數漲幅超過13%。此外，數據還顯示，截至去年末，全球對衝基金所管理的資産規模已經達到2.01萬億美元，為2008年6月以來最高。而這些基金全年吸引到的資金流入量為1461億美元，其中流入北美地區對衝基金的資金規模為736億美元。由於缺乏區域內基金跨境流動的機制，亞洲的基金如果要在亞洲地區內不同國家購買基金，必須到歐洲去註冊，然後再回到亞洲購買，不僅造成成本上升，還造成亞洲資金的流失，加劇了資金的緊張。特別是在未來美聯儲逐步退出量化寬鬆政策，以及全球金融和貨幣政策週期分化的大背景下，加強亞洲自身的債券市場建設，平抑跨境資本流動更加緊迫。

　　促進亞洲金融資源整合已經是大勢所趨

　　從目前情況看，中國作為全球基金經理最為青睞的市場，並未參與到亞洲基金護照框架中。這主要是因為短期內中國正在落實多項跨境合作計劃，例如內地與香港之間的基金互認，以及滬港股票市場互聯互通。從長期看，亞洲區域內放開基金市場需要滿足三個條件：一是普通投資者對基金及海外市場的認可；二是儲蓄水準和財富的積累程度；三是中國資本市場的開放程度。目前來看這三個條件都逐步朝著開放的利好方向發展。如果2016年亞洲基金護照成行，從提升在亞洲金融市場主導權的角度看，中國不可能一直徘徊在外，必須提前佈局，以避免類似當年加入WTO的被動情況出現。中國必須加快國內金融資本市場及外匯市場（包括外匯派生市場）的完善、外匯及資本交易的自由化、對幣值信任的建立，進一步促進資本交易的自由化，實施健全的宏觀政策，完善國內金融體系（包括加強匯率的靈活性）等。

　　而從亞洲範圍內看，促進亞洲金融資源整合，金融市場一體化已經是大勢所趨。簽訂ARFP協議的新加坡、澳大利亞、南韓、紐西蘭、菲律賓和泰國加快形成ARFP的架構和規則，給亞洲區域基金監管一體化提供可以借鑒的案例和經驗。未來各國須共同努力推動金融和資本市場的相互開放，大力推進金融創新，籌劃建立地區性評級機構，並加快本幣結算基礎設施建設，加強亞洲各國雙邊或多邊貨幣互換，推進金融監管深度合作，促進亞洲金融市場一體化，學會在合作中尋找收益和分散風險。